周四油价重心回落！特朗普与墨西哥达成协议对油市影响几何？

原油：

周四，油价出现显著下滑，WTI 9月期货合约的收盘价下跌了0.74美元，降至每桶69.26美元，跌幅达到了1.06%。与此同时，布伦特9月期货合约的收盘价也下跌了0.71美元，至每桶72.53美元，跌幅为0.97%。而SC2509合约则以每桶528.2元的价格收盘，较前一日下跌了3.8元，跌幅为0.71%。从最新的关税信息来看，美国总统特朗普于周四公布，他与墨西哥总统已签订一项协议，决定将现行的贸易协议延长至90天，在此期间双方将继续进行协商，以期达成新的协议。特朗普在社交媒体上发文表示，墨西哥将继续承担25%的芬太尼关税、25%的汽车关税，以及50%的钢铁、铝和铜关税。除此之外，墨西哥还承诺将立即解除其众多非关税贸易限制措施。市场分析指出，这些关税将对未来的石油需求产生负面影响，同时与墨西哥的协议仅是将问题推迟至日后解决。欧盟已承诺，从2028年起，将向美国购买价值7500亿美元的能源，并在美国投资6000亿美元。作为回报，特朗普总统同意对欧盟的商品征收15%的关税，但这一政策不包括钢铁和铝产品。2024年，欧盟成员国向美国购入了大约800亿美元的石油、液化天然气、液化石油气和煤炭产品。为了达成协议中规定的每年2500亿美元的采购目标，该集团在美国的能源采购量需要增至原来的两倍。然而，这一目标实现起来较为困难，还需等待具体实施细则的明确。在油价方面，周四的价格有所下降，未来还需关注美国对俄罗斯制裁的可能性，预计油价将继续呈现震荡走势。

燃料油：

周四，上海期货交易所燃料油主力合约FU2509收盘价下跌0.37%，降至2933元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收盘价亦下跌0.38%，报收于3676元/吨。根据金联创的开工率计算方法，截至7月30日，我国地炼企业的常减压装置开工率达到了63.77%，较前一周上升了0.93个百分点。尽管从西北欧到新加坡的含硫量为0.5%的船用燃料套利机会一直未能开启，然而，贸易商们指出，大量的低硫调和组分依旧源源不断地涌入新加坡市场，使得整体供应状况保持充裕。在另一方面，亚洲的高硫燃料油市场正持续承受来自中东地区稳定船货带来的供应压力。在宏观情绪高涨、工业品普遍上涨的背景下，油品价格涨幅相对较小；上周五夜盘期间，商品多头遭遇显著回调，但同时也显现出一定的稳定迹象。若油价能够稳定下来，预计短期内FU和LU的绝对价格有望跟随上涨，目前暂且保持看涨态度。此外，LU与FU之间的价差也出现了低位反弹，可以考虑在前期价差空头获利了结，尽管如此，高硫油的基本面依然优于低硫油。我们正等待后期价差空头再次介入的时机。

沥青：

周四，上海期货交易所沥青主力合约BU2509收盘价上涨0.3%，达到3659元每吨。据隆众资讯统计，本周国内54家沥青生产厂家出货总量为41.9万吨，较上周增长1.0%。同时，国内69家改性沥青企业本周的产能利用率达到了16.2%，较上周上升1.7%，同比去年增长3.9%。八月份临近，北方地区的需求持续增长，同时，由于生产沥青的利润不断回升，一些炼油厂的生产热情也有所提高。河北省和河南省的部分炼油厂已有恢复生产的计划，而山东省的一些炼油厂也计划增加沥青的排产量；然而，那些没有原油配额的炼油厂在面临亏损压力的情况下，仍然没有沥青生产的计划，并且山东省的部分炼油厂计划在8月中旬进行检修，因此供应的增量将受到限制。需求方面，受降水天气持续影响，市场状况尚未完全改善，但雨季过后有望得到积极支撑。短期内，沥青市场因供应和库存均处于较低水平而得到双重支撑，现货价格保持稳定，一旦油价稳定下来，可以考虑进行短期多头操作。

橡胶：

周四收盘时，沪胶主力合约RU2509的价格下跌了385元/吨，降至14560元/吨；NR主力合约的价格下跌了300元/吨，降至12275元/吨；丁二烯橡胶BR主力合约的价格下跌了280元/吨，降至11495元/吨。上海昨日全乳胶价格下跌至14550元，跌幅为400元；全乳-RU2509的价差为-170元，较前一日减少125元；人民币混合价格下跌至14250元，跌幅为300元；人混-RU2509的价差为-470元，较前一日减少25元；BR9000齐鲁现货价格为11700元，下跌100元；BR9000与BR主力合约价差为120元，较前一日上涨155元。预计6月份全球天然橡胶的产量将下降1.5%，降至119.1万吨，但与上个月相比，增幅达到了14.5%。同时，天然橡胶的消费量预计将增长0.7%，达到127.1万吨，与上个月相比，增幅仅为0.1%。目前，我国主要产区持续降雨，轮胎制造业开工率有所回升，轮胎出口数据表现积极，这些因素共同支撑了轮胎企业的生产和销售，短期内橡胶价格预计将呈现较大幅度的波动。

PX PTA MEG：

TA509昨日以4808元/吨的价格收盘，跌幅达到了0.99%；同时，现货报价对09合约的贴水达到了17元/吨。另一方面，EG2509昨日以4414元/吨的价格结束交易，跌幅为0.81%，基差上升了5元/吨，达到了71元/吨，而现货报价为4503元/吨。PX期货的主力合约509在昨日以6928元/吨的价格收盘，跌幅为0.8%。现货交易价格定于858美元每吨，换算成人民币约为7070元每吨，基差较前有所缩小，降至90元每吨，减少了53元。江浙地区的涤丝产销情况普遍较弱，平均估算的产销率在40%以下。位于华东的某150万吨PTA生产装置因故暂停运行，预计停车时间将接近3天。而在内蒙古，一套年产量为30万吨的合成气制乙二醇装置也因故暂时停止了生产，但预计在一周内将恢复生产。新疆的这套年产能40万吨的合成气制乙二醇设备已经重新启动并点燃，预计将在下周开始产出产品，该设备自3月下旬以来一直处于停工状态。到7月31日为止，我国大陆地区乙二醇的整体生产负荷达到了69%，较上期增长了0.65%；而采用草酸催化加氢法（即合成气法）生产的乙二醇开工负荷为75%，较上期增加了0.64%。油价成本端在传统需求旺季得到支撑，供应端开工率有所上升，下游市场需求保持强劲，TA和EG的显性库存水平较低，预计聚酯产品价格将呈现震荡波动的走势。

甲醇：

周四，太仓地区的现货报价为2395元/吨，而内蒙古北线的价格则为2060元/吨。在国际市场上，CFR中国报价介于274至278美元/吨之间，CFR东南亚报价则在331至336美元/吨。至于下游市场，山东地区的甲醛价格达到1055元/吨，江苏地区的醋酸价格在2300至2380元/吨之间波动，而山东地区的MTBE价格则高达5050元/吨。总体而言，伊朗的设备负荷已恢复至峰值，抵达港口的货物数量也有所提升，产业链下游的利润和开工率保持稳定，库存量持续攀升，但基本面动力不足。近期市场走势受原料价格波动影响，预计在估值得到修正之后，市场将进入震荡调整期。

聚烯烃：

周四，华东地区拉丝级PP市场价格区间稳定在7120至7120元/吨之间，其中油制PP的毛利率为负668.38元/吨，煤制PP的毛利率为正612.6元/吨，甲醇制PP的毛利率为负735.33元/吨，丙烷脱氢制PP的毛利率为负203.31元/吨，而外购丙烯制PP的毛利率为正36.83元/吨。在PE领域，HDPE薄膜的价格为每吨7952元，较之上周上涨了22元；LDPE薄膜的价格为每吨9496元，较上周上涨了87元；而LLDPE薄膜的价格则为每吨7472元，较上周上涨了67元。在利润方面，油制聚乙烯市场的毛利为每吨亏损736元；而煤制聚乙烯市场的毛利为每吨盈利1030元。总体而言，聚烯烃行业将逐步过渡至供需双方均强劲的状态，其基本面矛盾并不显著；除非成本端出现大幅度的下降，否则聚烯烃的价格下跌空间也将相对有限。

聚氯乙烯：

周四，华东地区的PVC市场出现了价格下跌，其中电石法生产的5型料价格在4980至5080元/吨之间，而乙烯料的价格则大致在5000至5300元/吨；华北地区的PVC市场同样呈现价格下降趋势，电石法5型料的价格在4920至5020元/吨左右，乙烯料的价格则大致在5100至5280元/吨；华南地区的PVC市场也出现了价格下调，电石法5型料的价格在5000至5060元/吨左右，乙烯料的价格则在5100至5200元/吨之间。总体而言，供应持续在较高水平波动，而需求正逐步回暖，供需之间的差距逐渐缩小，库存也在缓慢减少。近期，基差和月差再次扩大，套利机会逐渐增多，尽管基本面变化不大，市场做空的力量预计将得到恢复。

尿素：

周四，尿素现货市场走势偏软，山东临沂地区的尿素价格保持在1770元/吨，与前一日持平。分析基本面，近期企业检修和突发故障较为频繁，导致尿素供应量有所下降。具体到产量，昨日尿素行业的日产量为19.04万吨，较前一日下降了0.34万吨。需求端跟进力度不够，农业需求受市场情绪波动影响而出现下滑，工业下游领域仅有零散的跟进，中下游采购以基本需求为主，昨日主流地区的现货产销率普遍处于较低水平。此外，出口方面近期进展较为缓慢，且市场消息对市场的影响逐渐减弱。总体而言，尿素市场目前缺乏明显的利好支撑。据此判断，短期内尿素期货市场的情绪可能会继续保持偏弱。接下来，需要关注在低价环境下，下游采购是否能够为市场提供支撑。此外，还需密切关注环保政策的变化、出口情况、印度招标动态以及商品市场的整体情绪波动。

纯碱：

周四，纯碱现货价格普遍保持稳定，贸易商的报价亦随市场情绪波动而有所下降。沙河及邻近区域的重碱自提交易价格降至1247元/吨，较前一天下跌了54元/吨。从基本面分析，本周纯碱行业的开工率下降了2.75个百分点，周产量相应减少了3.32%。同时，纯碱企业的库存也下降了3.69%，然而，社会环节的库存却明显增加，中上游的整体供应状况相对稳定。需求端表现平平，中下游采购意愿不强，前期企业新订单价格上涨导致成交有所下降，进而对纯碱价格形成压制。总体而言，纯碱供需变动不大，然而市场情绪波动明显。期货市场短期内仍以宽幅震荡为主，需关注商品市场整体情绪以及宏观政策情绪。

玻璃：

周四，玻璃现货价格保持稳定，前一天我国浮法玻璃的平均价格为1236元每吨，与上一天相比没有变化。从基本面分析，玻璃的日熔量维持在15.96万吨。在需求方面，市场情绪持续低迷，前一日多数地区的现货产销率仅在50至80%之间，即便是成交情况较好的地区，产销率也未能超过100%。受成交情绪下降的影响，本周玻璃企业的降价幅度有所收窄，降至3.87%。总体而言，玻璃的期货与现货市场情绪持续走低，然而其波动范围仍然较大。需关注商品市场的整体氛围、玻璃现货的交易状况以及政策趋势。