中信建投与财信证券：A股市场走势分析及行情持续性探讨？

中信建投分析，接下来A股市场可能继续经历中期稳步上涨行情。国际环境没有明显不利因素，贸易摩擦及地区争端出现一些缓和迹象，美国联邦储备机构减息预期增强。从投资者心态来看，虽然相关数据反映局部领域有些亢奋，但并未形成普遍性高度亢奋状态，市场运行依然遵循小幅上涨后回调的节奏。整体而言，当前市场尚不具备看跌的因素，未来走势存在两种发展路径，一种是市场进行回调巩固，减缓上涨步伐，慢牛态势或将得以维持，另一种是市场快速见顶，或因交易情绪亢奋或交易体系失衡引发急剧下跌，从而使得本轮慢牛态势终结。

财信证券觉得，A股市场走势还应该会继续一段时间。从公司经营情况来看，“减少内部竞争”以及面向市场的措施可能会成为决定A股指数能达到多高的重要因素。从资金角度看，到2025年6月为止，货币供应量与沪深股市可交易股票总价值的比率已经连续二十三个月超过了400，未来有可能出现“某些领域表现突出”的市场状况。当前指数表现相对活跃，存在一定支撑力度，未来市场风险承受能力有望增强，因此建议适度配置A股相关资产，把握热门领域轮动带来的买入时机。

信达证券觉得，目前或许就是牛市主升浪的起始阶段，理由有三：首先，牛市主升浪期间，市场的周转率通常会重新触及牛初时的峰值。然而今年4月以来虽然交易量有所增强，但周转率跟2024年10月8日出现的牛市初期高点相比，仍然差得远。其次，牛市主升浪的早期和末期，市场风格往往会出现显著差异。自2025年4月份起，小盘股表现出色，这表明倘若当前正值牛市的主升阶段，那么或许尚处该阶段的开端，而当进入主升阶段的尾声时，市场焦点很可能会迅速转向大盘股的领涨。牛市主升浪阶段，股权融资体量通常急剧增长至历史峰值，2005至2007年及2013至2015年牛市期间，股权融资体量均是在主升浪阶段迅速反弹，现阶段依然偏低。