公募基金行业持续进步，特别是ETF（交易型开放式指数基金）规模不断扩大，使得流动性支持成为基金精细化管理的关键部分。从九月开始，超过十家公募单位公布信息，宣布为总计四十多只基金配备流动性支持方，其中不少是ETF产品。
专家指出，这项政策能够吸引更多专业组织参与市场，降低买卖价格差异，维持基金价值稳定，减少单位价值偏离程度，从而为参与者营造更流畅、更可靠的交易条件。
构建更稳固“安全网”
九月份二十四日，天弘基金发布通知，目的是推动科创债ETF天弘的顺利运作，决定补充东方证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司等十家机构，让它们担任该产品的流动性服务提供者。
这个运作不到十天的新基金，是什么原因在刚成立时就签约了大批提供流动性的合作机构？
新项目启动阶段体量不大、成交不频繁，那时接入众多资金提供方，可以迅速构建起交易服务架构，防止因资金缺乏造成价格变动过于剧烈。陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资专家陈宇恒对《证券日报》报业人员说明，这个动作反映出基金机构对新产品“从无到有”环节交易感受的看重，以免客户因“操作困难”而舍弃投资。
另外，鹏华基金公布信息，7月成立的机器人ETF鹏华增加了1个流动性提供方，6月成立的创业板新能源ETF鹏华增加了2个流动性提供方；国泰基金为去年9月成立的国泰中证A500ETF增加了2个流动性提供方。
根据产品种类分析，当月新加入的四十多个流动性服务商提供的产品以指数基金为主，特别是ETF产品，这类基金由于二级市场交易活跃，对流动性的要求远超其他基金类型，基金管理机构借助扩充流动性服务商，可以建立起更可靠的流动性保障体系，进而增强并提升相关产品的流动性表现。
关于为何多家ETF引入流动性提供方，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳向《证券日报》记者阐述，ETF市场体量不断增大，有必要吸纳新合作机构，以此提高交易效能和作业水准。此外，扩充流动性提供方已成为基金企业改善产品业绩的关键途径。
晨星（中国）基金研究中心的分析师崔悦告诉《证券日报》的记者，流动性服务商若增加双边报价和持续交易，可有效减小ETF二级市场的买卖价差，这对投资者而言，既能减少交易费用，又能使操作更加便捷。在市场起伏剧烈时，拥有充裕的流动性支持商能够有效化解二级市场流动性匮乏造成的交易阻碍，或是交易价格与ETF净值出现显著差异的风险。
长时间来看，资金流通度增强与投资群体加入构成相互促进的关系。崔悦指出，资金流通中介机构持续提供交易信息，可以减缓ETF二级市场交易价值的极端变化，而资金流通中介机构数量的增长能够更好地发挥这种作用。不仅如此，更完善的资金流通机制还能吸引更多投资个体介入，由此产生“资金流通度增强—投资群体规模扩大—资金流通度进一步强化”的积极循环。
严格筛选流动性服务商
根据行业专家分析，资金渠道商的规模增加并非随意拓展，而是要求基金公司设立严谨的挑选和考核流程。
崔悦谈到，基金组织主要从三个方面评估流动性提供方，首先是报出价格的水平，价格水准关联到投资人在二级市场的操作费用和操作效能。其次是压缩买入价与卖出价之间距离的成效。最后是处理系统的稳固程度与安全性能。现代电子化交易环境下，优异的交易系统不仅需要提供基本功能支持，还必须拥有处理极端市场状况、应对突发数据量的额外保障，这样才能保证价格信息不断更新，以及交易指令能够快速完成。
必须留意，资金流转情况是配置ETF产品时的重要参考，不过并非决定性条件。
崔悦指出，扩充流动性服务提供商主要是基金公司为了改善投资者服务而采取的行动，最终效果非常看重流动性服务商的业务水平。ETF管理者的运作水平、追踪程序的细致程度以及产品收费标准等，也是决定投资意义的重要方面，必须全面、慎重地加以评判。
扩充交易中介机构，是公募领域改善功能、增强效能的重要途径，有助于行业整体环境持续改善。
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