十月份国际金价波动剧烈，起初在八日时连续创下峰值，成功跨越每盎司四千美元的界限。但紧接着在九日，金价突然遭遇大幅回调。现货黄金价格从每盎司四千零四十美元以上迅速下滑至四千零一美元，而纽约黄金期货价格更是短时间内的跌幅超过一成，呈现了剧烈的起伏变化。
十月九日，知名经济学家、中国商业经济学会副会长宋向清应红星新闻记者要求，进行了一次访谈，在谈话中指出，当天纽约金价格的下滑，极有可能是在创下新高之后的正常技术性调整。高盛10月9日的报告称，当前金价的短期超买状态创下了2020年8月以来的最极端记录，因此建议投资者在价格高位时进行对冲操作，瑞银则将金价的短期预估值从4100美元降至3950美元，并指出这样的价格回落实际上是市场在健康地释放风险。
资料图 图据IC photo
金价波动影响金市：
投资金条销量大幅下降，金店调整经营策略
金价的剧烈波动，直接反映在终端黄金市场的经营数据上。
经营珠宝店多年的齐女士向红星新闻记者透露，今年十月期间，商场里售卖的黄金饰品重量并没有增加，不过因为金价持续走高，整体销售金额与去年同期相比有了提高，和今年九月相比，销售金额也出现了进步。但是，各种不同种类的商品以及不同顾客群体的购买行为差异很大，投资金条的销量显著减少，有些金饰的销量也跟着降低了。
齐女士深入剖析后发现，金价波动对不同重量的饰品购买者作用不同。15克以下轻量金饰的消费者对金价变动反应强烈，金价上涨后，他们购买欲望减弱，直接造成相关产品销售量减少；20克以上重量金饰的购买者受金价影响不大，他们的购买需求比较稳定，和之前相比，产品销量没有显著降低。
金价持续攀升导致市场出现新动向，珠宝商铺也在主动改变销售方案。齐女士表示，今年金价飙升之后，金饰整体销售情况普遍走低，为了应对这一状况，很多珠宝商铺开始减少黄金储备量，以此控制仓储费用和市场竞争压力。部分大型连锁金饰品牌甚至决定关闭部分门店维持生存，缩小整体业务范围。另有一些品牌开始关注高端客户群体，希望通过增加每位顾客的消费额，来弥补销售量下降造成的损失，并寻找新的利润增长方向。
专家称多重因素致金价跳水：
回调属正常现象，未来仍有上涨空间
10月9日国际金价出现大幅下跌，其背后存在多种因素相互影响、彼此加强的情况，主要的影响力可以归结为三个关键方面。
美国经济数据表现好于预期，让市场认为美联储降息的可能性变小了。宋向清指出，10月4日公布的美国9月份非农就业人数增加了25.4万人，失业率降低到了4.1%，工资增长速度也回升到了4.0%。这一数据扭转了市场先前对美联储10月29日会议大幅降息的判断，CME FedWatch工具显示降息25个基点的可能性从97%下降到75%。美元指数当天猛增60点超过102水平，实际利率回升到1.796%，直接削弱了黄金的吸引力。
接下来，技术性回调风险集中显现。宋向清表示，伦敦金在9月25日到10月8日这期间，累计涨幅高达8.3%，并且一度超过4000美元/盎司的峰值。在此期间，相对强弱指数始终位于超买状态，市场显现出明显的回归均衡倾向。10月9日，纽约金价格一度跌至4019.2美元，较之前的最高点有所回落，跌幅达到2.6%，这种变化与“创纪录后技术性调整”的模式相吻合。
最终，获利的投资者卖出股票，以及市场心态发生转变，也是导致金价波动的因素。宋向清说明，全球规模最大的黄金基金——SPDR的持有量在10月8日增长到1014.58吨，创下了记录中的最高值，然而商品期货市场的信息却展现出另外一种情况。到10月1日那个星期，Comex黄金非商业净多头头寸缩减了1.2万手，跌至28.7万手，这说明部分投机资金已经提前部署，着手实现盈利。同时，中东局势等国际政治因素逐步缓和，市场规避风险的心态有所减弱，也在一定层面加剧了金价的下行空间。
未来走势预判：
短期震荡寻底，长期或剑指5000美元
宋向清对未来黄金价格动向做了深入研判，指出支撑点位可划分为短期、中期和长期三个阶段：短期内金价会反复探底，中期伴随降息进程启动时或能上探4200美元，从长远看，在货币结构变革的大环境下，金价可能触及5000美元的重要水平。
宋向清透露，近期（三个月之内）金价会来回波动寻找底部，要留意政策出现转变的时机。倘若美联储在十一月聚会时保持利率稳定，美元或许会继续变强，金价或许会触及3800美元的支撑位；要是美国十月居民消费价格指数低于人们的预料，降息的猜测可能再度高涨，会促使金价上涨到3950到4000美元的范围内。
从短期到中期（6-12个月）分析，利率下调的进程已经开始，黄金价格或许能触及4200美元的高度，这是市场普遍的预期，宋向清对此观点进行了阐述，他提到美联储在9月份公布的点阵图信息，暗示2025年有可能实施三次降息，每次75个基点，如果到了2026年的第一季度，降息措施真的付诸实施，那么实际利率的降低将从根本上改变黄金的定价机制，全球各国的中央银行在增持黄金储备，这个趋势也会对黄金价格起到稳定作用，同时技术分析方面，图表形态也显示出上涨的信号，这些因素共同作用，将构成对黄金价格的有力支撑。从技术角度看，周线图显示为“头肩底”格局，颈线被突破后，预估涨幅会到4200到4300美元，技术指标也预示着金价短期内将上涨。
未来两到五年期间，目标价预计可达五千美元，这一预测源于宋向清的观点，他认为美元的信誉基础正面临挑战，数字货币的兴起以及通货膨胀核心的转移，都将强化黄金作为“终极货币”的属性，其抵御通胀的能力将不断获得市场认可，并持续表现价格优势。
投资建议：
产品选择需因人而异，风险防控是关键
普通投资者正关注当前价格下跌是适合买入还是预示着市场将转弱，同时也在寻求投资产品的选择方法和需要防范的风险，宋向清对此提供了清晰且具有操作性的指导。
宋向清指出，当前金价下跌对购买者来说是个好时机，并不是行情由盛转衰的征兆。回顾往昔，过去十年间，黄金在创出最高纪录之后的三个月内，通常要回落5.2%，不过到了半年左右，一般又能上涨12.7%，以往的记录显示，在创出峰值之后的这段回调期，往往是入手的好时候。根据目前的市场基本状况，维持黄金价格持续走高的理由没有发生变化，全球经济发展速度减慢，国际货币基金组织预计2025年世界国内生产总值增加百分之三一点，以及债务问题可能引发的风险，新兴市场美元债券的份额超过百分之四十，这些因素依然会对黄金价格起到推动作用，所以购买者没有必要过分担心牛市会结束。
依据个人资金运用时长和承受风险能力，宋向清提出了多元化的商品挑选方案，并配有相应的资产分配指导。
短期投机者最好投资黄金ETF产品，这类产品交易活跃，每日成交金额达到五十亿美元以上，运营成本不高，每年收取百分之零点四的费用，并且可以随时买卖，非常适合追求资金流动和交易便利的投机者使用。国内投资者可以关注华安黄金ETF（518880），而国际投资者则应该选择SPDR（GLD）。
中长期投资者应当考虑实物黄金与期货的搭配方案，实物黄金适合需要对抗物价上涨的投资者，宋向清提醒实物黄金的占比不应超过家庭总财富的十分之一，在具体产品上，应优先选择银行出售的投资金条，这类产品的加价幅度大约在百分之八到百分之十二之间，这个范围比较适中黄金期货能借助杠杆（国内保证金比率在10%到15%之间）来抓住金价回升的时机，不过投资人在此过程中必须严谨设定止损（建议止损范围是3%至5%），以此管理风险。
长期投资者应当着重考虑投资黄金类股票和矿业相关ETF产品，这两种选择具备吸引力。黄金类股票的波动率系数一般介于1.5到2.0之间，当贵金属价格呈现上涨态势时，这类股票的收益涨幅通常会超过金价本身，展现出更显著的成长潜力。
投资活动里，管控风险非常关键。宋向清告诫参与人，必须关注三个主要风险点。
首要考虑的是美联储政策可能出现的意外情况。当美国核心PCE物价指数持续三个月超过3.5%的水平时，美联储或许会暂缓降低利率的步伐，由此可能导致金价下探至3500美元的点位，进而使投资人士蒙受资金亏损。
其次是变现风险问题。黄金期货在极端市场状况下可能遭遇急剧下跌，例如2024年10月4日曾出现一分钟内价值降低18美元的情况。因此建议参与黄金期货交易者，其持仓比例不应超过全部资本的百分之二十。
第三个风险是货币兑换的不确定性。本国货币与外币的比价变化会波及境内黄金价格，倘若外币在本国货币中的价值增长到七点五倍，那么按照伦敦金四千美元每盎司计算，国内黄金价格将攀升到九百五十元每克，较当前水平高出百分之四点三，投资人士务必权衡货币比价变动可能造成的收益波动。
宋向清就操作规范给出两点看法，首先，他提倡逐步买入方法，建议在3800至3900美元范围分三次买入，每次间隔50美元，以此分散购买来减少成本并控制风险；其次，他强调要动态调整资产比例，一旦黄金资产占个人或家庭总资产比重达到15%以上，就应立刻卖出部分，使占比回落至目标水平，以此维持资产配置的合理性和稳定性。
宋向清透露，现阶段金价下滑是短期心理波动、技术指标及政策预期相互影响所致，散户宜抓住价格回落的时机，采用定期购买并分次增持的方法进行投资，最好挑选交易活跃的ETF产品，同时要严格管理资金比例。要留意美联储可能的政策变动、国际环境发生意外转变等极端情况，防止使用过高的杠杆。当前世界经济充满变数，黄金的避险功能愈发重要。作为资产配置的一部分，其作用更加明显。
红星新闻首席记者 张炎良
编辑 欧鹏
（下载红星新闻，报料有奖！）
微信客服
微信公众号
