棉纺产业于价格波动里的生存之战被一笔总额最高可达15亿元的套期保值计划给具象化了，近日，新疆赛里木现代农业股份有限公司也就是新赛股份发布了公告，打算提请股东大会去审议其子公司开展期货、期权套期保值业务，其中期货业务占用保证金上限高至8亿元，而期权业务权利金与保证金上限是7亿元 。
行业内相关人士宣称，数量巨大的资金身后，乃是棉纺行业于复杂且不断变化的宏观以及产业环境之中，为锁定经营所获利润，寻觅“确定性”进而做出的一种选择。
应对价格波动，套保成行业“标配”
新赛股份在公告里明确讲了，针对此次那种规模很大的布局套期保值行为，近些年来，鉴于大宗商品市场价格出现波动，公司在原料采购方面、成本管理方面以及产品销售方面都遭遇了比较大的挑战，其子公司打算在郑商所、大商所开展棉花、棉纱、豆粕、豆油等相关品种的套保业务，目的在于“切实有效地控制产品价格波动给生产经营带来的风险以及影响”，其2024年净利润呈现亏损2.44亿元的情形，同样证实了这一压力是实际存在的。
格林大华期货研究院纺织品研究员王子健在接受期货日报记者采访时表示，新赛股份的如此举动，是当前棉纺及农产品加工行业应对价格波动风险时的典型举措，而这一行为深刻反映了行业共性。
在面对市场所带来的挑战之时，同行业的企业同样也处于积极行动的状态之中，借助期货以及期权等方面的工具来实现稳定经营 。
早在今年7月，农业产业化国家重点龙头企业冠农股份发布了公告，该公告表明，该公司以及其子公司，在2025年度有着计划开展的套期保值业务，预计动用的交易保证金以及权利金的总额度，不会超过4.856亿元。
冠农股份期货部主任彭黎虎称，公司收购加工以及贸易规模不断持续扩大，借助期货套期保值功能展开科学套保，能有助于使企业长期经营曲线变得平滑，进而达成企业在棉花产业的可持续发展 。
此前，冠农股份所拥有的实践案例，极为充分地证实了套期保值所具备的价值。在二零二四年的十月，其旗下子公司银色通用棉花产业，计划去采购三百余吨的皮棉，并且在CF405合约价格处于一万五千元每吨附近之际，建立起多头头寸，最终切实成功地在高基差时期锁定了较低的采购基价，为后续的销售妥善做好了价格方面的准备。
王子健讲述，棉花身为国际贸易里主流的大宗商品，其价格走向深受宏观经济这一状况、海内外政策还有自身基本面等诸多因素的作用，随着产业链企业对于风险管控认知的深入，借助期货、期权等这些衍生工具来进行风险管理，已经从开始一种可选择的项目逐渐变成一种必然选择的项目，“从早年的期货套保，到2016年前后基差贸易变成主流，再到最近这些年含权贸易规模的扩大，整个行业的风险管理手段正在持续地丰富以及深化。”王子健讲道。
多重因素交织，企业风控要求更高
到底是何种缘由，致使新赛股份这类企业体会到经营方面的压力，甚至达到需要投入数亿元资金去“上保险”的程度呢？
王子健进行分析得出，当下宏观环境展示出高度复杂性，产业环境呈现出高度不确定性。
在宏观层面，美联储降息节奏存变数等，构成了复杂的外围环境。
在产业层面，波动的源头更为确切，王子健称，新疆棉花种植补贴政策马上就要公布未来3年的详细方案，这和棉农的种植意向以及最后的产量与价格密切相关，与此同时，纺织环节的状况有了变化，新疆纱厂依靠政策与成本方面的优势，产能现已处于全国首位，构建起了独特的“新疆价格”竞争力，这也致使内地纺织厂对原材料成本的改变更为敏感 。
另外，终端市场的演变也是不能被忽视的。“成衣产品的功能性以及差异化程度有所提升，化纤替代品变得日益丰富，于此情形下对皮棉消费不断地发起冲击，并且产业季节性特点正在逐渐地弱化。”王子健讲道，这所有种种都致使郑棉期货价格遭遇更多元、更为复杂的影响因素。
王子健表示，存在着这样一种新变化，此变化针对产业链企业而言，要使得本企业风控能力，迈向更高地要求标准 。
避险工具升级，期权成稳健经营“新利器”
面对变得越发复杂的市场，企业用以避险的工具也在进行迭代并且升级。新赛股份所发布的公告，明确把期权和期货并排罗列，还设置了高达7亿元的额度，这呈现出了对非线性风险管理工具的重视之情。
王子健建议，展望未来，棉花行业运用期货期权实施套保会遭遇多重机遇与挑战，企业能够充分借助期权工具的灵活性去管理风险，比如说，凭借买入看跌期权锁定销售最低价，或者买入看涨期权控制采购最高成本，在支付一定权利金的状况下，不但能够有效对冲现货市场风险，而且还能保留当价格朝着有利方向变动时的部分收益 。
不断发展的市场之中，农业企业对于风险管理工具的应用，正朝着更为精细化、专业化的方向前行迈进。企业需要结合自身具备的风险承受能力，进而优先选择与经营周期相匹配的合约要素，而且要对市场进行动态跟踪，以此来调整策略。王子健说道。
新赛股份有着高额套保计划，这是当前农产品加工行业于价格波动里追求持续稳健经营的一个缩影 ，从新赛股份再到冠农股份 ，越来越多的农业企业正积极去运用期货和期权工具 ，以此来构建自身的风险防护网状结构 ，这般从被动承受到主动管理的那种转变不只体现为市场竞争之下的必然选择所呈现的结果 ，更展现出我国农业企业的现代化进程所达到的进程状态 。
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