周二，也就是11月11日那天，在亚洲交易时段的时候，现货白银持续着反弹之势，达成了五连阳的情况，于50.69美元附近进行交投，快要靠近51.00美元这个关键关口了。之前有过同样的结论，每次商品价格出现加速的时候，那个时候就是情绪处于高点之际，在这个当下进行获利了结，都不会是最差的一种选项。白银作为一种无息贵金属，在当前美国经济不确定性有所升温的这样一种背景之下，依靠美联储短期降息的预期，从而获得了强劲的看涨动能，并且同时还叠加了关键矿产属性所带来的长期支撑作用，市场之中多空博弈的状况持续升级，进而成为了交易市场所关注的焦点。
政府停摆破局在即，多头开始兑现
尽管降息预期给予了很强劲支撑，然而美国政府停摆的解决的进程，正变成多头进行兑现的理由，这是限制白银价格进一步向上行进的关键因素。
美国参议院表决一政府拨款法案达通过，赞成票六十，反对票四十，此法案含有三项“迷你拨款法案”，该法案计划投票时间为最快的11月12日即周三，特朗普宣称会签署此法案，政府有希望在本周末前重新启动，以此终结为期41天的政府停摆情况，八位民主党议员同共和党阵营联合起来支持该法案推进前行情况，现在它已经被提交至众议院等待审批决定 。
担任参议院多数党领袖的约翰·图恩，也清晰表明态度，预估特朗普将会，在国会两院顺利通过此项法案之后，进行签署让其生效。
按照交易逻辑来讲，美国政府停摆告终之后，美国国内的经济活动会渐渐恢复，风险偏好有可能转向风险资产，部分资金兴许会从白银等避险品种之中流出，与此同时美元的走势可能得到支撑，进而对以美元计价的白银价格产生压制，其上行的空间也许会受到限制。
降息预期主导，白银斩获持续上行动能
始终影响白银价格的核心变量是美联储政策动向，美联储理事斯蒂芬·米兰周一明确讲，通胀压力正持续舒缓，维持降息进程有合理性，建议12月实施50个基点降息，或至少落实25个基点宽松，他还进一步补充，美国经济未触及充分就业水平，9月以来所有数据都支撑进一步宽松政策落地。
同时，旧金山联储的戴利发文对美国就业岗位供给出现的问题进行了暗示，降息或许能够在通胀不恶化的状况下，对劳动力市场起到提振作用。
此一表态，再加上美国经济数据那呈现出的疲软信号，明显地推升了市场对于降息的预期。
10月，美国就业岗位出现了流失情况，这种流失主要集中在政府以及零售板块，11月初，消费者信心指数更是跌到了三年半的低位，双重利空的情况强化了政策宽松的预期，根据芝商所美联储观察工具所显示的内容，当前市场定价反映出12月降息25个基点的概率已经达到了62%。
降息预期起到驱动作用，资金不断流入毫无利息的白银资产，这使得白银资产在守住每盎司48美元这个关键的短期支撑位之后，出现了反弹的情形，进而突破了50美元的整数关口，并且看涨的动能持续得到释放，有这样的情况发生 。
关键矿产属性加持，工业需求与供应链扰动凸显
白银价格于长期之中的走势，还受到其身为关键矿产地位的有力支撑，自正式被纳入美国地质调查局也就是USGS的2025年关键矿产清单后，白银在工业方面的消费需求被普遍看好。
分析师表明，这样的一项举措，会明显提升白银于新能源、电子等范畴的应用需求，从而持续干扰该贵金属的全球供应链，致使实物市场供应趋向紧张，给价格予以长期上涨的动力。
在前期价格走势里，这一影响便已然有所展现，上月，因实物需求急剧增加致使伦敦市场地上库存枯竭，在此作用的推动下，白银价格曾一度飙升，直至达到了每盎司54.48美元这般的历史之巅。
与此同时，由于白银具有关键矿产属性，这有可能引发新的关税政策，所以美国贵金属银行一直都很迟疑，不愿意把它持有的白银库存给释放出来，这种情况进一步让短期供应紧张的局面变得更严重了，它成了推动价格上涨的重要助力。
库存激增缓解供应紧张，回调风险不容忽视
然而，从事物的短期层面来进行分析，白银市场之中供应紧张的那种格局已然呈现出了缓解的态势，而回调所产生的风险引起了市场的关注。道明证券里面身为高级大宗商品策略师的丹尼尔·加利，朝着投资者发出了警示，伴随供应链约束一步步地得到缓解，这种贵金属依旧面临着进一步回调的风险。
据加利援引伦敦金银市场协会也就是LBMA的库存数据表明，经过估算，当前伦敦金库里面可供交易的白银规模大概是1.98亿盎司。
他表明，这所蕴含的意义是，在具有历史意义的“白银逼空”事件出现大约两周之后，流通的库存已经急剧增加了1.11亿盎司。
尽管有一部分白银，是从纽约等别的市场，流入伦敦去追逐更为高的溢价，然而其中大概30%上下，是源于私人金库库存的释放，以及废银回收量的增加，并不是纯粹的库存重新调配。
加利更进一步地着重指出，哪怕白银最近一轮的市场呈现出逼空态势的行情或许已经结束，可是整个市场的格局并没有产生根本性的变化，。
下一轮逼空行情得以触发，需要满足下述两个条件当中的任意一个：其一，上海市场以及纽约市场的库存出现进一步大幅度的萎缩；其二，出台极有可能对市场再平衡机制产生阻碍作用的出口管制措施，这其中涵盖了232条款关税落地，又或者是中国实施更为严苛的出口管控。
交易焦点：政策信号与库存变化
目前白银市场所处局面是，正介于“长期呈现利好状况，然而短期却存在利空因素，两者相互交织，致使多空力量之间的博弈情形加剧”这样一种态势，对于从事交易的人士而言，需要着重把关注点集中于两个核心方向，其一为美联储政策的动态走向，在12月进行的降息决议实际落地的情形以及其所具备的力度，将会直接对美元的走势施加影响，藉此进一步决定白银价格的估值中枢，。
第二点是库存以及供应链出现的变化，伦敦、纽约等地方市场的库存数据，还有关键矿产相关政策（像是关税、出口管制这类）的动态情况，这些会直接去反映供需格局的变化，进而为短期交易提供信号方面的指引。
与此同时，美国政府重新开门之后的经济数据修复状况，工业需求的实际复苏进程的节奏，也需要被纳入到交易决策的考虑范围以内，以此来全面地掌握价格波动的核心驱动要素，进而应对市场的不确定性。
技术分析：
从现货白银日线能够看出，银价于上升通道底部展开了反弹，当下，这一反弹受到上升通道上轨的限制，同时，还受到10月21日长阴线50%分位的压制，白银多头会给白银后续的上涨造成压力，被套的ETF同样也会给白银后续的上涨造成压力。
今日最低价为50.37 ，此价格是支撑，同时它也是10月21日的50%分位 ，之后它处于上升通道的中轨 ，压力位在51.11附近 ，是逐渐上移的上升通道上轨 。
（现货白银日线图，来源：易汇通）
北京时间17：14，现货白银现报50.85美元/盎司。
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