上证指数4000点震荡，电子板块热度最高！23股评级上调，A股迈向慢牛？

近期，上证指数在4000点附近持续震荡，板块轮动有所加快。

数据展现出来的情况是，从10月底开始往后，券商出现了批量对A股股票评级予以调整的行为，在近期总计上调了23只股票评级，与此同时下调了40股，当中电子板块被调高评级的股票数量是最多的，然而消费、医药等板块呈现出了较大的分化态势 。

临近年末之际，就近期券商所发布的，关于2026年年度的投资策略而言，机构以积极的态度着重看好明年A股的表现。中信证券声称，中国的资本市场正处于逐步转型成为成熟市场的进程中，在“十五五”这个期间，A股行情有着迈向低波动慢这样一种类似牛一样走势的可能性。

23股评级获上调，电子热度最高

妙想Choice给出的数据表明，从10月底开始，券商总共调高了23只股票的评级，这些股票主要集中于电子行业，医药生物行业，食品饮料行业，电力设备行业，汽车零部件行业等 。

总的来说，那些被提升评级的公司，多数有着业绩增长有力、技术壁垒较高或者行业景气度提高的特性。好多企业在2025年第三季度展现出收入活着利润的明显增长，一些公司由于新产品放量、订单充足或者政策有利而得到机构喜爱。

按行业分布进行观察，电子行业所占比例是最高的，其中有广立微，还有中微公司，也有源杰科技，另外还有绿联科技等，这些企业大多涉及半导体领域，也跟芯片设计有关联，还涵盖消费电子等有着高技术含量的领域。在当下科技自主以及产业升级的这种趋势情形之下，部分企业盈利呈现持续的高额增长态势，从而受到了券商的青睐呢。

拿中邮证券来说，在11月11日所发布的研报里，将广立微的评级上调至“买入”，其理由是AI浪潮致使高端芯片需求呈现井喷态势，而广立微身为领先的集成电路EDA软件以及晶圆级电性测试设备供应商，营收增长迅速，盈利能力得到大幅提升。交银国际证券于11月4日的研报中，把中微公司的目标价上调至325元/股（之前的数值是280元/股），并维持“买入”评级，该机构认定国产半导体设备公司业绩高增长的趋势或许会超出此前市场的预期，还上调了中微公司未来三年的营收预期。

医药生物这个行业当中，有三家企业被券商给 upwards 了评级，它们分别是位于北交所的德源药业，还有森萱医药，最后还有以岭药业。从券商给出的推荐原因来看，主要的将评级 upwards 的原因涵盖了创新药的研发情况，原料药产能的往外释放状况，以及业绩预期上向着修复方向发展等几个方面。

行业为食品饮料且属于部分个股在近期，其受到的关注度也正处于提升的状态，像西麦食品这家公司，还有千味央厨，以及青岛啤酒等这一些个股，它们都被券商给上调了评级，然而除此之外，在电力设备这个的行业当中，阳光电源以及爱旭股份在近期也分别被野村东方国际证券、交银国际证券对其上调了评级。

40股评级遭下调，消费、医药占比高

除此之外，自10月底起始，也存在着约40只股票面临评级或者目标价被券商降低调整的情况。就行业分布的层面予以观察，这些被调低了评级的股票，主要是集中于医药生物这个行业，以及食品饮料这个行业，还有电子这个行业，以及电力设备这个行业，另外还有美容护理这个行业。

综合来看，那些被调低评级的公司，多数面临着短期业绩没能达到预期的情况，毛利率出现下滑，行业的景气程度回落等诸多挑战，机构对于它们短期的盈利能力持有谨慎的态度。还有一些部分热门股，因为自今年开始以来股价上涨得比较快，预期的上涨空间有所减少，所以被调低评定等级。

在此之中，占比处于最高水平的是医药生物行业，此行业内涵盖了诸如爱博医疗、微电生理、诺禾致源、迈瑞医疗、人福医药等众多公司。而出现下调这种情况的原因包含企业面临着短期业绩方面的压力等情形，举例来说，海通国际近期所发布的研报将爱博医疗下调至“谨慎增持”评级，其认为该公司受到人工晶体以及隐形眼镜行业竞争压力变得更为突出的影响，到了三季度利润承受了压力。

在食品饮料行业当中，出现了多只个股被下调评级的情况，哪些个股呢，有泸州老窖呀、有贵州茅台呀、有三只松鼠呀、还有新乳业等等。其中呢，白酒龙头贵州茅台被太平洋证券下调评级的结果是至“增持”，太平洋证券表示什么呢，说茅台酒方面表现得很稳健，系列酒却面临着压力，依据公司今年三季度的业绩以及近期的动销情况呢，对公司盈利预测做出了调整。野村东方国际证券把泸州老窖的评级下调到了“中性”，目标价也下调到了153.97元/股，这家机构指出什么呢，称泸州老窖的毛利率承受着压力，业绩处于低于预期的状态，。

美容护理行业当中，珀莱雅被券商调低了评级，华熙生物也被券商调低了评级，润本股份同样被券商调低了评级，主要是和业绩在一定阶段承受压力存在关联。

前期市场关注度较高的部分科技股，也被机构下调评级了，兆易创新、至纯科技、厦钨新能、盛弘股份都在其中。部分个股被调低评级，主要原因是基本面良好，不过预期上涨空间下降了。比如说，东海证券近期下调了兆易创新的评级，从“买入”调低到“增持”，但东海证券对公司还是看好的，该机构表示，全球存储产品供需缺口短期内很难补上，存储芯片大幅涨价，兆易创新在本轮涨价中充分受益了量价齐升，或者公司会长期保持增长趋势。

头部券商：A股行情或迈向低波慢牛

进入本周以来，陆续发布2026年年度投资策略的头部券商涉及中信证券，中金公司，中信建投。若从整体情况去看，头部机构对明年A股持续走牛持看好态度。

中信证券于本周发布了2026年年度策略，所述表明，A股上市公司正相继地从有着本国敞口的本土化企业转变成为拥有全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正由新兴市场逐渐地转型为成熟市场，A股不但更是不仅且是中国的A股，而且便是也是全球的A股 ，“十五五”期间，中企于全球价值链分配里的位置有希望进一步地抬高升起进而提升，将份额优势转化为定价权，这是A股行情迈向低波动慢牛的基础 。

中信证券表示，展望二零二六年，往后A股的基本面得放在全球市场需求那儿看待，并非只看本土需求。就市场流动性而言，追求稳健回报的绝对收益资金持续进入市场，这应当是未来资本市场增量流动性格局的核心特性，在一定程度上促使A股宽基指数波动率迈入长期下行趋向。

中金公司宣称，2026年A股市场会“乘势笃行”。展望2026年，中美关系踏入新阶段，国际货币秩序重构逻辑更一步强化，AI革命进入应用关键时期，我国创新产业迎来业绩兑现实情况景，这些趋势会不停地支持中国资产表现。2026年A股基本面重要程度持续提升，全球资金以及国内居民资金活动方向同样是不可被忽视的因素。从配置方面来看，当下全球宏观环境以及创新产业趋势等情形，依旧是相对地对成长风格存在着利好态势，只不过成长领域在历经一年多的上涨之后，其估值同样有着较多程度的提升，预测在2026年A股市场风格很有可能会更加趋向于均衡状态。在此对您建议留意三条主线情况：其一为景气成长，其二是外需突围，其三是周期反转。

中信建投持有这样的观点，此轮牛市起始于政策的转向，其核心在于流动性的改善，到了2026年，预计那些支撑牛市的核心逻辑还会持续甚至得到强化。就当下而言，市场已然迈入牛市的中期阶段了，权益资产的性价比已然出现了一定程度的下降 。

中信建投觉得，在行情主线的挑选方面，从政策面、基本面以及资金面的角度来看，科技成长是逻辑最为顺畅的方向。不过要小心科技板块存在的结构性或者阶段性回调风险，建议去寻觅业绩弹性，把控结构性行情，着重关注AI、新能源、关键资源等方向。在科技牛以后，要留意资源品牛市，当前资源品走牛的条件正在不断积累，资源品极有可能成为A股在科技主线之后的一条全新的主线方向。