11月25日那天，近期贵金属市场的情绪一直还是很脆弱的，Moneta Markets外汇方面觉得，美联储降息概率的降低正在让黄金的上行动能被削弱，与此同时，在价格持续保持在高位的这种情形下，太阳能行业在积极地探寻替代材料，为的是去减少对银的依赖。然后，来自Heraeus的贵金属分析师讲了这样的情况，当前市场去押注美联储会在12月会议降息的可能性正在进一步变窄。
最新报告里，分析师称，市场先前隐含的12月降息概率大概是五五开，公布上次会议纪要后，此概率降至约三分之一。纪要表明，美联储官员觉得国内实际GDP增速稍强，关税因素或使通胀受压，所以进一步降息的必要性降低。Moneta Markets外汇称，这类预期转变在加剧本国金属的短线波动。
分析师强调，市场或许对利空反应过度，近期就业数据依旧表现疲软。9月非农新增就业达11.9万，此为自4月以来的最高水平，不过与ADP就业下降2.9万的数字构成反差。10月ADP虽反弹至增加4.2万，然而仍明显低于2024年至2025年初的平均水平。另外，失业率出现上升，致使市场担忧美联储若放缓宽松节奏，会给黄金施加压力。Moneta Markets外汇持有这样的看法，在货币政策不确定性呈现出加剧状态的这种背景之下，黄金短线的波动情况有可能会进一步地进行扩大。
周一早盘时，黄金价格于上周回落过后再度呈现走强态势，现货金重新对每盎司4100美元附近展开测试，其最新成交价报4091.28美元，单日上涨幅度为0.65%。银价方面，Heraeus表明，上月在某亚洲市场需求领域出现急剧增长的情况，进而致使进口量出现大幅飙升的现象。10月进口规模约为27亿美元，此规模所对应的大约是5600万盎司数量，这一数量几乎等同于9月数量的两倍。
另一方面，COMEX库存上周又减少了760万盎司，其总库存下降到了4.62亿盎司，这是3月以来的最低水平，当前期货曲线维持着轻度现货升水结构，近月合约相较于现货折价大约0.5%。与此同时，10月LBMA库存从9月的7.9亿盎司增加到了8.44亿盎司，这是过去一年的最高水平，受益于市场价差所带来的套利空间，使得更多金属流向了伦敦市场。
太阳能行业，在工业用银层面，因价格高昂，加速减少银用量，转而选用铜、铝或者镍。此前，曾担忧过度削减银可能会对组件性能产生影响，不过研究机构称，只要借助合理设计以及工艺优化，银用量下降并不会对电池与组件的整体质量造成破坏。Fraunhofer ISE研究人员也着重表明，在银价长期处于高位的当下背景里，光伏产业进一步降低银使用量的压力非常大。本周，银价同样以强势态势开局，现货银最新报价为每盎司50.348美元，当日涨幅达0.65%。
从整体上进行观察，贵金属领域的市场正遭受着宏观层面预期以及产业结构方面调整所带来的双重作用。Moneta Markets外汇持有这样的看法，在美联储政策前行的路线还没有清晰明确，工业需求的结构持续不断发生变化的阶段之中，黄金同白银的价格大概将会继续展现出处于区间之内震荡的格局态势，短期内进行交易的人员必须紧密关注市场的流动性以及宏观方面的指引。
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