主要观点
上周，A股持续反弹态势呢，主要指数当中，除了科创50出现了微幅下跌，下跌幅度为 -0.08%之外，其他全部都呈现出上涨的情况，是这样的态势哦。
上周，申万一级行业里，有17个行业呈现上涨态势，有14个行业出现小幅下跌情况。其中，涨幅相对较大的5个行业分别是，有色金属，其涨幅为5.35%，通信，涨幅是3.69%，国防军工，涨幅达2.82%，机械设备，涨幅为2.77%，非银金融，涨幅有2.27%。而下跌幅度较大的5个行业是，传媒，跌幅为-3.86%，房地产，跌幅是-2.15%，美容护理，跌幅达-2.00%，食品饮料，跌幅为-1.90 %，计算机，跌幅为-1.73 % 。
上周，沪深两市，日均成交额，出现了小幅下降的情况，换手率呢，与上期相比，基本保持在了同一水平，而市场交易情绪，整体呈现出一种谨慎乐观的态势。上周，沪深两市日均成交额是16824.12亿元，跟上期的17237.71亿元相比，减少了413.59亿元，两市日均成交量为1151.53亿股，相较于上期的1132.07亿股，增加了19.46亿股，沪市周换手率为5.07%，比上期的4.90%增加了0.17个百分点，深市周换手率是7.84%，较上期的7.91%减少了0.07个百分点。在过去的那一周，A股的风险溢价率，于周五的时候，保持在了接近负一个标准差的水平位置，而风险厌恶水平，在最近这段时间，其波动情况相对较小。
制造业的景气水平出现了改善，产需两端也都有了一定程度的好转，高技术制造业持续保持着扩张态势，而非制造业的景气水平却有所降低。在11月30日这天，国家统计局公布了PMI数据。11月份的时候，制造业PMI是49.2%，相较于上月提升了0.2个百分点，高技术制造业PMI为50.1% ，连续10个月处于临界点以上。生产指数是50.0%，新订单指数为49.2%，分别比上月上升了0.3个和0.4个百分点，其中生产指数上升到了临界点，制造业产需两端都呈现出改善的状况。
11月时，非制造业商务活动指数是49.5%，较上月降低了0.6个百分点。我们觉得，12月属于政策落实以及资金投放的重要节点，各行业步入年底收官冲刺时期，制造业景气水平以及产需两端环比会持续改善。
物流需求持续扩张，并且预期维持在高景气区间，中国物流与采购联合会公布的11月份中国物流业景气指数是50.9%，环比有所回升，回升幅度为0.2个百分点，物流需求处于扩张地带，业务活动预期指数为54.9%，环比呈现回落态势，回落幅度为0.4个百分点，继续处在高景气区间的运行状态，我们持这种观点，伴随“稳增长”和“扩内需”以及“调结构”等存量政策与增量政策并肩发力，还有高技术产业升级以及新兴市场拓展等有利因素的支撑，物流需求将会持续呈现回升走势。
我们持有这样的看法，市场会呈现震荡上行的态势，能够持续去关注消费行业之中的投资机会，以及科技类行业里的集成电路模块、商业航天板块的表现。 那受到“反内卷”政策的影响并且其有效推动了市场竞争不断地持续优化，同时扩内需、保民生这些相应政策的落地带来了供需关系的改善，所以建议关注消费行业的投资机会。 另外，高技术制造业一直处于扩张区间之内，而且显著高于制造业的总体水平，行业所起到的支撑作用持续地展现出来。 基于此建议关注那些受益于政策以及业绩驱动的集成电路板块、商业航天板块。
风险提示：需求比不上预期，地缘政治方面的摩擦呈现出加剧的态势，产业发展达不到预期，国内政策所产生的效果存在着不确定的风险。
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