沪指本周微跌，深证和创业板指上涨，A股后市机构怎么看？

本周沪指累计下跌了百分之零点三四，深证成指上涨了百分之零点八四，创业板指上涨了百分之二点七四。A股后市将会如何走呢？来看看机构是怎么说的：

①光大证券：新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期

依照光大证券研报的观点来看，新一轮政策部署起到护航作用，A股跨年行情具备可期性，当中需要关注TMT板块以及先进制造板块，要是受到外部因素产生影响且短期内市场偏向震荡，那么就可以关注防御板块以及消费板块。一来，往后国内经济政策有希望持续使劲，经济增长有指望稳定在合理范围之内，更深层次地巩固资本市场繁荣发展的底子；二来，政策红利释放，有希望振奋市场信心，更进一步吸引各类资金踊跃流入；另外，从历史来讲，“十三五”以及“十四五”开始之年 A 股市场都有挺好的表现，历史上开始之年的积极表现有希望在 2026 年得以延续。在行业配置方面，留意 TMT 和先进制造板块；要是受到外部因素作用，短时期内市场偏向震荡，那么便可留意防御及消费板块。

②天风证券：3月前市场或酝酿新一轮交易脉冲

天风证券发布的研报表明，11 月时，CPI 同比持续呈现回升态势，PPI 跌幅略微有所拓宽，出口同比转而变为正值并且超出了预期，然而 M1、M2、社融脉冲全部出现了回落。12 月时，政治局会议、中央经济工作会议相继落实，对今年工作有着积极的评价，为明年工作确定了“两宽”的基调，在 3 月之前，市场处于业绩真空阶段以及政策博弈时期，或许会酝酿出新一轮的交易脉冲。

③国泰海通：跨年攻势已经开始，看好科技、券商保险、消费

国泰海通所出研报表明，政策预期存有向上修正的可能性，市场交投有趋向活跃的态势，于经历较长时段的横盘震荡之后，中国的“转型牛”会重新振作起来，逐步上升并抵达新的高度。鉴于前期股指出现大幅调整、总量政策加大力度以及增量资金进入市场的环境状况，当下属于布局春季行情的关键窗口。春节之前，具备产业发展趋势的大盘成长类型股票有占据优势的可能，受到险资“开门红”配置影响而有望反弹的是大盘价值类型股票。跨年的攻势已然开启，对科技、券商保险、消费持看好态度。

④中信证券表示，在配置方面，需要去探寻交集，是那种以海外敞口作为根基的，并且内需积极出现变化还会产生催化作用的品种呢。

中信证券发布文章声称，依照此次中央经济工作会议所呈现的内容来讲，将内循环做大仍旧是重点所在，其定位跟去年相像。然而就股票市场这一方面而言，内需品种以及外需品种的预期与定价和去年有着极大不同：去年年末的时候，投资者对外需普遍持有谨慎态度，而对内需满怀期待，可是最终外需的表现大大超出预料；在今年则是大幅重仓布局面向外需的敞口品种，预期相对来说比较充分，不过对内需品种缺乏信心；事实上，明年外需继续超出预期的难度在变高，但是内需可寄予期待的要素在增加。如此这般从这些角度予以打量，海外敞口品种的业绩兑现能力表现得较为强劲，然而对应估值要想继续实现提升，其面临的难度是相当大的；内需敞口品种的景气状况相对处于一般水准，不过一旦出现超出预期的那种修复情形，其估值所具备的弹性幅度实际上也颇为可观。在配置层面需要去探寻两者的交集空间，也就是以海外敞口作为基础支撑，同时内需方面出现积极变化进而能够产生催化作用的那些品种。

从配置角度来看，最大的交集是资源与传统制造业领域里那些在中国于全球具备份额优势的行业所对应的龙头企业，它们讲出了“供应在内反内卷，需求在外出利润”这样个投资逻辑，能不断提升在全球的定价权，重点关注的行业涵盖了有色、化工以及新能源等，虽说能见度高的利基市场在海外，不过要是内需有着积极变化，这些品种的弹性是不小的。