期货市场波动率如何影响价格？一文讲清价格波动背后的逻辑

衡量期货价格变动剧烈程度的指标是期货市场波动率，它对期货价格的影响是多方面的。

按照基本原理来讲，波动率体现的是市场之中参与的各方对于未来时段价格具有的不确定性所给出的预期表达。当波动率呈现出上升态势的时候，这就表明市场方面预期未来价格所涵盖的波动范围将会有所增大。存在的不确定性得到了增加量。这样形式表现出的不确定性会直接对投资者做出的最后抉择以及市场之中供应与需求之间的关系产生影响，进而在期货价格之上发挥作用。

高波动率，对于投资者心理以及行为来讲，会引发投资者不一样的反应。一方面，风险偏好型投资者，有可能把高波动率当作获取高额利润的契机。他们会去增加对期货合约的买入，进而推动期货价格上升。比如说，在某些大宗商品期货市场，当有重大的地缘政治事件或者自然灾害出现时，波动率会大幅度上升，部分激进的投资者会大量买入相关期货合约，致使价格在短期内迅速上涨。不一样的一方面，那些风险厌恶类型的投资者，会因为高波动率所带来的不确定性，从而感到恐慌，进而选择去卖出手中持有的期货合约，以此来规避风险。这样大规模的抛售行为，会致使期货价格出现下跌。

剖析市场供需层面瞅瞅，波动率之变动会对生产企业以及消费企业的决策产生影响，就生产企业而言，高波动率致使他们对未来产品价格的预期变得不稳定，为规避价格下跌引发的损失，企业有可能削减产量，进而缩减期货市场上的供应，依据供求关系原理，供应减少会促使期货价格上扬，而消费企业处于高波动率情境下，为锁定成本，会增添对期货合约的买入，进一步加剧需求的增多，亦会推动期货价格上涨 。与之相反，在波动率呈现下降态势的时候，市场之中的不确定性随之降低，生产企业从自身考量会更 inclined 去增加产量，消费企业与此同时会选择减少对期货合约的提前采购量，如此这般便导致期货价格出现下降的情况 。

以下通过表格来对比不同波动率情况下对期货价格的影响：

波动率情况投资者行为企业决策期货价格影响

高波动率

风险偏好者买入，风险厌恶者卖出

生产企业减产，消费企业增加买入

不确定，取决于买卖力量对比，可能上涨也可能下跌

低波动率

投资者交易积极性降低

生产企业增产，消费企业减少买入

通常下降

此外，波动率会借助影响期货合约的期权价值去间接影响期货价格。期货合约的期权价值受波动率影响，在期权市场里，波动率属于计算期权价格的关键参数之一。高波动率会致使期权价值增加，这会让期货合约的持有者能够凭借卖出期权收获额外收益。这会吸引更多投资者持有期货合约，进而影响期货价格。

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