2025 年 11 月天然橡胶期现货价涨跌不一，价格走势受多种因素影响

在2025年11月的时候，天然橡胶期货价格和现货价格呈现出涨跌情况不一样的态势，国内的产区陆陆续续地进入到停割阶段，而国外的主产区处于旺盛生产的状态，预计新增的供应相对来说是充足的，汽车市场整体的情况是朝着好的方向发展，重型卡车轮胎的配套以及替换需求比较强劲，再加上轮胎厂逐渐开始在春节之前进行备货，从而带动了天然橡胶的需求，预期在近期价格会震荡并且偏向强势运行。

（一）天然橡胶新增供给相对偏紧。

泰国南部因遭受洪水这一情况致使产量出现损失，越南由于持续降雨对割胶生产造成干扰，进而初加工原料供应受到限制。国内产区分化显著，海南天气整体对割胶有利，11月份鲜胶乳折合干胶收购价为每公斤15.9元，与上月相比上涨2.7%，这有利于提升胶农割胶的积极性；云南部分产区因持续降雨对割胶生产产生影响，11月底陆续停止割胶，新增供应有限。

（二）现货价格以跌为主。

在10月份的时候，卡客车销量与上次相比下降了1.9%，重卡销量与上次相比增长了0.6%，轮胎配套的需求呈现出减弱的态势。国内轮胎生产的节奏同样跟着放缓，在11月的第三周，全钢胎生产企业的开工率是61.3%，相较于当月第一周减少了4.2个百分点，半钢胎企业的开工率是71.1%，与上次相比减少了2.6个百分点，轮胎行业的需求处于偏弱状态，天然橡胶现货的价格出现了下跌。在国内市场之中，11月份的时候，全乳胶于上海市场以及山东市场的均价为每吨14676元，与上一个月相比上涨了1.7%，和去年同期相较下跌了13.2% ；混合胶在山东市场的均价是每吨14591元，环比有所下跌，跌幅为1.0%，同比下跌幅度是11.4%。东南亚地区的市场当中，泰国的RSS3平均价格为每吨2076美元，换算成人民币是每吨14750元，与上一周期相比环比下跌了0.1%，和去年同期相比同比下跌了13.1%；印尼的SIR20平均价格是每吨1723美元，折合人民币每吨12242元，环比出现了1.1%的跌幅，同比跌幅为13.0%；马来西亚的SMR20平均价格为每吨1837美元，折合成人民币每吨13052元，环比跌幅为0.8%，同比跌幅是8.2%。

（三）期货价格上涨。

市场当中，对于美联储降息的那种预期，呈现出越来越强的态势，大宗商品市场整个儿有了回暖的那种趋势，再加上上海期货交易所的天然橡胶库存一直持续处于相对比较低的位置，这就推动期货市场朝着偏强的方向运行。11月的时候，上海期货交易所的主力合约（2601），收盘价格是每吨15169元，跟环比相比上涨了0.4%，跟同比相比下跌了14.9%。大阪证券交易所（OSE）的橡胶主力合约（2605），收盘的平均价格是每千克322日元，把它折合成人民币是每吨14750元，跟环比相比上涨了4.0%，跟同比相比下跌了9.9%。

（四）1—10月累计，各品类天然橡胶进口量同比增幅较大。

在1月至10月的累计时段内，我国乘用车产量为2420.9万辆，其同比增长幅度为13.4%，重卡产量是91.3万辆，同比增长26.8%。依据中国汽车工业协会所提供的数据，在1月至10月份累计统计时，我国汽车出口数量为561.6万辆，同比增长了15.7%，各类轮胎出口 quantity为803万吨，同比增长3.8%。汽车行业整体的表现较为良好，从而带动了各品类天然橡胶进口量的增加。按照海关统计数据来看，10月份的时候，进口天然橡胶的数量为25.03万吨，与上月相比减少了8.5%，和去年同期相比较增加了10.2%；进口混合橡胶的数量是25.64万吨，环比下降了19.2%，同比降低了9.7%。从1月到10月累计起来看，进口天然橡胶的量是243.93万吨，同比增长了27.9%，进口额达到44.52亿美元，同比增长46.0%；进口混合橡胶274.89万吨，同比增长9.6%，进口额51.94亿美元，同比增长29.2%。

（五）预期后期天然橡胶价格震荡偏强运行。

供给面：国内云南这边，基本上已经停止割胶作业了，海南呢，会在12月底的时候，陆陆续续地停止割胶，如此一来，新增加的原料供应就趋向紧张状态了。东南亚主要的产胶国家，当下依旧处在季节性的旺产时期，泰国、越南有部分产区，降雨所产生的影响减弱了，这对割胶生产是有利的。依据天然橡胶生产国联合会，也就是（ANRPC）的预测，在2025年的时候，全球天然橡胶的产量，同比会增长1.3%，供应相对来说是比较充足的。需求面：在11月份，全国制造业采购经理指数，也就是（PMI）是49.2%，环比增长了0.2个百分点，行业的景气水平有了一定程度的改善，其中生产指数、新订单指数，都比上一个月有所提升。春节之前，轮胎企业的备货需求开始启动，国内的基础设施建设、采矿业之类的，总体增势是比较良好的，这就会拉动重卡轮胎在配套以及替换方面的需求，以此对天然橡胶的价格形成支撑。在国际市场当中，美国降低了韩产汽车以及汽车零部件的关税，还减免了阿根廷等国家的关税，由此贸易环境得到改善。总的来说，预计后期天然橡胶价格会震荡且偏强运行。

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