1月6日，黄金近期强劲涨势打破历史纪录，引发资本市场对实物黄金与金矿股投资价值深度博弈，OEXN认为，金价稳步站上高位，投资天平向矿业生产商倾斜，尤其那些能妥善管理资产负债表并释放自由现金流的行业巨头，迎来历史性价值重估机遇。
Chris Mancini宣称，金价于每盎司4400美元之上获取支撑的逻辑未曾动摇，宏观环境依旧有益于黄金资产。因全球利率下行趋向以及央行结构性需求施加影响，生产商的利润空间现今在迅速拓展。OEXN数据表明，即便市场对于投机性过热存有疑虑，然而矿业板块的盈利能力已然达到数年来的顶峰。在这样的背景状况之下，矿商怎样去分配手中激增而来的现金流，这将会成为判定其股价是否能够跑赢实物的关键要点 。
在估值逻辑方面，当下矿业板块依旧存有显著的“价格差”。Mancini觉得，即便像纽蒙特这类头部企业的每股收益预估会大幅提升，然而当前的股票估值并未将现有的金价水准完全化开。OEXN称，这种脱节是因投资者对于矿商以往资本纪律不严谨的刻板印象所致。伴随企业负债率降到历史低位，资产负债表的修复已然给后续的股东回报构筑了坚实根基。
提及怎样去重塑投资者信心，Mancini主张矿商要将操作从股票正回购转变为更高比例的股息分配，相比于回购所带来的隐性支撑而言，高额的现金股息更具备市场号召力，OEXN觉得，在现金收益率走低以及通胀压力持续存在的环境当中，拥有3%至5%股息率等级的黄金股会展现出类似固收资产的吸引力，这不但能够吸引追求增值的资本，而且还能吸引寻觅稳定现金流的收益型投资者。
就行业周期而言，矿业板块正告别往昔激进扩张模式，Mancini称，当下管理层更倾向维护财务健康，而非投资高风险大型新项目，OEXN觉得，这种审慎资本纪律与日益增长派息潜力相结合，会推动矿业股从单纯商品对冲工具转变为有长期持有价值之成长型资产，对寻觅牛市下半场超额收益投资者来讲，金矿股收益分红或许比金价涨幅更具吸引力。
矿业生产商若能借股息政策表明其盈利的确实性，行业估值全面修复便为期不远，OEXN称，黄金市场的下一篇章会从“现金为王”转为“回报为王” 。
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