2026年A股新一年行情即将开启。
于A股元旦休市的这段时间，恒生科技指数将持续数月的那种调整态势予以改变，出现大幅上涨，涨幅达到4%，纳斯达克中国科技股指数也呈现上涨状况，上涨幅度为4.81%，整个市场当中做多的情绪是万分浓厚的。
对于2026年进行展望，公募机构大体上持有这样的看法，即存在一些高景气行业，其行情有延续的希望，另外有着一些主题投资，仍会持续受到政策的催化作用不断地施加，很有可能会继续朝着极致的方向演变。然而，在AI赛道的投资布局这个范畴里面，市场需要对2026年资本开支的潜在变化保持警惕。
市场做多氛围浓厚
2025年行情步入收官阶段，公募基金收益明显呈现回暖态势。从整体情形而言，经Wind数据所显示，在2025年全年，收益率实现翻倍的基金数量多达90只。永赢科技智选基金呀，凭借233.29%的单位净值涨幅，成为年度涨幅居于首位者，中航机遇领航基金、红土创新新兴产业基金、恒越优势精选基金、信澳业绩驱动基金以及中欧数字经济基金等，纷纷紧跟在其后面，单年度的业绩涨幅均超过了140%。
看看高回报基金重仓的哪些行业，主要存在两种情况，一种呢，是行业发展正好处于从零到一这个阶段的主题投资，另一种呀，是行业高景气，能贡献超出预期回报的成长板块，像算力板块、人形机器人板块、创新药板块、有色金属板块、新消费板块等，这些板块相关的基金在2025年收益相当不错。
在二零二五年的末尾阶段，沪指接连十一次呈现阳线态势，达成强势的收尾局面，从而为A股市场在二零二六年开启之时巩固筑牢基础 。
元月一日，A股休市之时，港股市场率先呈现开门红态势，恒生科技指数一改持续数月的调整状况，大幅上涨了4%。除此之外，纳斯达克中国科技股指数上涨幅度为4.81%，此时市场做多情绪浓厚。
1月2日港股出现大涨，这一情况经前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，为节后A股市场实现开门红奠定了一定基础，因为A股与港股联动性较强，恒生科技指数于2025年上半年表现极为突出，创下2025年的一个高点，随后在2025年下半年出现持续调整，尤其是四季度调整幅度较大 ,2026年港股或许会迎来一波表现较好的机会，赚钱效应显著提升，投资者的获得感有希望增强。
此外，除了股票市场以外，商品市场同样受到投资者比较多的关注，像黄金、白银等相关主题基金在2025年业绩表现颇为优异。博时基金经理王祥称，元旦节后第一周，美联储主席提名有希望落地，在一季度美联储主席提名到上任之前，或许是其表态鸽派的阶段，流动性宽松的交易预期整体较为顺畅。而市场所担忧的彭博商品指数权重调整会在1月8日开始启动，资金或许有提前避险的需求。从黄金中期趋势来讲，美元信用收缩的时代叙事对黄金有利好作用。
对于A股往后要走的趋势，融通产业趋势这只基金的经理李进作出了剖析，其一，在经济方面，增长的动力源头正从依靠货币宽松切换到仰仗信用进行更多的扩张，伴随“十五五”规划开始落地并付诸实施，信贷的相关资源将会朝着新质生产力所在领域更精确地流动，以此来帮助实体经济在资产负债表这个层面达成实际意义上的修复；其二，在供给这一端进行优化会促使企业的盈利状况得到改善，在产能结构不断地调整、供需之间的关系逐步再次达到平衡这样的背景状况之下，他预估在2026年的时候，全部A股的盈利增长速度有希望回升到两位数。还有，有一批具备全球竞争力的中国企业，正在通过主动向海外市场拓展去实现发展并在全球产业链重构工作当中占据更加有利的位置，这种结构性的变化会给相关行业带来持续不断的可以推动其增长的动力，最后，A股整体的估值依旧处于合理的水平。
在于后市方面而言，杨德龙认为港股存在着出现强劲反弹行情倾向的一种情况，其一，春季攻势存在可能到来的状况，通常来讲，1月份属于全年信贷投放量最多的一个月份，信贷投放量一般处于高达3万至4万亿元的范围，信贷投放量的增加，其中会有一部分资金流入资本市场，这使得市场的增量资金得以提高，无论是港股还是A股都将会从中受益，其二，在一季度属于业绩披露的空窗期，业绩爆雷的风险大幅减少，这也为很多板块以及题材性的集中投资带来了机会。
或迎基本面与结构性改革双轮驱动
到2025年的时候，算力板块表现得很强势，人形机器人板块表现得很强势，创新药板块表现得很强势，有色金属板块表现得很强势，新消费等板块表现得很强势，然而，关于估值过高的分歧声音不断地传出来了，2026年将会怎样去演绎备受市场的关切。另外，商业航天主题投资受到公募基金经理关注，低空经济等主题投资也受到公募基金经理关注。
李进作出判断，市场有希望从那种估值驱动的状态，逐步朝着基本面与结构性改革双轮驱动的更为健康的格局转变。展望二零二六年，李进讲道，会继续把重点聚集在有着长期极为巨大增长潜力的领域，持续留意新能源、创新药以及新消费等核心赛道的投资良机。
（2026年市场较大的方向兴许仍倾向于出海与科技的风格组合。）广发基金宏观策略部作出分析，讲的是科技链的出海要比制造链出海好，制造链出海又比地产链出海好。科技业出海依旧是景气度最高的方向，这和AI强劲的资本开支紧密相连。
存力、算力及AI用来加速落地商用的人形机器人、AI模型等领域，处于其中的百嘉基金要优中选优，并且要适时去跟踪“十五五”规划里的前沿行业，包括商业航天、低空和经济等内容。消费板块方面，百嘉基金觉得2026年有望迎来结构性机会，能让犒赏经济、首发经济、谷子经济、银发经济等消费新业态，促使相关公司业绩增长以及价值重估。除此之外，“反内卷”情形下的储能行业也值得着重予以关注 。
然而，于风险层面，公募基金的基金经理亦展现出颇为一致的忧虑。比如说，要留意房地产下行给相关产业链所带来的负面作用，中美贸易关系存在的不确定性，部分人工智能领域投资相对超前这一状况，交易过度拥挤这类因素 。
特别是针对AI领域的投资而言，好多基金经理觉得，在2026年的时候，得紧密留意AI资本开支的变动情况，一旦整个态势转弱，或者发生了结构性调整，那么AI的投资逻辑就会出现比较大的改变。
排版：刘珺宇
校对：王蔚
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