低利率，吹响了资金流动的号角，资本市场，提供了新的港湾。
据2024年“9.24”新政策开始计算，上证指数总计上涨幅度为49.65%，深证成指累计起来有75.12%的涨幅，创业板指数累计上涨幅度达114.2%。尤其今年以来，上证指数出现“17连阳”情况，上证指数冲破4000点，这把A股市场的财富效应完全激活了。
那么，这些钱实际上究竟是从哪儿来的呢？市场当中存在着不少的观点，这些观点觉得资金的主要来源是在于“存款搬家” 。
“存款搬家”，这是个金融方面的术语，它所指的是，居民储蓄资金会大规模地，呈现出必然趋势地，从银行体系当中流出，然后去转向别的投资渠道，这整个过程 。
到2026年时，中金公司经过测算得出，会有超过30万亿元的那种2到5年期的定存资金，陆续地到期。而华泰证券觉得，在2026年这个时间点，将会出现超过50万亿元的2年期定存到期这种情况。
依据央行所发布的，最新的社会融资规模相关数据，就全年数据而言，在2025年的时候，全年新增人民币的数额为26.41万亿元，当中，非银行业金融机构存款增加了6.41万亿元，此数据创下了10年来的最高纪录。
于是便存在着这样一些人持有这样的看法，即恰恰是这50万亿资金出现的“存款搬家”这种情况，从而成就了A股市场呈现出的火热行情 。
那，50万亿这般巨额的资金，跟A股存在着怎样的关联，为何会出现存款搬家这种情况，那些资金究竟又会朝着什么方向流动而去？
50万亿存款告别“躺赚”
为啥50万亿的存款会选择进行“搬家”呢，缘由是当下银行的定存利率处于“太低了”这样的状况 。
从2022年4月起始，银行存款挂牌利率先后历经7轮下调，其中6轮是在最近两年出现的。
现在，工商银行、建设银行等属于国有性质的银行，其1年期定期存款利率是1.1%，3年期的定期存款利率为1.55% 。
股份制银行的利率稍微高那么一些，中信银行以及广发银行的1年期定期存款保持在1.3%，然而就算是3年期的，也仅仅只有1.75%。当利率更高的地方性商业银行也都纷纷把利率给下调了，国内银行的存款利率普遍进入到“1时代”。
处于这般的利率情形之下，资金的持有者顺理成章地就会思索一个问题，那便是：这部分钱财到底是持续存放在银行里面，还是去挑选别的投资途径呢？
解答这个问题时，我们先来看“存款搬家”在历史上所产生的影响，依据浙商宏观的报告，中国历史上出现过7轮“存款搬家”，并且每一次存款搬家皆意味着一场场令人激动不已的财富盛宴。
好比在一个时期，从1998年开始一直到2000年，国家借助市场化领域推出的改革举措，促使居民储蓄进行集中性的释放，进而让存款流入到消费市场以及房地产市场当中。
有数据表明，国内的CPI由此从负值转变为正值，商品房销售累计同比自1998年8月的1.7%大幅攀升到2000年2月的60.7%，消费市场受益在此，房地产市场也因之受益。
2000年，看房的消费者
比如说，在2009年到2012年期间。由于伴随“四万亿”刺激计划予以带动，再加杂房地产领域利好消息频繁出现，致使居民存款开始朝着房地产以及资本市场流入。上证指数从1664点向上反弹至大概3400点的位置，营造出一轮呈现反弹态势的牛市行情。
回溯到 2013 年起始的多元化投资 ，那时正在扩张的“影子银行”拓宽了投资途径 ，许多银行存款舍弃了利率较低的银行定存 ，却选择了更高收益率的理财 信托这一系列其他具备更高收益率的产品 。
最后必须要提及的便是楼市，在1998年房地产进行市场化改革时，在2009年房地产利好集中开始释放之际，以及在2015年开启的棚改货币化这个过程当中，房地产市场吸引了数量极其庞大的储蓄资金，进而成为了一轮又一轮地产牛市的资金支撑力量。
那么这一次，存款搬家的资金到底会流入哪些领域呢？
存款搬家，流入股市？
从目前来看，可能性之一就是A股市场。
以资金的视角来看，三大指数的成交量冲破了3.7万亿，在2025年的时候，全市场融资融券的余额从1.85万亿跳跃式攀升到了2.52万亿，自今年开始之后，在历经的8个交易日当中，融资余额更是增加了1564.71亿元，并且创造下了历史的最高纪录。
从股民参与程度方面来看，A股市场开户热情不断持续攀升，在2025年一整年当中，A股新开户数量达到2744万户，此数量同比增长了10%，创下了3年来的最高纪录。另外，再加上成交量呈现火爆态势，并且指数表现较为强势，A股成为了所有投资产品里最炙手可热的品种。
办理开户业务的股民
小区里 从事理发店工作的阿姨 声称要去购置什么 “储存芯片” ，曾经处于深度被套状态的老股民 大肆叫嚷着 要将账户打开 打算把深套长时间的股票割掉，并去购买市场上呈现火爆态势的 “商业航天” 。
至此情绪已然如此，究竟存款资金是否还得持续全力投入呢？这实在难以确切判定。
1月14日，A股呈现出一片涨势，在此情形下，三大交易所于中午突然采取行动，发布了通知，对融资保证金比例进行调整，在投资者融资买入证券之时，融资保证金的最低比例，从80%提升到了100%。
这直接致使融资融券新增杠杆变少，还被视作监管层发出的典型的“逆周期调节”信号，虽说监管层并非要打压市场，只是轻微地“踩刹车”，然而这也在一定程度上抑制了存款往股市转移的热情。
中金研报持有这样的看法，针对居民存款出现搬家情况，资金直接进入股市，或者配置主动管理的股票混合基金，我们维持着相对审慎的态度，在现阶段可能更多表现为，具备相对丰富投资经验的客群，存在加仓的意愿。
简要来讲，往股市加仓动作更多的那群人，是往昔的老股民以及经验阅历丰富的投资者，而刚进入股市炒股的股民在加仓入市这件事上，并非是占据主要力量的群体。
另外还有一组数据同样能够起到佐证作用，于1月15日之际，央行公布了去年12月份最为新颖的社融数据，该数据表明，12月份当中M2与M1的剪刀差呈现出有所扩大的态势，与此同时，非银存款出现了大幅度持续减少的情况，而住户存款却在逐渐不断增多。
依据社融的结构数据，浙商证券李超觉得，有这样一种情况，12月份的时候，超额储蓄现象依旧处于释放状态，不过整体态势是趋于缓和的，资产再配置这一行为，大多是在金融体系内部进行调整，并非直接体现为住户存款出现大幅度外流的状况。
据中金公司所作的推测显示，经过一系列操作之后，本轮存款搬家实际流入资本市场的资金处于大约二万亿至四万亿元的范围内，资金对资本市场而言无疑是利好，然而随着A股进入日成交量达三万亿这个状态，这些资金并不足以引发巨大波动 。
那么其他的资金到底去哪里了呢？
银行理财，备受青睐？
要是资金不情愿滞留在有着低利率的银行之中，同时对于踏上股市去谋取高收益还持有审慎的态度，那么那中低风险的投资之路径，说不定将会变成2026年“存款搬家”的主要战场呢。
单论金钱流动方向而言，处于存款与基金二者之间的具备中低风险特性的投资类工具，也就是所谓的“银行理财”，已然摇身一变，成功成为致使存款出现转移现象时备受青睐的热门选择。虽说往昔存在的“刚性兑付”情形已然成为过往云烟，不过它依旧契合那些一心追求资产能够平稳且持续增值的投资者需求。
证券时报所统计的数据表明显示，在2023年的最后末期，银行理财的规模是26.8万亿元，然而截止到2025年11月的末尾时期，银行理财规模碰到触及达34万亿元的峰值，从而创下新的历史最高纪录，银行理财存续处于生存连续存续时的产品数量，从2023年末时的3.98万只上涨上扬至2025年三季度末季度末期的4.3万只。
定期存款集中到期之际，普通储蓄用户风险偏好有所提升，于此种状态下，他们对逐渐降低的定存利率不愿接受，而在这个阶段，银行理财渐渐演变成承接用户到期存款的关键选择。
市民在自动取款机上取款
银行理财规模持续不断壮大，那么由那些存款搬迁过来的资金究竟会去购置哪一些细分的品种呢？当下，增添的资金主要挑选购买低风险的产品，像是固定的纯债产品，还有固收权益类增强的产品 。
到2025年年末的时候，于国内排名在前14位的理财公司，当中上述两款产品对应的规模，分别相较于前年增加了1.64万亿以及1.27万亿，而现金管理类产品却出现了较为微小的减少，是2400亿元。
在传统理财产品之外，存在着一系列较为新颖的理财产品，这些理财产品获得了资金的认可，而这一系列理财产品便是“固收+” 。
“固收 +”属于一种投资策略，“固收”意味着取债券等低风险资产加以打底，一般在投资组合里占比超 70%，此部分会给产品予以相对稳定的收益基础 。
“+”的部分，是说借助配置30%的股票，以及可转债、黄金、衍生品等风险资产，以此来提供更高的组合收益。
这种品类的产品，契合了那些风险偏好较为低下的投资者需求，同时这些投资者又心存期望能够获取一定程度收益增强，因此在去年的时候，其销售状况呈现出极为火爆的态势。
到2025年9月30日这个时间节点，“固收+”基金规模跟同比相比，增速达到了39.5%，然而在同一时期，纯债基金规模的增速却是-10%。因为去年A股呈现出不错的表现，所以多数的“固收+”产品都收获了可观的超额收益。
招商基金的那位担任首席投资官的李刚明确指出，在债市呈现震荡态势，同时股市处于上涨状态的这种共振情形之下，“固收+”策略已然成为投资者用以应对低利率状况，进而去追求稳健增值的一项重要选择。
在上述资本市场吸取的资金以外，另外存在着许多的存款，它们迁移到了别的领域 。
于保险范畴之中，在2025年之前的11个月期间，保险业所获取的保费收入为5.76万亿元，与同比情况相比增长了7.6%；在前11个月里，寿险保费收入大约是3.4万亿元。
这里面，人身险保费收入是4.15万亿，跟同比相比增长了9.1%，呈现出极其显著的亮眼态势，这大概主要是因为人身险当中储蓄型产品的销售处于旺盛状态 。
来到黄金投资这个领域，在2025年的时候，国际金价累计起来的涨幅跃过了70%，达成了自1979年起的最佳表现，这样的情况还拉动了好多资金进入黄金市场。
金条投资
2025年的前三个季度当中，国内黄金ETF的增仓量是79.015吨，然而相较于2024年的前三个季度增仓量29.927吨，其同比增长幅度达到164.03%。依据蚂蚁财富平台在10月24日所给出的数据来观察，已经有890万人开启了黄金ETF定投，在这些人里95后所占的比例超过了四成。
存款搬家，但不是“大迁徙”
尽管存在多家机构所测算出来的那种到期定存状况，其呈现出的量是能够有 30 万亿至 60 万亿这样子的规模的，然而此次的“存款搬家”情况，实际上却并非属于“笼中虎脱困”的那种情形。
其原因相当简单，资金进入消费以及房地产市场的意愿，和居民的需求存在着直接的关联。要是居民的需求并非旺盛，那么“存款搬家”便会更倾向于投资领域。
资金主流的出口是消费支出。在2025年，全年中，社会消费品零售总额突破了50万亿元，跟前一年相比增长了3.7%，其涨幅相较于前11个月回落了0.3%。
关乎那原本曾是存款转移极大流入地方之一的房地产，并不是这一回“存款搬家”的主要目标地方 。
一直到2024年的年末，房地产的资产在我国居民总资产里所占的比例是49%，可是，依据国家统计局近期披露出来的那全国70个城市的房价数据来瞧，全国范围内新建的商品住宅价格在环比方面出现上涨情况的城市有6个，和上一个月相比较减少了两个城市。二手房的市场调整得更加的深入，价格环比呈现下跌态势的城市覆盖了70个城市。
触底回暖的房地产市场，仍然是需要时日的，这对居民风险偏好提升而言，构成了一种制约。另外，存在预期下行压力，乃是部分居民收入端的情况，上述这些要素，全都使得居民消费的意愿偏向薄弱。
中金银行业当中，有位被称作林英的分析师，其持有这样的观点，当前的市场里，“存款搬家”这种表述的叙事情况，并不代表着居民的风险偏好出现了那种具有实质性意义的变化，反而更多的是，在处于低利率这样一种环境之下，所开展的资产配置方面边际上进行调整的行为 。
当下而言，2026年发生“存款搬家”之后，资金中的多数依旧将会去寻觅偏向稳健类型的产品，在短时间之内，风险偏好提升的速度兴许并不会很快。故而，要是想着依靠此次50万亿的“存款搬家”，去掀起一场规模宏大的资本浪潮，其难度是比较大的。
不论采取何种方式，这次，50万亿定期存款出现集中到期的情况，这注定会给中国居民财富管理的历史增添一笔浓重的印记。随着“躺着就能赚钱”的时代走向终结，中国家庭要么是被迫，要么是主动地迈向资产配置的深水区。
有着如水般特性的资金，最终会流向那最具价值的低洼之地。在这一回当中，低洼之地并非是定期存款以及银行账户，而是整个呈现多元化态势的资本市场。
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