智通财经APP得到消息，广发证券发布了研报，研报称，26年电影市场预计依旧会延续分化这般的特征，行情将会一直围绕热门影片以及档期来进行演绎，围绕单片的预期差展开博弈，建议关注头部内容较多还有现金流充沛的公司，可以在春节档左侧的低点去配置电影项目丰富、业绩弹性较大身为龙头的公司，同时建议关注猫眼娱乐 (01896)、大麦娱乐(01060)等 。
广发证券主要观点如下：
电影市场近三年的主基调是震荡与分化，2025年是这种情况的阶段性集中体现 。
根据拓普数据显示，在2025年的时候，全国累计票房含服务费达到了518.29亿元，其同比增长幅度为21.98% ，在此情况下位列影史第五；此票房数据比2023年同期是减少了5.61% ，与此同时比2019年同期减少幅度为19.17% 在全国范围内，此次累计观影人次为12.3，与之前相比其中同比增长了22.65% ，然而和2023年同期相比较是减少了4.66%此观影人次数据比2019年同期减少幅度为28.35% ，。但票房的结构朝着绝对头部的影片高度集中，《哪吒之魔童闹海》单单这部影片就贡献出总计154.46亿这种量级的票房，还有3.24亿这种数量的观影人次，占总的票房比例约为30%，占所有观影人次比例约为26%，然而在此之前每一年的位列头部的top1影片的票房范围通常是在40到50亿元 。要是把《哪吒2》在头部效应之下所产生的特别的增量给去除，那么2025年的票房与2024年相比时基本上维持在同一水平 。
2025年电影市场面临的，一方面是旧经验加速失效
上半年度冷热差距过大、下半年度档期失效，这是档期博弈所造成的结果，票房长尾出现坍缩现象，特别是在非档期的区间 ；影片宣传发行的窗口期普遍被缩短。IP、导演、明星等诸多要素进行简单叠加，已无法成为高票房的保障，更多影片的票房未达到预期，电影投资风险增大，立项热度降低。另一方面，新的秩序还在探索之中：疫情过后票价整体保持在40元以上，高频次观影的用户数量减少，年轻人的观影习惯未能得到有效培养。“追求确定性”的保守化观影决策、舆论的“回声效应”，致使头部少数影片的票房高度集中 。而在这样一种高度分化的状况之下，多元化供给以及分线发行策略的说服力有所降低。供需之间的磋磨出现了错位之态，进而造就了25年极化市场的表征。
此轮范式迭代或将更集中于优质单片本身，而非类型
若把以主旋律电影崛起的2017年前后当作参照，主旋律电影是对“低质量”商业片的逆反，2025年的动画电影是对随意堆叠流量元素的真人电影逆反，同样是观众主动“投票”的结果，动画电影在25年展现出更强的围绕单片而非类型的口碑映射效率。同样，在25年能看到的是，优质的传统类型片同样能依靠自身质量以及踏实完整的叙事去打动观众。称做“类型”的，无非就是算作一种历史的总结，电影呢，它作为生产周期长达几年的产品，注定是要面向未来的，是要面向现实的观众的，而不是面向抽象的概念构想的。走出类型的那种束缚，市场将更向着内容本身健康地回归。
风险提示
行业进行监管时存在的风险，观影方面消费呈现出疲软的状况，电影项目具备的不确定性，AIGC所存在的应用风险 。
该信息由智通财经网提供
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