今天，A股先是探底而后回升，其下方具备较强支撑。到收盘的时候，上证指数呈现出小幅下跌的态势，具体报4117.95点，下跌幅度为0.96%，深证成指下跌幅度是0.66%，由于权重股大幅上涨产生影响，创业板指的表现颇为亮眼，上涨幅度达到1.27%。在个股层面，涨跌情况相互交织，有2400余家股票处于上涨状态，接近2900家股票处于下跌状态。在成交方面，沪深两市的成交额大约是2.86万亿，相较于昨日缩量接近4千亿，交投情绪明显出现退潮。
板块方面许许多多的呈现下跌态势，通信板块以及芯片板块等是引领上涨的，而就在近期表现强势至极的有色板块、矿业板块等出现了回调走向。
本周，市场态势多次出现反复，然而整体展现出高位震荡的走势情形。在前半周期间，市场于4150点附近展开横盘震荡，因场外资金予以涌入，此际多次呈现出较强的进攻意愿情形，随后又因宽基ETF的成交量放量成交，进而应声回落。于板块内部而言，保持着“一超多强”的局面态势，受到黄金、白银等贵金属持续拉涨的影响作用，相关板块展现出亮眼的表现情形，剩余的板块则是以围绕阶段性利好消息进行炒作作为主要方式为主。进入下半周阶段，贵金属处于高位呈现巨震状况，矿业、有色等板块的筹码当下随即出现松动情况。今儿早盘的时候，市场先是小幅低开，接着震荡下行杀跌，有那么一阵子跌破了上周那个阶段性低点呢，只是短线存在的恐慌性错误定价很快就被市场给纠正过来了，最后日线呈现出“金针探底”的走势。
不少投资者忍不住心生疑惑，行情的波动如此巨大，究竟该如何去应对呢？然而我们的看法是，针对权益市场以及商品市场所呈现出的“高位高波”这种状况，“长钱长投”或许是相对更为理性的一种选择。
权益市场行情的推动因素，商品市场行情的推动因素，均未发生根本改变，且仍然都具有较强的中长期投资价值。
就商品市场来讲，在“弱法币”时代状况下，资源为王渐渐变成了一种共识，而且特朗普政府针对美联储决策所进行的干预，加快了商品涨价逻辑演绎的速率，美元、日元等主要法币的信用持续变弱，汇率上的波动加剧，市场对于法币的信任程度频频下滑，“资源为王”渐渐成了全球市场的一种共识，在这样的背景情形下头，贵金属、工业金属等实体资源依靠其稀缺性以及价值稳定性情况，成为资本规避货币贬值风险的核心选择，促使商品价格进入到缓慢上行的通道之中。
然而，特朗普政府对美联储所做出的决策进行了经常性的干预行为，把这一体现涨价逻辑的演绎速度给急剧加快了。美联储身为在美国范围之内有关货币政策的那至关重要的制定机构，原本是应当去维持独立性的，哪里晓得特朗普政府凭借施加压力要求降息，针对美联储主席鲍威尔展开调查，还安插自己的心腹等手段与方式，企图让利率决策随其操控，达到去迎合自身政治方面诉求的目的。从二零二五年年初一直到现在，时间过来一年多了，美元指数为此下跌超过百分之十，这呈现出的是全球资本针对美元所作出的不信任这一投票的最终结果。
对权益市场来讲，促使A股上升的关键逻辑是中美综合国力此消彼长引发的资本流动以及价值重估，眼下，中美大国博弈不断深入，综合国力的天平正渐渐出现倾斜，这样的结构性变化深切影响着全球资本的配置逻辑性，成为A股长期上涨的关键驱动力。同时，A股市场中有具备核心竞争力的优质标的，在此之前估值长期处于合理且偏低的区间，随着中国国力的提升，以及产业优势的凸显，这些标的迎来了价值重估，再叠加全球资本持续流入的支撑，共同构成了推动A股上涨的核心逻辑，也为投资者提供了长期布局的重要机遇。
于今日盘中出现的回调，乃是自年内有效突破之后，市场所呈现的首次自发性回调，此回调展现出了颇为强劲的抗跌属性。并且，板块分化这一情况更具备可关注的看点。在今日，近期那些热门板块之中的多数都呈现出下挫态势，然而，此前沉寂了多日的光模块板块却再度崛起。其主要原因是这样的：一方面，临近一月底这个业绩预披露节点，前期表现十分亮眼的 AI 应用、商业航天、有色等板块，存在着业绩兑现方面的压力；另一方面，市场在多日以来有着较好的赚钱效应，进而使得情绪面处于较为积极的状态，资金进攻的意愿仍然存在。因此，大盘出现探底回升的情况后，通信板块具备充沛的成长弹性，且拥有一定的业绩确定性，它成为了场内资金与场外资金的共同选择。
将来展望，从宏观的层面来看，中国与美国双方好像都寻觅到了各自国家内部问题全新的解决办法思路。
对美国来讲，借助当下霸权地位开展“收缩式掠夺”，或许已然成为白宫桌上的现实抉择，该项政策能够兼顾维持帝国荣耀以及规避“修昔底德陷阱”这两个战略目标，然而必定会对全球经济以及地缘政治格局产生深远作用。
和以往那种全面扩张样式的霸权维系方式不一样，“收缩式掠夺”更加着重于聚焦核心利益，它历经收缩非关键区域投入，集中精力掌控全球核心资源以及金融命脉，采用更低成本去维系帝国荣光。这一项政策精确达成两项战略目的，其一规避了全面扩张致使的国力透支，其二借助聚焦核心领域巩固霸权，防止与新兴经济体陷入正面对抗，进而降低触发“修昔底德陷阱”的风险。
但这类以自身利益当作核心的掠夺式政策，必定会对全球经济以及地缘政治格局造成深远的影响。在经济方面，美国借助操控资源定价、转嫁通胀压力，从而加剧全球经济失衡的状况，中小国家将会面临资源短缺、货币贬值这双重冲击；在地缘政治方面，其收缩非核心区域的举动可能会引发局部权力真空的现象，进而加剧地区冲突，与此同时核心领域的霸权争夺也会进一步激化大国博弈，重塑全球地缘政治的竞争格局。
就中国来讲，因以金银作为代表的大宗价格不断上涨，借着“输入性通胀”的态势打破价格负反馈螺旋，从而加速“反内卷”进程已渐渐变成可能，国内经济进入企稳回升新周期的进度或许超越投资者预期。
在全球大宗商品价格普遍上涨的这股浪潮当中，以金银作为代表的那类贵金属以及工业相关的大宗商品价格，持续不断地在攀升，虽说这会带来一定程度的输入性通胀压力，不过呢，这也为国内经济的发展提供了十分难得的那种破局的契机。当前国内处在部分领域依旧受到价格负反馈螺旋困扰的状况下，企业盈利的预期表现得比较弱，投资的意愿不够充足，居民的消费倾向于保守，进而对经济复苏的节奏产生了制约，而输入性通胀所带来的呈现温和态势的涨价势头，恰恰能够打破这样一种恶性循环，去提振市场主体的信心。伴随这一进程持续往前推进，国内经济内生动力会持续增强，企稳回升的脚步有希望加快，其进度也许会超出当前之时市场投资者带有普遍性的预期，给中国经济开启新周期奠定稳定且坚实的基础。
而微观层面，投资方面的蛛丝马迹已经隐藏在前述的分析中。
从思路这一方面来讲，“交易基本面”或许是牛市第二个阶段的主要旋律，一方面，在牛市的这种氛围当中，乐观的情绪依旧存在着，带着积极参与以及乐观配置的这种交易思维是有利于捕获更多的超额收益的；另一方面，权益市场从长期的角度来看就是称重机，只有具备基本面支撑的公司以及行业才能够真正地贯穿牛熊，从而获得市场的认可。尤其是在国内经济加速复苏、产业结构持续升级的这样一种背景状况之下，基本面强硬的优质标的将会成为资金布局的核心，进而推动牛市第二个阶段从情绪驱动转变成为价值驱动，达成市场的健康、可以持续的上涨。
从方向层面来看，“反内卷加上科技”依旧是被推荐的核心方向，反内卷政策渐渐地落地并且开始起效，这有望带来相关顺周期板块的价值重新评估；此外，科技成长板块政策支持力度比较大，再加上来自多方面的利好进行支撑，是值得投资者去关注的。
今天，煤炭这个板块表现出比较抗跌的态势，曾经一度上涨幅度超过了3%。对于“最具进攻性的红利行业”的投资价值持看好的态度。煤炭ETF（515220）在最近5天的时间里有4天记录到资金呈现净流入的情况，总共流入的资金超过了6亿元，场外的资金进入市场的积极性很高是这样的。
短期内，近期动力煤现货价格再度步入上涨轨道，为煤炭行业近端业绩予以支撑 ，近年来动力煤现货价格不断回升，环渤海5500K煤价相较于去年年末的价格产生反弹 ，社会库存加速消耗 ，秦港库存比对去年下滑超20% ，电厂采购策略转向现货市场 ，加之近期供暖 、冬储需求逐渐启动形成供需共振 ，受多方面积极因素作用 ，煤炭行业近期业绩存在一定的边际修复空间。
从中长期情形来看，一系列相关政策被发布，这对改善市场针对宏观经济的预期是有帮助的，能从供给以及需求这两侧对煤炭价格形成支撑。在供给层面，反内卷政策一系列的出台，有希望去约束行业供给，缓解行业价格出现了的内卷情形现象后果结果，进而从而以此抬升行业利润。在需求这个层面层次方面，近日，许多地方又更加进一步加大增加了加码房地产业相关政策，其目的是为了想要去促进房地产市场的平稳健康发展。在基建投资还有和工业复苏这么一种背景状况情形环境下，煤炭需求具备存在着恢复空间状况情形，市场对着煤炭行业的预期朝着好的方向发展变好。同一时间，中美贸易关系趋向缓和，再加上降息周期带来刺激，这有望增长出口方面的需求以及增强其韧性，在市场当中，之前对于关税的那种担忧或许会渐渐消散，如此一来，便能够支撑煤炭价格以及上市公司的业绩。
在预期层面，由于受许多方面各种因素的影响，进口煤量或许会延续那种处于高位然后回落的态势。受到贸易保护、关税政策、出口价格政策发生变化，产业链的需求等这些因素的影响，以及因实际进口煤价差优势大幅度的收窄，进口煤相较于内贸煤经济性下降，所以在2026年整体进口煤量或许会延续高位回落的情况。再加上澳大利亚、南非等国家出口因为罢工、运输等问题受到扰动，这对沿海动力煤市场很有可能形成比较强的支撑，而这对于国内煤炭行业的发展是有利的。
被视为相对稳定高股息代表的煤炭，受到了中长线配置资金的青睐，进而支撑了煤炭ETF的中长期走势。
本周，黄金展现出过山车般的走势，伦敦黄金现货价格曾一度刷新历史新高，并且逼近5600美元大关，然而随即出现大幅跳水，在今日盘中跌破5000美元关口，其振幅超过10%。综合起来看，支撑黄金的中长期逻辑依旧坚实，回调或许恰好是加仓的良机。
而且，黄金ETF国泰（518800），在最近的五天时间里，每一天都记录到有资金流入，总计大约是39亿元。
但要予以提醒的是，交易操作的久期，与投资逻辑的久期，必须相互匹配。也就是说，要是看好黄金长期的“弱美元”、抗通胀这种逻辑体系，那么就不应当跟着短期波动，去进行追涨杀跌的操作；倘若追求的是短期趋势性行情所带来的交易性机会，那么在趋势走坏，或者技术面破位之后，就应该及时地离场。
说到实体经济这一块儿，美国经济往后的前景可真不好说能有多乐观，AI领域那种高资本开支状态的持续性遭到了质疑，市场对于“滞涨”的担忧一步一步地在慢慢发酵起来了。美国12月的ISM制造业PMI是47.9，比预期的48.3要低，跟前值48.2相比也低，它不但处在荣枯线的下方，还创下了从2024年10月开始以来14个月的最低值，这表明制造业这会儿正陷入在收缩的困境当中。美国经济面临着“通货膨胀与经济停滞同时存在”的“滞胀”风险，而一旦“滞胀”的情形出现了，那就会进一步限制美联储的货币政策可以施展的空间。处于这种情形下，投资者有着对于追求自身资产不出现缩水状况的较强诉求，而黄金作为具备“保值”特性的资产，受到了投资者的青睐。
在涉及地缘政治的情况下，中东地区局势难以得到缓和，俄乌那边的局势同样如此难以缓和 ，致使市场避险的情绪处于高企状态，进而为金价带来了一定程度的支撑。就中东这个方向而言，伴随着美军海陆空三路军队大规模地压向边境 ，美伊之间发生冲突好像已经到了一触即发的地步。而在俄乌战场这个方面 ，虽说之前美俄重新开启了外交接触环节 ，俄乌冲突看起来有希望进入到谈判的全新阶段 ，然而最近却出现了一定的反复情况。除此之外 ，美军针对委内瑞拉总统所采取的军事行动 ，或许会进一步使得局势变得动荡不安。在地缘政治局势呈现紧张态势的状况下 ，市场避险情绪致使黄金价格容易上涨却很难下跌。
处于货币因素范畴内，美联储独立性遭受行政力量予以的挑战，美元信用体系萌生松动迹象，再加上美联储逐步迈进扩表周期，身为具有悠久历史的传统货币的黄金具备坚实逻辑支撑。美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室针对美国联邦储备委员会华盛顿总部翻修相关事宜，对美联储主席鲍威尔展开刑事调查工作。尽管暂时没有实质性行为，然而美联储独立性已然出现削弱状况，而这种情况会使美元的信用体系发生动摇。当美元信用遭受冲击之际，黄金因其天然具备的稳定性，从而成为投资者资产配置里的“稳定器”。
往后市进行展望，从中长期这个角度来讲，美国再通胀乃至于“滞涨”风险持续不断地累积、美国经济逐渐走弱，以及全球主权国家债务出现超发情况、全球地缘政治相关等系统性风险有所提升等诸多因素，都对贵金属价格起到了长期的利好支撑作用。黄金ETF国泰（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者予以关注。除此之外，黄金股票ETF（517400）也有希望受益于黄金价格的上涨，投资者同样可给予关注。
风险提示：投资人要充分知晓基金定期定额投资跟零存整取等储蓄方式之间的差异。定期定额投资是一种能引导投资人开展长期投资、让投资成本得以平均的，简单且容易操作的投资方式。然而，定期定额投资没办法规避基金投资本身固有的风险，无法确保投资人获取收益，也不是能替代储蓄的等同理财方式。从股票ETF方面来看，它属于较高预期风险以及预期收益的证券投资基金品种，其预期收益跟预期风险水平高于混合型基金，也高于债券型基金，还高于货币市场基金，从LOF角度而言，同样是属于有着较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水准高于混合型基金，高于债券型基金，高于货币市场基金，分级基金亦是如此，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益以及预期风险水平高于混合型基金，高于债券型基金，高于货币市场基金，基金资产投资到科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异所带来的特有风险，由此提请投资者留意，板块短期涨跌幅列示仅仅作为文章分析观点的辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证，基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中所提到的个股，其短期业绩只是供以参考，并非构成股票推荐，同时也不是对基金业绩做出预测以及保证。以上所表达的观点，仅供参考，并非投资建议或者承诺。要是需要购买相关基金产品，那么请您对投资者适当性管理相关规定予以关注，提前做好风险测评，并且依据您自身的风险承受能力，去购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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