距离现在较近的十年时间里，A股在春节过后的行情呈现出亮眼的表现情形，“春躁”这样的规律很少出现没有参与其中的状况。刚刚完结的春节之前最后一周的交易时段，市场当中虽然存在成交数量缩减的情况，然而流动性依旧是保持着的状态，资金方面对节后行情满怀期待，“持股过节”这样的意愿已经成为了一部分人的选择。
“十五五”期间政策预期热度不断上升，再加上流动性起到托底作用，机构依旧把科技成长当作核心主线，价值红利同样有希望一起舞动。
春节行情有规律
最近十年的数据表明，春节过后的市场行情，普遍呈现出亮眼的态势。根据Wind的统计，在过去十年，也就是从2016年到2025年期间，春节后的前五个交易日，上证指数累计实现上涨的年份一共有7年，其中在2024年，五个交易日内的涨幅达到了4.85%，创造了近10年以来的最高纪录。深证成指以及创业板指，也都达成了7次上涨的情况。
受到规避长假期间外围不确定因素的影响，因春节取现需求增加等缘故，A股投资者交易情绪倾向于在节前回落，节后转而上升，Wind全A的日均成交额展现出节前萎缩、节后放量的特性，这为节后的回补提供了想象空间，进而形成了A股市场多数年份节后表现优于节前的特征。
以历史行情作为依据来展开分析，国投证券分析师林荣雄所带领的团队归纳出春季躁动存在三个特点，其一，启动时间集中于上一年的12月直至2月份；其二，政策方面的变化以及经济预期出现的变化乃是最为常见的促使行情启动的因素；其三，平均这个期间的收益率处于10%至15%的范围。“‘春季躁动’在过去的16年当中几乎是从来都没有出现过缺席的情况，充分展现出了极为强烈的季节性规律。在历史上，这一波行情的平均持续时长大约是40天。”林荣雄团队如此说道。
今年春节前的最后一周，上证指数出现了全线回涨的情况，深证成指也如是，创业板指同样如此。科技主线带动指数企稳回升，资金“持股过节”的倾向或许已经得到了应验。本周的成交额与成交量，虽然相较于上周显著缩量，不过日均成交额依旧维持在2万亿元以上，这显示出流动性仍处于相对活跃的区间。
节前，处于最后一个交易日，三大指数，尽管受到隔夜外围大跌的影响，导致全线收跌，然而部分代表新质生产力的方向，像半导体设备，展现出明显的抗跌性。场内资金的调仓行为，大于离场行为，其从受外部扰动明显的周期板块，调向产业趋势明确、基本面有支撑的科技成长领域。
天风策略分析师，名为吴开达的表示，在资金层面上，节前的时候，两市成交额出现了降温情况，偏股型公募新发份额回落了，存量股票型ETF申购额却又重新净流入了，主力资金或许停止减持了，然而两融资金出现了净流出，静静等待交易脉冲再度反弹，本轮行情有希望延续。
节后市场预期乐观
春节假期快要到了，今年“春躁”行情年后会不会接着延续？机构当下观点大多乐观，像野村东方国际，国泰海通，光大证券，华金证券等机构都很明确地给出了“持股过节”的建议，私募排排网的调查结果也表明，超过六成的私募机构倾向于重仓或者满仓持股过节。
深层次剖析“春躁”行情的促使原因，林荣雄团队讲道，每年1月至3月对应着业绩的无内容时期，市场进行博弈的关键在于政策以及预期，但在各项政策里面货币政策宽松是推动春季出现躁动最为重要的力量。
于节前最后一个交易日，央行运用固定数量、利率招标以及多重价位中标方式，展开 10000 亿元买断式逆回购操作。招联首席经济学家董希淼称，此次操作为加量续作，达成净投放 5000 亿元。董希淼还表示，央行在节前加量续作买断式逆回购，传达出维持流动性充裕、保障金融市场稳定的积极信号。
被天风证券分析师谭逸鸣所认为的是，今年“春季躁动”行情基础将会更加扎实。不管是“十五五”开局之年的政策预期，全球流动性宽松的前景，还是居民资金朝着权益资产配置的趋势，都有可能强化节后市场上涨的规律。谭逸鸣还表示，与此同时，今年受到“史上超长九天春节假期”的影响，消费需求释放显著早于以往年份，出行与消费规模有希望再次创造新的高度，市场对于经济的预期或许会更加稳定。
杨德龙，这位前海开源基金首席经济学家提示投资者，关于春季攻势行情是否会到来，节后可关注一些指标的变化，像市场的日成交量在春节之后能否有效放大，节后外资是否能流入港股和A股，杨德龙判断说：“现在来看，春节之后市场出现春季攻势的可能性还是比较大。”。
需要特别指出的是，以往恒生指数在春节过后并没有显著的日历效应，然而广发策略刘晨明团队却觉得，这次或许会有所不同。刘晨明团队留意到，港股近些年来的定价逻辑正处于改变之中，港股与A股的相关性在增强，港股存在一定程度的“被动跟随”上涨的可能性，就像2024年、2025年春节后都出现过类似情况。
科技或仍是主线
节后行情中，另一个受到关注的话题是，市场风格会不会出现变化。按照Wind的统计，在近十年春节之后的5个交易日里，中证1000跟创业板指平均涨幅处于前列，中证500上涨的次数达到了9次，其胜率比上证指数、沪深300更高，中证中小盘股以及科技股在节后的表现显著更为优良。
以下事实由林荣雄团队介绍，在历史进程里，春节前后发生风格转换的概率着实极高，并且整体展现出这样的特性，即春节之前偏向于价值以及大盘，而春节之后则偏向成长和中小盘。林荣雄团队还声称事实上，从2010年份到2025年份，总共16年的这段时间当中，仅仅只有2年未曾发生成长和价值的风格进行切换这种情况啦。
马年春节前一个月时，市场风格曾一度呈现出向价值风格倾斜的特性，今年节后市场风格是否会进一步朝着价值风格转变呢？各机构观点普遍倾向于科技成长，不过也有机构给出价值股机会的提示。
林荣雄团队持有这样的看法，节前的时候，贵金属价格出现了大幅度的波动，进而使得市场产生了担忧，这种担忧涉及到有色领域以及海外AI巨头的业绩，不过呢，这一影响现在已经明显地缓解了，节后科技成长风格有希望再次兴起，在资源品当中的有色板块，周期品当中的化工板块，AI科技当中的AI应用与电网设备，出海链条当中的工程机械与专用设备是配置的核心。
天风证券的团队持有这样的观点，在历史上的情况来看，节后的时候小盘成长风格一般会占据优势地位，就今年的状况而言，这样的规律或许依旧会呈现出来，然而其强度有可能会受到两大因素的限制，其一，在产业主线景气度已经确定无疑的背景状况下，大盘成长有可能会同步地强势增长，其二，“高股息”资产身为长期底仓的配置逻辑依旧稳固坚实，节后的风格可能会是“成长与红利共同起舞”，而并非单纯的完全进行切换。
依照杨德龙的看法，于蛇年之际科技股呈现出一枝独秀的态势，其表现极为突出。到了马年，科技板块仍旧值得予以关注，不过它有可能是主线当中的一个，并非是唯一的主线，其他的板块同样有希望能够轮动起来，进而形成更为广泛的赚钱效应。
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