近期，电子布行情，受到关注，4月初，传统电子布，再次涨价，约0.5元，自2月以来，电子布涨价幅度，较快，下游覆铜板，近期，也有涨价。
在经历了前三个月的大幅度涨价之后，市场对于后续的趋势予以关注，后续新的产能的释放以及需求方面的变化，有可能对涨价的幅度以及趋势产生影响，所以，我们邀请了覆铜板行业方面的专家，针对电子布以及覆铜板产业链从二季度一直到下半年的这样涨价趋势进行展望。
【需求与订单情况】
Q：首先，从覆铜板厂家的角度来看，当下传统电子布相对应的CCL需求究竟如何，稼动率最新状态又是怎样的呢？订单情况以及稼动率跟一季度相比较，或者跟去年相比较，到底有哪些变化呢？
A：订单量持续保持着高速增长的态势，和之前的状况大致相同。多层板的需求呈现出旺盛的景象，尤其是那些运用薄布（1080、2116）的产品。当下行业里需求旺盛的板块主要涵盖新能源（储能、光伏）、AI以及其周边产品。消费类和家电类的增长速度较为缓慢。
要是预估下半年属于旺季，或许还会存在一两次价格上涨情形。当前涨价的主要原因在于石油、化工原料价格上涨幅度相当可观。大约在4月3日当日，众多厂家公布发出了涨价通知。
当下，CCL稼动率处于满产状况，手中持有订单，能够维持一到一点五个月时间的消化，而这般状态，已经持续了七八个月。
Q：来确认下：在传统需求里，新能源、储能、光伏的情况不错，用于AI周边的那种普通布同样很棒。请问您觉得下半年覆铜板存在1至2次涨价的机会，是不是这样呢？当下订单的水平没有呈现走弱的态势，对不对？
没错，订单处于稳定增长当中，只是担忧每年6月以及7月的时候，行业会出现稍微的回调现象，有可能会维持住涨价的态势，然而预计今年6月和7月不会太过清淡。
Q：所以您判断后续涨价主要在三季度以后，到年底？
A：没错，从三季度开始一直到年底，PCB最为旺盛的月份一般来讲是9月、10月以及11月，而就是在这三个月的时间里是最容易出现涨价情况的。
【产业链库存水平】
当前产业链各个环节的库存水平状况究竟怎样呢，CCL厂家所拥有的电子布库存情形又是如何，PCB厂的覆铜板库存状况又是怎样的呢？
A：这和之前相比是存在变化的，曾经，CCL厂家是会有至少十天到十五天的库存的，然而现在却减少了大概三分之二，库存变成不到一周了，当前行业价格已经靠近2021年的高点，各个CCL厂家的库存均处于低点。
电子布极为紧缺，处于供不应求状态，不存在库存。其中，行业内规模最大的巨石电子布同样没有库存。当下基本已卖断货，部分还需等待。甚至出现了CCL厂家驻扎在工厂等候货物，货物制作完成后，直接通过专车或者货拉拉运走的情形。这便是普通电子布的紧缺状况。
电子布紧缺存在这些原因，其一，多层板以及AI产品的用量，是传统PCB的3至5倍，其二，电子布的扩产周期，需要1至2年，速度较为缓慢，其三，AI产品所使用的一代、二代布，生产效率低下，挤占了传统电子布大约40%至50%的产能，致使普通布更加紧缺。
比如说巨石这样的几家头部企业，它们进行了扩产，而且扩产的数量能够达到10万吨的电子纱，产能会在今年下半年的时候释放。另外还有2到3家头部企业，它们在今年也会有普通电子布产能释放。预估到了年底的时候，紧张状况会有一些缓解，不过要是想完全把供不应求的问题给解决掉，或许得到2027年才行。
Q：PCB客户现在的库存水平呢？
某厂，其库存状况为，当前最少的情况皆有一至二个月的库存，并且部分库存已经转移至他们所在之处，之所以如此，是由于他们的需求呈现出旺盛的态势，同时还担心购买不到所需材料或者交货期限会受到相应的影响。
Q：PCB通常的库存水平是多少？
A：正常的情况是一个月，由于存货积压所产生的资金以及成本，那些管控良好的大型工厂最多也就是一个月，而中小型工厂也许仅仅只有十五天到二十天。
【涨价态度与传导】
Q：身为CCL厂，对于电子布价格上涨所持的态度是怎样的呢？在价格谈判过程中的心态又是如何的呢？
目前，电子布已然涨价了大概70%到80%，涨价之后，PCB厂转嫁给终端电子厂的比例同样是约有70%到80%，当下电子布处于紧缺状态，供不应求，众人长期持看涨态度，这种状况极为良好，呈现出持续涨价、需求上升以及库存紧张的态势。
价自去年10月起，于客户间畅传，因原材短缺、成本攀升，而价格传导进程中，现对加价传导颇具信心。
但存在这样一种危机，一些中小板厂，可能由于技术管理方面存在不足，或者客户沟通能力较为薄弱，进而无法顺利地将加价进行传导。今年，这样的情况可能会引发危机，甚至导致行业进行洗牌。而那些长期保持稳定、且管理良好的供应商，在市场当中则会成为一种积极的信号。
【价格高度与节奏预判】
请问，您对于电子布呈现出的涨价趋向持有怎样的看法呢？要是这种紧缺状态一直延续到年末，那么价格有可能涨至何种水准呢？
A：当下传统布像7628这款，有着大概6.5元每米的价格，薄布比如说2116、1080那种，有着大约7到8元每米的价格。要是一直处于紧张状态，再涨价4次呢，每次大约涨0.5元，7628就有可能突破8.5元每米，薄布就有可能突破10元每米。这样的价格很可能会很快就达到呢。
问题在于，扩产速度没那么快，并且电子布厂家更倾向于生产高速高端的布，像是一代布在30元以上，二代布超过100元，因为其利润空间大，然而这影响了普通布的生产效率，所以，我们预测在2026年全年电子布价格会持续看涨。
【排产与价格】
Q：想问一下排产的节奏情况。去年12月中旬的时候就已经把1月的订单排满了，到了3月中旬又把4月的订单排满了。目前想了解一下4月预期什么时候能够把5月的订单排满呢？
1、2月的时候比较快，大概是在10 - 15号会接满下月的订单。3月接4月订单延迟到了20号左右。这次4月初出现了涨价的情况，又加上清明假期，这就需要进行观察，估计到15 - 20号能够接满5月订单。要是接满了，对于下半年涨价会更有帮助。但是担心现在已经处于高点了，客户的接受力以及备货意愿可能赶不上之前，这次涨价的传导可能会慢一些。
Q：目前FR-4覆铜板的真实落地价格？
A：3月落地的价格大概是每张约170至180元（包含税款），在执行4月价格之后平均每张约180 - 200元。2021年时达到的高点是每张约210至220元。
问：用薄布制作而成的覆铜板，当下订单所占的比例，跟经由两年之前（就像是2024年那样）相比较，到底产生了什么样的变化呢？
之前，有薄板，像0.05mm以下、0.03mm以下的那种，月出货量大概是120万张。过去几年中，其增长幅度约为20% ，就在当下，月出货量大约是180万张。所占比例从大约10%提高到了17%至18% ，几乎实现了翻倍。
Q：如果PCB厂未来减少拿货，最先会观察到什么信号？
A：最为显著的是其CCL订单量欠缺、稼动率呈现出下降态势，其次呢是库存持续不断地在增加，这两个层面是最能够将市场变化体现出来的。
Q：从量化看，PCB行业今年真实出货增速如何？
从前，家电、电脑类所占比例大约是60%，如今，这个比例下降到了大约40%。汽车新能源的占比则上升到了大约40%。储能和光伏产品的占比在10%以上（以前其所占比例较少）。AI类产品对储能、新能源汽车、AI机器人等板块起到了带动作用。
Q：对接下来几个月价格节奏的月度预判？
A：5月算得上是一处标志性的转变节点，要是5月期间订单数量不像预先盼望的那样理想起来，那么6月以及7月的时候有极大有可能趋于稳定并得以增强稳固，顺利地将库存进行消化处理。到了下半年，9月与10月属于传统意义上的旺季阶段，从中可极有机会再度实施两次价格调整行动。而6月和7月到底会不会涨价，这得看市场的具体情形以及电子布产能释放的实际状况来定。
【关键转折与供需分析】
问：您觉得五月是转折点，主要是鉴于电子布投产（像淮安巨石）并且价格已然处于高位嘛？
A：没错。其一，是要扩大电子布的生产规模；其二，价格已然处于较高水平。PCB厂当下大概存有两个月的库存，或许会秉持观望的态度。此前他们刚好在年后提高了价格，再次进行价格调整是需要一定过程的。所以此次加价呢，客户可能鉴于库存充足而表现得比较强硬，得耗费一两个月的时间来消化。
所以判断在5月至7月这个时间段里，PCB处于消化库存的状态，而电子布这时有可能出现累库的情况，到了9月以及10月的时候，会有更好的涨价基础吗？
A：对，因为市场需求确实支撑涨价，现在只是原材料短缺。
若5月至7月期间，印刷电路板对于价格上涨持有犹豫态度，然而电子布一直处于紧缺状态，这种情况下，是否会对价格上涨的节奏产生影响呢？
A 方面，表示肯定，整个产业链出现涨价这种情况，其取决于市场需求是不是能够实现支撑，要是订单量处于维稳状态或者是出现减少的状况，那么涨价压力所产生的传导就会相应变慢。
Q：但总体看，年内链条还是短缺的？
A：没错，6月、7月的时候有可能会进行巩固。这是由于按照传统说法，这个时段需求并非那么旺盛，恰好能够利用这段时间赶工从而消化短缺情况。不过下半年面临的挑战仍然很大。淮安巨石的10万吨电子布要到下半年才点火投产，而真正实现产量释放得等到9月、10月。仅仅依靠一两家扩大生产规模是无法缓解压力的，需要多家一起进行扩产才行。所以说下半年CCL以及电子布的价格依然会呈上涨趋势。
【产能扩张与长期展望】
Q：CCL传统板厂的扩产情况如何？
一种情况是，行业的扩产行为主要集中在了高端电子布、HVLP、铜箔等方面，其中铜箔具体指的是RTF反转铜箔。另一种情况是，对于传统的FR - 4覆铜板而言，部分大厂由于转向了高端产品，所以出现了减产。还有一点，CCL扩产这件事是需要两到三年时间的。并且目前真的进行扩产的情况并不多。
Q：与2021年相比，本轮行情有何不同？
这一轮，不是2021年那种因全球订单大量涌入致使的全面持续短缺，那时涨价迅速但回落同样迅速，而是AI、新能源等结构性需求在增长，再加上电子布等存在供给刚性短缺的情况。AI产品对于覆铜板的用量是传统用量的三到五倍，并且呢，AI发展目前还处于起步阶段，从建设基站到应用于生活，这中间还需要时间来进行传导。所以呀，这一轮的景气时间有可能会更长，价格处于高位的持续时间可能超出预期。
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