我将通过以下四个递进的传导链条来进行拆解
第一环：定价模型的崩溃（戴维斯双杀的数学必然）
传导的路径是，先是出现宏观滞胀的情况，接着走向现金流预期下降，同时折现率飙升，最终导致资产估值重估。
市场传导的起始步骤，乃是极为冷酷无情的数学重新评估。全部金融资产，特别是股票的价格，从本质上来说，皆是未来现金流的折现。
第二环：流动性挤兑与“杠杆的反噬”（核心主升浪）
大盘出现下跌的情况，进而使之触发追加保证金通知，也就是Margin Call，由此引发跨资产无差别抛售，最终导致避险逻辑失效。
这是市场传导里，极为具有毁灭性的一个环节，并且还是解释“为何打仗了，就连黄金与美债都处于暴跌状态”的根本缘由所在。
第三环：场内财富的极限抽水与板块撕裂
能源出现短缺，资金因此抱团上游资源，进而抽血其他实体以及新经济。
市场的传导有所体现，这不仅呈现于大盘出现下跌的情况，更展现于内部结构存在极端撕裂的状况。
第四环：监管因素的“好心办坏事”（不可忽视的市场扰动）
传导过程是这样的，民众的怨愤达到了沸腾的程度，进而使得政府或者交易所采取行政干预措施，这又导致市场机制出现了失灵的状况，最终造成危机的时间被延长。
于极端危机情形之下，监管层面以及政府自身变成了一个规模巨大的市场变量，他们为了将恐慌予以平息以及对通胀加以控制而采用的行政手段，常常会致使引发更为严重的次生灾害。
框架总结
市场因素的传导，本质上是一个“消灭流动性”的过程。
地缘冲突设定了剧本的基调，宏观高息也设定了剧本的基调，市场机制，也就是估值崩塌、追加保证金的踩踏、板块吸血，还有监管干预，即提高保证金、价格管制，它们就如同被安排好秩序的流程，像一台精密的绞肉机，一步步地把全社会的流动性给抽干了。
处于这个传导链条当中，交易者有着这样的必要认知，那就是，在危机发展到中后期阶段的时候，决定资产价格出现涨跌变化情形的因素并非再是“这件资产本身的质量优劣状况”，而是“市场当中是否依旧存在着足以购买它的资金”，一旦能够透彻地领会流动性被抽离殆尽的内在实质，便会达成对于近期盘面上呈现出的一切违背寻常认知情况的暴跌走势的一种理解。
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