市场风险偏好回升压制金价表现，美股衰退预期减弱影响几何？

市场风险偏好回升压制金价表现：

上周，黄金价格经历了显著的波动，到了2025年5月16日，上海金（SHAU）的交易价格定格在每克748.62元，较上周同期下降了4.70%；与此同时，伦敦金的价格为每盎司3201.78美元，环比跌幅达到了3.75%。

主要因素可能在于中美在瑞士的谈判成果超出了市场的预期，导致中美两国风险资产同步上涨，资金从避险资产流向了风险资产，进而加剧了贵金属的短期调整幅度。紧接着，美国发布的零售销售数据、消费者信心指数均表现不佳，通胀数据也低于预期，这些因素对金价产生了一定的支撑作用。

美股衰退预期减弱带动市场风险偏好：

美国4月份的未季调消费者价格指数同比增长了2.3%，这一增长已连续三个月未达到市场预期。与此同时，4月的生产者价格指数同比增长了2.2%，与预期持平；而前值则从增长2.1%修正为增长1.8%；环比增长0.5%，超过了预期的0.3%。总体来看，CPI持续低于市场预期并呈现下降趋势，一方面是由于抢购进口商品的影响，关税尚未完全反映在商品通胀中；另一方面，经济的内在动力导致服务分项出现走弱现象。关税的逐步降低缓解了对美国经济衰退的担忧，同时经济指标也显示出一定的抗逆力。然而，近期软性经济指标有所减弱，其是否会影响核心的硬性经济数据，还需在接下来的几周到几个月内进行密切监测和观察。

金价中长期基本面或未发生改变：

短期内，中美贸易谈判的突破性进展提升了市场风险偏好，从而对金价形成了压制；同时，这一进展也降低了美国短期内经济衰退的预期，加之美国经济数据展现出一定的抗跌性，进一步削弱了市场对降息的预期，整体上对金价产生了压制作用。在这样的市场情绪转暖的大环境下，金价短期内或许会继续呈现波动态势。

值得关注的是，尽管金价在长期和中期的基础面上可能尚未出现根本性的转变，但在逆全球化的背景下，美元信用的紧缩周期依然是支撑黄金长期牛市的关键因素，再加上美国主权信用评级下调等负面消息，金价在长期走势中可能拥有坚实的支撑力量。