上周A股市场延续调整，存量博弈下结构性机会频出

近期A股市场表现如何？周正峰，南京证券研究院的研究员，指出在上周（即5月26日至30日）期间，股市继续保持调整态势，并且行业间的轮动现象再次显现。那些之前表现较为强劲的情绪消费题材板块出现了回调，与此同时，科技行业以及二三线消费类股票吸引了资金的转向。在市场存量博弈的背景下，缺乏持续力较强的投资主线。部分活跃的资金开始聚焦于小盘股或题材股，尽管整体市场赚钱效应并不突出，但结构性机会仍然接连不断。在市场风格的表现上，消费和稳定型风格呈现出微小的上涨趋势，位居前列；而成长型风格实现了从下跌到上涨的转变；与此同时，金融和周期型风格则成为了两市下跌的领头羊。

在市场特征方面，之前关于大盘与小盘风格转换的讨论频繁出现，小盘股相对于大盘股的成交额比重不断上升，甚至超过了2023年大小盘趋势性转换的高峰期，这引起了市场的忧虑。然而，目前市场所面临的宏观经济环境与那时相比，确实存在一些不同之处。国内科技类股票业绩实现速度较慢，缺少一条持续的基本面主线。在整体交易量较高的背景下，活跃的资金倾向于选择小市值题材股，这已成为一种较为有效的投资策略。另外，与2023年相比，一些大盘股因中长期资金的持续流入而持续获益，并经历了一轮价值重估。然而，进一步的估值调整可能还需要一定的时间。因此，在业绩暂时空缺以及宏观走向尚不清晰的时期，小盘股的领先地位或许难以彻底改变，反而更可能在小盘股之间以及小盘股与大盘股之间发生交替轮换。

南京晨报/爱南京记者 许崇静