2025年政府工作报告聚焦新质生产力，上市公司作用几何？

2025年的《政府工作报告》中，“新质生产力”被确立为核心概念，强调根据各地实际情况推进新质生产力的发展，并致力于迅速构建现代化的产业架构。报告提出要培育和壮大新兴及未来产业，促进商业航天、低空经济等新兴产业的稳健成长，同时孵化生物制造、量子科技、具身智能、6G等前沿产业，并加快制造业的数字化变革进程。

上市公司作为市场中最具活力的主体，在促进新质生产力的发展以及推动产业升级方面扮演着至关重要的角色。本篇《数说“十四五”》系列文章的第五篇，将集中探讨资本市场在培育和促进新质生产力成长过程中所承担的关键职责，并生动展示我国科技实力的强大动力。

营业收入逐年攀升

我国新质生产力近年来呈现出迅猛的发展态势。特别是在高端制造领域，2024年，规模以上的装备制造业和高技术制造业的增加值分别实现了7.7%和8.9%的同比增长，这一增速分别比全部规模以上工业增加值的增速高出1.9个百分点和3.1个百分点。

2025年第一季度，规模以上的高技术制造业继续保持迅猛的发展态势，其增加值较去年同期实现了9.7%的增幅。在数字经济领域，以2020年为参照点，到2024年，我国的数字中国发展指数攀升至150.51，这一年的增长率达到了10.65%，与2020年的起始点相比，增长了50.51%。

证券时报数据宝选取了万得新质生产力综合指数的成分股（以下简称“新质生产力板块”）作为研究对象，结果显示，A股市场持续显现出新的活力，新质生产力板块的营收规模持续上升，资产质量也在不断提升。

观察业绩规模，2022年至2024年间，新质生产力板块的总营业收入实现了从24.9万亿元到26.6万亿元的稳步提升；进一步分析其成长性，我们发现，2023年和2024年，该板块的营收同比增速的中位数分别达到了2.99%和3.16%，这一增速略超A股市场的整体平均水平，充分展现了新质生产力在业绩增长中的积极作用。

新质生产力领域的基础状况稳健，股市的走势同样十分突出。万得新质生产力综合指数连续三年保持上升趋势，截至目前，自2023年起累计增长已超过37%，显著超过了同期沪深300指数的表现，而后者在今年更是达到了历史最高点。此外，该板块的总市值也在持续增长，最新的总市值已经超过了48万亿元。

一些企业已经发展成为国际行业领域的佼佼者。比如比亚迪和宁德时代，它们的市值都已突破万亿元大关，作为中国新能源汽车领域的佼佼者，它们在行业的高峰位置稳固立足。中芯国际、迈瑞医疗、海康威视在芯片制造、医疗设备、安防设备等行业中表现卓越，堪称翘楚。而寒武纪、百济神州、汇川技术等市值过千亿的企业，则分别领跑人工智能、创新药物研发以及机器人等新兴领域。

资产质量稳步提高

昔日，我国部分产业规模庞大却实力不足，而要推动这些产业从规模优势向实力优势转变，关键在于培育新质生产力，激发高质量发展的新动力。

2024年的年报揭示了A股新质生产力板块在盈利能力、盈利质量以及资本结构等多个维度均表现优异，充分展现了新质生产力在推动产业质量提升方面所发挥的关键作用。

在盈利能力方面，2024年新质生产力板块的加权净资产收益率接近9%，这一比率明显超过了A股市场的整体水平；观察盈利质量，该板块的经营活动现金流净额连续两年突破3万亿元大关，且2024年的分红金额和分红比例均创下历史最高记录，充分体现了其高水平的盈利质量；在资本结构方面，该板块的资产负债率连续多年稳定在53%以下，这一数据反映出其稳健的资本结构状况。

工银国际推出的新质生产力股票指数涵盖了A股和港股市场，其构成股票充分展现了新质生产力领域的经营状况。据数据揭示，该指数下的50只股票在2024年的净资产收益率中位数达到了12.88%，这一数据创下了近三年的最高纪录；此外，这些公司的经营活动现金流净额已连续两年稳定在1.4万亿元以上；同时，资产负债率的中位数也连续三年维持在48%以下。

研发投入不断加大

科技创新构成推动新质生产力进步的核心因素，它能够孕育新兴产业、新型模式以及新动力，是促进新质生产力发展的关键驱动力。近期，我国不断强化对基础研究的资金支持。据国家统计局发布的数据，2024年我国在研究与试验发展（R&D）领域的经费投入达到了3.61万亿元，较上年同期增长了8.3%；同时，R&D经费的投入比重达到了2.68%，较去年提升了0.1个百分点。

A股企业亦在增强创新能量，致力于追求未来的发展目标。根据数据宝的统计，新质生产力领域已连续十年实现研发投入的上升，2024年的投入接近1.3万亿元，这一数字刷新了历史记录，其占总营收的比例达到了4.87%，这一比例同样达到了历史最高点。

一些企业致力于成为推动新型生产力发展的先锋。在比亚迪2024年的年度报告中，公司强调其持续坚持自主研发，通过突破性及首创性的技术手段，培育并壮大新型生产力。推出“e平台3.0 Evo”在电动化领域，并在智能快充、整车安全以及整车运动控制等多个方面实现了技术升级；同时，首次提出智能化全新战略——“整车智能”，借助“璇玑”架构，成功实现了电动化与智能化的深度结合。

中国电信透露，其计划于2024年加速形成与新形态生产力相匹配的生产体系，并致力于提升各类资源与要素的创新性配置能力，已连续三年荣获国务院国资委对中央企业改革重点任务考核的A级评价。

六大赛道显著领跑

我国近年来着力推进创新驱动发展战略，显著增强了对基础研究、应用研究以及关键核心技术的投入力度，取得了关键核心技术攻关的重大成果。据权威数据揭示，我国在至少六大新兴领域内已处于领先地位，对培育新型生产力的发展起到了显著的促进作用。

在新能源汽车领域，中国汽车工业协会最新发布的数据表明，得益于“两新”政策的持续推动以及汽车产业的加速转型，2024年我国汽车产量和销量均突破了3100万辆大关，新能源汽车的产量和销量更是双双超过了1280万辆，继续保持全球第一的位置，已连续十年如此。

在我国机器人领域，工业机器人产业近几年来实现了迅猛发展，其装机量在全球范围内占据了超过52%的份额，这一比例远超欧美、日本、韩国等传统机器人技术强国。根据国际机器人联合会（IFR）发布的最新报告，2023年全球工业机器人的安装量达到了55.3万台，较前一年增长了5%。在这其中，我国工业机器人的安装量达到了27.6万台，占全球总量的51.1%，位居全球首位。在人形机器人这一领域，全球排名前十的企业中，我国企业占据了3至5个席位。根据摩根士丹利在今年第一季度发布的《人形机器人100：绘制人形机器人产业链价值图谱》报告，我国在全球人形机器人产业链中所占比例高达63%，尤其在“身体”这一环节，我国集成企业的占比更是高达45%。

在人工智能领域，《数字中国发展报告（2024年）》揭示，我国科研体系在全球范围内规模最为庞大。人工智能相关论文的发表及引用次数、专利申请数量均位列全球首位。此外，在全球2024年新公布的4.5万件生成式人工智能专利中，我国所占比例高达61.5%。

在生物科技领域，医药魔方的数据揭示，在过去十年间，我国企业自主研发的创新药物数量已超越美国，位居全球首位；我国自主研发的FIC药物数量亦呈现显著增长，目前在全球市场中所占份额仅次美国。此外，根据最新统计，2023年，我国科研人员在生物医药领域的全球三大顶级学术期刊《细胞》、《自然》和《科学》上发表的论文数量已攀升至全球第二，紧随美国之后。

我国在尚未大规模产业化的前沿科技领域，已成功实现了量子科技和6G技术的重大突破，积累了显著的研究成果。

在量子科技这一前沿领域，我国通信权威机构——中国信通院所发布的《量子信息技术发展与应用研究报告（2024年）》揭示了令人瞩目的成就：我国在量子通信这一分支中，发表的科研论文数量位居全球首位；而在量子计算、量子精密测量以及抗量子加密这三大关键领域，我国的科研论文数量同样高居世界第二。

在全球6G产业领域，据知识产权巨头Maxval发布的数据揭示，我国在6G相关专利领域占据领先地位，拥有6001项专利；紧随其后的是美国，其专利数量为3909项；韩国以1417项位居第三，日本则以584项排名第四；而欧盟的专利数量为214项。