2025年政府工作报告聚焦新质生产力，资本市场助力产业升级？

2025年的《政府工作报告》中，“新质生产力”被确立为核心要素，强调根据各地实际情况推进新质生产力的发展，并致力于加速构建现代化的产业架构。报告提出要培育和壮大新兴及未来产业，促进商业航天、低空经济等新兴产业的稳定与持续发展，同时孵化生物制造、量子科技、具身智能、6G等前沿产业，并加快制造业的数字化变革进程。

上市公司作为市场中最具活力的主体，在促进新质生产力的发展以及推动产业升级方面发挥着至关重要的作用。本篇《数说“十四五”》系列文章的第五篇，将集中探讨资本市场在培育和促进新质生产力发展过程中的关键作用，并展示我国科技实力的强大动力。

营业收入逐年攀升

我国新质生产力近年的发展态势迅猛。特别是在高端制造业领域，2024年，规模以上装备制造业与高技术制造业的增值分别实现了7.7%和8.9%的同比增长，这一增速分别比规模以上工业增加值的增速高出1.9个和3.1个百分点。

2025年第一季度，规模以上的高技术制造业继续保持迅猛的发展态势，其增加值较去年同期增长了9.7%。在数字经济领域，以2020年为参照点，到2024年，我国数字中国的发展指数已经攀升至150.51，这一增长率达到了10.65%，相较于2020年的起始点，增长了50.51%。

证券时报数据宝选取万得新质生产力综合指数的成分股（以下简称“新质生产力板块”）作为研究对象，结果显示，A股市场持续显现出新的活力，新质生产力板块的营收规模持续增长，资产质量也在不断提升。

观察业绩规模，2022年至2024年间，新质生产力板块的总营业收入实现了从24.9万亿元到26.6万亿元的稳步提升；进一步分析其成长性，2023年和2024年，该板块的营收同比增速中位数分别达到了2.99%和3.16%，这一增速略超A股整体平均水平，充分展现了新质生产力板块对业绩的积极推动作用。

新质生产力领域的基础状况稳健，股市走势同样十分突出。万得新质生产力综合指数连续三年稳步上升，截至目前，2023年的累计涨幅已超过37%，显著超过了同期沪深300指数的表现，而后者在今年更是达到了历史最高点。该板块的总市值也在持续增长，最新的总市值已经超过了48万亿元。

一些企业已经发展成为全球行业的领军力量。比如比亚迪和宁德时代，它们的市值都已超过万亿元，作为我国新能源汽车领域的佼佼者，它们在行业的高峰上稳如磐石。中芯国际、迈瑞医疗、海康威视等行业巨头，在芯片制造、医疗设备以及安防设备领域均表现出色，成为各自领域的佼佼者。而寒武纪、百济神州、汇川技术等市值过千亿的企业，则分别在人工智能、创新药和机器人等新兴领域拔得头筹，引领行业发展。

资产质量稳步提高

昔日，我国部分产业规模庞大却实力不足，而要实现产业从规模优势向强大实力的转变，培育及推动新型生产力，激发高质量发展的新动力，便成为了一条关键路径。

观察2024年的年度报告，我们可以发现，A股市场中的新质生产力相关板块在盈利水平、盈利质量以及资本构成等多个维度上都展现出了优异的表现，这充分说明了新质生产力对于推动产业升级所具有的关键作用。

在盈利能力上，2024年该新质生产力板块的加权净资产收益率接近9%，这一比率明显超过了A股市场的整体水平；观察盈利质量，该板块的经营活动现金流净额连续两年突破3万亿元，且2024年的分红金额及分红比例均达到了历史最高点，充分体现了其优异的盈利质量；至于资本结构，该板块的资产负债率连续多年稳定在53%以下，这一数据反映出其稳健的财务状况。

工银国际推出的新质生产力股票指数涵盖了A股和港股市场，其成分股能够全面反映新质生产力板块的经营状况。据数据显示，该指数下的50只成分股在2024年的净资产收益率中位数达到了12.88%，这一数据创下了近三年的最高记录；同时，它们的经营活动现金流净额连续两年维持在1.4万亿元的水平；此外，资产负债率的中位数也连续三年保持在48%以下。

研发投入不断加大

科技创新构成推动新质生产力发展的核心，它不仅孕育了新兴产业、新型模式和新的发展动力，更是这一进程中的关键驱动力。我国近年来在基础研究领域的投入持续增强。据国家统计局发布的数据，2024年我国在研究与试验发展（R&D）方面的经费投入达到了3.61万亿元，这一数字较上年同期增长了8.3%；同时，R&D经费投入的比例也达到了2.68%，较去年提升了0.1个百分点。

中国A股企业正不断强化创新投入，致力于追求未来的梦想。根据数据宝的统计，新型生产力领域的研发投入已连续十年实现增长，2024年这一数字接近1.3万亿元，刷新了历史记录，其占总营收的比例达到了4.87%，这一比例同样创下了新的历史最高点。

一些企业致力于成为推动新型生产力发展的先锋。在比亚迪2024年的年报中，公司强调其持续进行自主研发，通过革命性、首创性的技术手段，培育并增强新型生产力。推出“e平台3.0 Evo”在电动化领域，实现了智能快充、整车安全以及整车运动控制等领域的升级；同时，推出了全新的智能化战略——“整车智能”，借助“璇玑”架构，成功实现了电动化与智能化的深度结合。

中国电信公司宣布，计划于2024年加速形成与新型生产力相匹配的生产关系，并致力于提升各类资源要素的创新性配置能力，已连续三年荣获国务院国资委对中央企业改革重点任务考核的A级评价。

六大赛道显著领跑

我国近年来积极推进创新驱动发展战略，显著增强了对于基础研究、应用研究以及关键核心技术的投入力度，并在这些领域取得了显著的研究成果。根据权威数据，我国在至少六大新兴领域内处于领先地位，为推动新型生产力的发展作出了积极贡献。

在新能源汽车领域，据中国汽车工业协会最新公布的数据，得益于“两新”政策的持续推动以及汽车产业的加速转型，2024年我国汽车产销量均突破了3100万辆大关，其中新能源汽车的产销量也均超过了1280万辆，这一成绩已连续10年稳居全球第一。

在我国机器人领域，工业机器人产业近段时间内经历了迅猛的发展，其装机量在全球范围内占据了超过52%的份额，这一比例显著超过了欧美、日本、韩国等传统机器人领域的强国。根据国际机器人联合会（IFR）发布的最新报告，2023年全球工业机器人的安装量达到了55.3万台，较前一年增长了5%。在这一数据中，我国工业机器人的安装量达到了27.6万台，占据了全球总量的51.1%，位居全球首位。在人形机器人这一领域，全球排名前十的企业中，我国企业占据了3至5个席位。摩根士丹利在今年第一季度发布的《人形机器人100：绘制人形机器人产业链价值图谱》报告指出，在全球人形机器人产业链中，我国所占比例高达63%，尤其在“身体”这一环节，我国企业所占的比例更是高达45%。

在人工智能领域，《数字中国发展报告（2024年）》指出，我国科研体系在全球范围内规模最大。人工智能相关论文的发表与引用次数，以及专利申请数量，均位列全球首位。此外，在全球2024年新公布的4.5万件生成式人工智能专利中，我国所占比例高达61.5%。

在生物科技领域，医药魔方的数据揭示，过去十年间，我国企业自主研发的创新药物数量已超越美国，位居全球首位；我国自主研发的FIC药物数量亦呈现显著增长，目前在全球的占比仅次美国。此外，根据最新统计，2023年，我国科研人员在生物医药领域的全球三大顶级学术期刊《细胞》、《自然》和《科学》上发表的论文篇数，已攀升至全球第二，紧随美国之后。

我国在尚未大规模产业化的前沿科技领域，量子科技和6G技术方面的储备工作已取得显著成效。

在量子科技这一前沿领域，我国通信权威机构——中国信通院发布的《量子信息技术发展与应用研究报告（2024年）》揭示了令人瞩目的成就：我国在量子通信这一分支中，科研论文的数量位居全球之最；而在量子计算、量子精密测量以及抗量子加密这三大关键领域，我国的科研论文数量同样高居全球第二。

在全球6G产业领域，知识产权巨头Maxval发布的数据揭示，我国在6G相关专利的拥有量上达到6001项，位居首位；紧随其后的是美国，拥有3909项专利；韩国以1417项排名第三；日本以584项位列第四；而欧盟则仅有214项专利。