A股连续突破关键点位！3600点已至，后市该如何看待？

#A股接下来怎么走#

最近一个多月里，A股在质疑和猜疑中，从3360点起步，先后跨越了3400点、3500点，本周更是冲破了3600点。整个过程其实并不惊险，就是稳步攀升，间或停顿几天再继续上涨，板块的活跃点也时常转换，这样的缓步节奏，直接破坏了很多人惯常的波段操作习惯，不少人在3400点时离场，结果错过了后面的发展。那么，A股触及3600点，去年10月的高位就在附近，该如何审视当前的市场状况呢？今天老孟将探讨短期市场情绪的顶点，同时也会分析长期投资A股应有的心态。

先观察一下市场心态的转变，五月份到六月份期间，A股在三千三百到三千四百点之间徘徊时，大量资金积极参与短线操作，气氛十分活跃；然而六月份二十三日之后，情形出现转折，连续三根阳线直接跨越三千四百点，使得许多资金感到措手不及，正拿不定主意是否追涨以免错过行情时，市场在三千五百点附近稍作调整，因此那些错失机会的资金又开始犹豫，考虑是否要等价格回落再买入；最终市场在七月份四日之后，逐步转为上涨趋势，最终成功站稳在三千五百点上方。当前市场短期情绪已被激发，7月16日以来，部分投资资金就难以再忍耐，陆续离开投资组合进入股市，市场重新踏上上涨征程，并一度接近3600点关口，对于交易频繁者以及尚未入市的投资者而言，错失行情的失落感远超被套牢的痛苦。

这个情形有个贴切的比喻，震荡阶段好比狮驼岭，虽然凶险，却有许多人由于被套牢，无计可施只能硬撑着；而牛市阶段类似女儿国，不少人在这里受挫，很快就支撑不住，迅速认赔离场，打算回本就跑。但牛市最让人头疼的是，脱离女儿国后便是狮驼岭，翻过狮驼岭又遇到女儿国，反复折腾两次，就不想再继续西行了。所以说，熊市其实没什么大不了，虽然会让人套牢很长时间，但亏损并不会造成毁灭性打击；牛市才是真正让人恐惧的，许多人就是在牛市里被消磨得身心俱疲。当前市场短期情绪已经到了极端程度，已经不太理会利空因素，这使得市场可能继续疯狂上涨，但突然急转直下的风险也可能随时出现。只盯着短期波动的人，极有可能被搞得精神崩溃。

脱离市场表面数字的波动，仍要关注老孟所指成交量即资金流向的变动，才能探明市场深层状况。理财资金正在大规模转移，这一点从债券市场和股票市场呈现的逆向运行趋势中可以得到印证。在3500点上方，投资者对于运用理财资金投资始终存有疑虑，不过自7月16日起，当A股从3500点稳步攀升至3600点时，他们便难以按捺住冲动，迅速将资金从理财市场撤离并转入股市，因此理财产品被迫减持部分债券以应对投资者的赎回需求，30年国债价格也随之急剧下滑；众多银行理财在短期内将面临严峻挑战，或许会重蹈22年底饱受批评的覆辙。这部分资金的入场，也就进一步刺激了市场的上涨。

第二部分涉及融资资金，这类资金对市场变动最为敏感，因为它们是实际投入真金白银进行操作的，并非仅凭高涨的预期就行动，通常不会如此迅猛。它们的行动非常迅速，A股启动时便快速介入，而正是因为这种迅速跟进，也推动了市场持续走高。当然，是它们在积极追高，但由于使用了杠杆，因此也充满了担忧，一旦市场出现波动，它们也是撤离最快的。当前融资总额已达1.9万亿元，这一数字触及了去年十月及今年三月底所创的峰值，表明已接近临界点。融资资本动向与市场行情大体相吻合，一旦触及顶点，其后续是会继续攀升还是转为下滑，尚难预测。

这两部分新进资金的情况表明，30年国债短期波动幅度接近2个百分点，表明理财资金的投入过程可能已经过半，同时融资资金已触及前两次的峰值水平；假如市场情绪热烈，融资资金会继续与理财资金产生协同效应，但如果这两种资金持续增加而市场却停滞不前，那么融资资金将迅速转变态度，成为市场下挫的主要推手，而已经进入的理财资金则可能面临短期被套牢的局面。总之，市场的短期波动完全取决于大众的心态，涨跌难以预料，不过可以肯定的是，短期内潜在的风险相当大，绝对不能在高位时买入。

那么，当前持有的仓位是否需要卖出以锁定利润呢？这取决于第三部分资金，即国家队的动向。根据机构监测的ETF资金流向分析，在最近60个交易日内，已有1200亿元资金撤离，并且今年整体也呈现流出态势，其中主要是国家队资金所致。这与前两类资金，也就是普通投资者和短线交易者的行为方向截然不同。这种趋势其实不难明白，它相当于一个经济平衡器，一方面防止市场急速暴涨，另一方面聚集资金，为下次市场急剧下跌时储备力量。由此可见，今后市场即使下跌，幅度也不会太剧烈，所以，只有仓位很重或全仓的，可以适量卖出部分，多数情况下还是保持稳定，以免在未来十年的大牛市初期被淘汰出局。

整体而言，当前市场短期氛围过于亢奋，潜在风险显著增加，价格波动毫无规律可循，根本无从预测，也不应基于预测采取行动，更不能让短期情绪干扰长期的投资计划。在制定投资方案时，必须着眼未来，以未来十年实现翻倍的预期来安排仓位，切莫被短期的喧嚣迷惑心智。运用《九阳真经》中的修炼要诀就是，对方实力强大就由他强大，如同清风吹过山岭；对方蛮横无理就由他蛮横，好比明月照耀江河。