今年至今的结构性市场波动里，众多基金表现突出，不过也有部分基金由于买入步骤相对迟缓受到市场瞩目。在最近公布的基金中期汇报中，知名管理人徐彦正面回应了投资者的疑问。富国基金的管理人刘莉莉坦言上半年成果不理想，然而同时又感到"既懊恼又激动"。
基金定期报告是基金经理向外界传递信息的关键渠道。业内专家普遍认为，只有基金经理真心实意地与投资方互动，才能有效建立互信关系。
徐彦直面“踏空” 质疑
最近，徐彦这位有名的基金经理掌管的大成兴远启航混合基金，因为买入股票的速度太慢，受到一些投资人的批评，指责其错过了市场上涨的机会。经过了解，这个基金是在今年3月11日创建的，到8月29日为止，它的最新净值为0.9982元。
在大成兴远启航混合基金的中期汇报里，徐彦坦诚回应了质疑。他坦言，今年上半年投资表现平平，他执掌的其它几只基金仅录得微弱盈利，多数与同业相比表现不佳。之所以该基金暂无动作，是因为其他基金自设立以来已累积了一定收益，其净值基本处于历史峰值，而此基金则是从零起步。
说实话，这个地方的关键不在于是否具备盈利空间作为缓冲，而是我需要多大的进展才能适应一个彻底不同的起点，前期的成绩已经表明，预测股价的短期变化并不是我的强项。徐彦着重指出，和以往一样，他仍然希望发掘那些被市场低估的股票，并且会依照基金协议的条款，在限定的时间内完成投资组合的构建。
刘莉莉“既内疚又兴奋”
直面短期业绩不佳的还有富国基金刘莉莉。
刘莉莉执掌的富国研究精选混合基金今年上半年遭遇了1.46%的损失，然而从长远角度审视，截至8月29日，刘莉莉自2019年2月上任至今的年化收益为15%。
基金中期报告里，刘莉莉同样表达了坦率看法：今年上半年基金运作欠佳，多数投资方向进展缓慢，未能积极布局热门领域，导致产品近期业绩暂时不彰。公司一直密切监控现有投资组合，发现这些标的的竞争能力正逐步增强，股东回报率改善的把握越来越大。为此，我们既觉得惭愧，又充满期待。
刘莉莉表示，感到抱歉的是，今年上半年给投资者带来了不少负担，投资者并不总能清楚知道投资经理的工作情况，今后或许要加大沟通联络和信息披露的力度。她同时表示，感到高兴的是，经过持续的关注，对于所持资产未来有较大发展前景这一点，自己更加坚信了。
专家们认为，经验丰富的投资管理人都会形成一套系统的决策体系，不过行情变幻莫测，即便是顶尖的投资管理人也可能遭遇不利的阶段。这表明，他们无法适应每一种市场类型。在市场类型频繁转换的情况下，他们坚持固有的投资准则，或许需要承担暂时表现不佳的后果。
基金经理金句频现
基金2025年中期报告里，除了那些基金经理，还有不少基金经理表达了各自对投资的见解，其中不乏精彩的观点。
关于投资的认知，南方基金权益投资部总经理张延闽谈到，公司的发展状况是投资的基础，只有能够承受市场起伏并且拥有持续发展潜力的企业，才能够长期带来回报。资产管理领域正在发生转变，公募基金今后更加注重业绩标准的严格性和投资行为的规范性。
银华基金那位在消费行业摸爬滚打多年的基金经理焦巍，坦承了现在碰到的难题。他指出，今年上半年，像白酒这类老牌消费企业和像谷子经济那样新兴的消费企业，彼此间的估值差异变得非常显著常规的购买模式保持稳定能够运用现金流折现法来估值，这种办法是依据公司未来可自由支配的收益进行预测，再按照特定的折算标准将其换算成现在的价值，用以衡量公司的市场地位，不过这种方式正遭遇整体规模的缩减和构成上的转型。新兴的消费领域虽然处在发展阶段，但市场内部的竞争态势并不稳固，并且依照现有的估值方式，多数情况都存在价值被高估的问题。
这种状况导致基金管理者在投资决策上陷入两难境地，一方面旧式消费领域难以介入，另一方面新兴消费板块又顾虑重重，给消费类资产配置带来了挑战。焦巍为此设计了一个平衡方案，现阶段主要通过分散配置和多阶段交易策略，力图在规避风险的同时适度布局新消费产业，并且持续关注传统消费领域的基本面是否触底，伺机而动。
另外，说到当前市场的情况，焦巍指出，上半年市场一方面亮点众多、场面热烈，另一方面也出现了更多起伏，变化更加迅速。这更加坚定了坚持既定策略的信念：那就是自上而下的简单思维无法找到优质的企业。从长远角度观察，卓越的企业源于竞争环境的持续优化和自身实力的稳固优势，并非来自对产业规划和整体经济走向的简单分析。从长远角度观察，稳步发展的公司比迅猛扩张的公司更为持久且值得信赖。当遭遇形形色色的“科技潮流”、“宏伟蓝图”、“权威观点”、“公司承诺”时，应当运用“了解高峰，保持低谷”的封闭式防御手段来筛选信息。
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