镍，由于印尼对非法开采的打击以及当地发生的暴乱，短期内价格会出现波动并倾向于上涨，但从长远来看，价格仍然面临压力。
最近镍价起伏不定且持续走高，硫酸镍价格有所提升，使用外部采购的硫酸镍和高冰镍制造纯镍的亏损状况变得更为严重，采用外部MHP制造纯镍的亏损范围有所扩大，而通过一体化方式MHP生产纯镍的盈利情况略有改善。Mysteel发布的信息表明，到8月29日为止，采用外部采购硫酸镍制造纯镍的盈利状况为每吨亏损12192元，通过外部采购高冰镍制造纯镍的盈利状况为每吨亏损5722元，利用外部采购MHP制造纯镍的盈利状况为每吨亏损13360元，依托一体化高冰镍制造纯镍的盈利状况为每吨亏损2405元，而依靠一体化MHP制造纯镍的盈利状况为每吨盈利16713元。当前镍市行情，金川溢价较上月减少100元，调整至2200元每吨，俄罗斯镍溢价与上月持平，维持350元每吨，电积镍溢价较上月降低25元，调整至75元每吨，自8月25日至26日起，印度尼西亚多个地区抗议活动迅速升级为暴力冲突，从最初提出要求，发展到冲击政府办公场所，损毁公共设施，实施入室盗窃，并已经导致平民死伤。
当前，印度尼西亚的社交网络平台上出现了若干具有族群、宗教、种族及群体差异特征的挑衅性内容，这些内容旨在煽动针对华裔民众的敌对性言辞，并且还进一步呼吁将冲突矛头指向机场、港口等重要的基础设施节点。根据事态发展，普拉博沃总统已要求军队和警察依照法律，严厉打击所有涉及暴力及犯罪的活动；中国驻印尼大使馆发出警示，建议在印尼的我国公民和单位加强注意，尽量减少非必需的出行，不要靠近集会抗议地点，一旦发生突发状况，应立即报警并与中国驻印尼使领馆取得联系以获得帮助。印尼自8月25日爆发的动乱逐步扩大并扩散，主要集中在大城市区域，攻击目标为印尼本土的政府官员，并未波及镍工业园区周边，现阶段生产经营活动尚未受到波及。由于镍资源在该国分布集中，这可能助长市场情绪波动，同时存在敌视中国的态度进一步加剧，动乱有向工业园区蔓延的潜在风险。
国内短期过剩现象被隐藏起来，九月份需求进入旺季阶段，供应方面也有相应提升，供需之间不存在明显矛盾，整体走势将依照宏观形势发展。镍矿资源相关情况，8月25日，印度尼西亚矿产资源部门负责人透露，为处理森林地带的非法开采情形，该国已组建专项应对小组；8月29日，印度尼西亚林业部门相关人士宣布，计划于9月1日启动全国范围的非法采矿整治措施，此举措可能对市场行情产生正面影响，不过，印度尼西亚存在的官场腐败现象、司法执行能力不足、土地归属争议等实际问题，可能会阻碍行动的顺利开展，最终落实成效尚需进一步审视。硫酸镍领域，中段产品当前供应吃紧形成价格基础，一些三元材料厂商提前囤货造成市场氛围，料使硫酸镍价位保持稳定并略升。短期内精炼镍供需状况尚无明显失衡，国内外仓库数量略有下降，但九月消费高峰期待难有显著表现，长期供过于求的格局依然制约镍价走势。
Mysteel经过调查发现，到2025年8月29日为止，中国十四个港口的镍矿库存数量增长了53.97万吨湿吨，总数达到了1259.82万吨湿吨，增长幅度为4.48%。按镍矿的来源地来看，菲律宾的镍矿库存有1220.29万吨湿吨，其他国家的镍矿库存为39.53万吨湿吨。按照镍矿的品位来区分，低镍高铁的矿石有714.78万吨湿吨，中高品位的镍矿数量为545.04万吨湿吨。菲律宾镍矿开采进入高峰期，国内镍矿库存不断增加。从整体看，市场普遍认为印尼镍矿配额会在原有基础上有所提升，但具体增幅仍需等待印尼政府公布。同时，印尼主要镍、不锈钢生产企业在需求不足的情况下，选择减少不锈钢产量，供需关系整体将承受更大压力。从长期角度分析，镍价将在市场供应过剩和印尼政策变动预期之间反复波动。政策干扰的减少可能源于海外LME镍库存的持续增长，LME镍库存处于高位状态下，印尼的预期政策干扰或许难以继续推高镍价，但短期内受印尼打击非法开采及国内动荡的影响，镍价可能会出现波动且呈现强势，从产业角度来看，长期内过剩的压力依然存在。
操作上短期以区间震荡看待，参考支撑阻力位采取低吸高抛策略。
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