上证指数接近3900点后震荡加剧，本轮行情趋势未变？

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杨德龙

上证指数抵达3900点附近，波动幅度明显增大。不过从时间跨度较长的角度分析，当前一轮市场运行的整体走向并未发生转变。

当前一轮市场波动已经持续两个多月了。到9月9日为止，上海和深圳的每日交易量已经连续20天超过2万亿元。股票融资融券的总金额达到2.32万亿元，刷新了历史记录。这表明参与者的信任程度正在慢慢增强。

连续大幅度上涨过后，市场产生担忧高位的心态，近期行情也是来回波动，有一定程度的回落，不过预计变化的范围不会很宽。

作者始终觉得，此次市场的上扬既有其内在的合理性，也有深层的道理依据，可能会维持一段较长的时间。

首要的是官方的推动。高层在多次集会上强调，要稳定房地产和股票市场，保持资本市场的活跃度，增强其吸纳力和包容力，确保当前的发展态势得以保持。这些政策上的表态显著增强了市场的信心。节前，五个部门联合发布通知，鼓励长期资金进入市场，保险资金等机构投资者显著增持了股票资产，直接促成了市场行情的启动。牛市的开端好比童年见过的拖拉机，必须借助手柄加速到某个速度才能自行运转，这个手柄便是机构资金增持。此次险资增持，促使银行股等股票不断上涨，为牛市鸣锣开道，一旦市场行情启动，便可能吸引更多资本涌入。本轮行情或许比十载前的行情更为持久，走势也更为稳定。牛市行情能够增强投资者的满足感，引发更显著的财富增长，进而刺激消费扩张，并带动整体经济上行。

人形机器人属于经济结构调整的显著标志，同时也是人工智能与市场应用结合的典型范例。今年，笔者持续建议大家留意这一行业领域。展望未来，我国在此领域有望取得全球领先地位。年底前后，一些知名机器人企业或许会启动上市程序，这可能产生相应的投资机遇，建议投资者留意相关主题基金或绩优股。

经济增长有赖于消费的拉动作用。若证券市场未来保持活跃态势，特别是市场行情能够维持较长时间，将有助于促进消费的进一步增长。第四季度正值消费的黄金时期，相关行业的优质企业有望实现估值水平的回归。

人工智能是第四次科技变革中的关键进展之一。过去，“互联网”与“传统产业”的结合创造了众多投资机遇，并催生了众多卓越企业。现在，“人工智能”与“传统产业”的融合或许能开启新的投资前景。近期，国家层面出台了《关于全面推动“人工智能+”行动的指导方针》，旨在将“人工智能+”策略落实到各个行业中去。九月份八日，国家发展和改革委员会以及国家能源局公布了《关于推动“人工智能+”助力能源产业实现高品质发展的指导方针》，针对“人工智能+”在能源领域的具体实施制定了明确规范。据中信证券预测，到二零三零年，电力数字化智能化市场的体量可能达到十八百亿元，电力信息技术、能源数据管理、计算与电力结合等细分市场将迎来发展机遇。能源是国家实力的关键支撑，人工智能与能源的结合能够显著增强能源利用效能，创造新的发展契机。国际间的较量在很大程度体现为电力和计算能力的比拼，所以我们要着力加强计算设施和电力系统的建设，这是增强整体实力的核心途径。

本文由作者首发于金融投资报