A股震荡下黄金白银再创新高，背后多因素驱动市场行情

A股市场剧烈震荡，但黄金白银价格却再度新高。

当前贵金属市场呈现迅猛态势，国际黄金与国际白银价格近期均已刷新历史记录，这一现象源于诸多因素的综合作用

市场价格表现

最近，伦敦现货黄金价格涨到3763.91美元/盎司，创下了历史最高纪录，伦敦现货白银价格也涨到43.991美元/盎司，同样创下了历史新高。

白银年度价格增长极为突出，曾达到50%以上，其走势甚至强于黄金。国内珠宝店饰品的金价也跟着持续上涨，不少品牌标价已超过每克1100元。

核心驱动因素

美联储政策走向和美元表现存在关联，市场普遍认为美联储可能采取降息措施。美国就业形势不佳，比如2025年8月的非农就业数字低于市场预期，这种情况使得市场对美联储降息的判断更加确定。降息举措一般会导致美元价值下降和实际利率降低，对于黄金这种不以利息为主要收益的投资品来说，其持有成本会随之减少，从而提升了其市场吸引力。

全球贸易政策充满变数，地缘政治冲突加剧，例如俄乌冲突和中东战事，再加上对美国债务问题的忧虑，都导致投资者纷纷将目光投向贵金属，将其视为传统的避险选择。

白银市场面临结构性供需不平衡状况，这一特点在白银身上表现得尤为突出。白银不仅具备金融属性，同时拥有庞大的工业用途，特别是在光伏新能源产业中需求旺盛。根据世界白银协会发布的数据，预计到2025年，全球白银供需之间的缺口将达到历史最高水平。那个“金银比”，也就是金价同银价的比例，曾经一度涨到过以前从未见过的顶点，这说明白银的价格比起黄金被过分看低了，因此引来了许多钱往里投，目的是为了追上这个涨势。

中国人民银行等国家的货币当局不断增持黄金储备，同时大型投资机构的投资理念发生了变化，为市场注入了强大的购买动力，形成了有力的支撑。

机构观点与投资策略

花旗银行的看法很有代表性，他们直言不讳地表示，当前黄金市场看涨的所有要素几乎都已形成，并且提议在金价出现回落时进行投资，把未来三个月的黄金预估价位定为每盎司3800美元，还预测金价最高点或许会在明年第一季度到来。

其他市场看法同样指出，由于美联储启动减息进程，加上地缘政治冲突不断，并且供需不平衡依然存在，因此贵金属的长期上涨基础依然扎实。就白银而言，它兼具工业用途，并且与黄金相比具有估值上的好处，或许因而拥有更强的调整空间。

当前贵金属的强势状况，是多种因素交织影响所致，包括货币政策预期变化、避险情绪增强、供需基本面平衡以及资金流向变化等。尽管市场在短期内可能会有所起伏，但众多分析机构指出，其长期增长的态势并未出现逆转迹象。