今年一路狂飙的黄金、白银价格突然高台跳水。
观察家们认为，由于国际关系趋向缓和，特朗普在商业层面的立场有所松动，黄金和其他贵重金属市场随之发生迅速变动，投资者纷纷了结仓位。目前白银和黄金的价值已经再度进入过去的巅峰地带，短期价格下跌的可能性正在慢慢增加，个人投资者需要根据自己的风险接受程度，做出合理的资产分配。
然而，对未来的观察显示，不少全球性金融机构依然看好黄金走势。汇丰最近在一篇关于商品市场的分析中指出，黄金价格的增长势头可能维持到2026年，支撑因素有各国中央银行积极增持黄金储备，美国财政方面持续存在的隐忧，以及市场对货币供应量增加的期待，其预测目标点位为5000美元。
黄金、白银回调明显
本周一，现货黄金价格大幅攀升超过2.5%，不仅完全回补了上周五的下跌幅度，还一度创下历史峰值达到4381.29美元/盎司，最后以4356.26美元/盎司报收，涨幅大约为2.5%。而在10月21日那天，黄金和白银均出现了急剧下跌。
但是，因为前一个交易日现货黄金价格飙升，国内金饰每克价格在周二继续显著上涨。
10月21日，老庙足金饰品售价1294元每克，比前一天1258元每克贵了36元每克；周大福、六福珠宝、金至尊足金饰品售价1292元每克，比前一天1262元每克贵了30元每克；老凤祥黄金足金饰品售价1290元每克，比前一天1258元每克贵了32元每克。
光大期货研究所有色金属主管展大鹏指出，上周贵金属价格曾迅猛攀升，黄金、白银、铂金和钯金均录得显著涨幅，市场图表反映出投机氛围浓厚，由于国际局势趋向稳定，且特朗普在贸易问题上立场有所松动，贵金属市场随之迅速降温，投资者纷纷平仓锁定利润。
WisdomTree商品策略师Nitesh Shah补充说：黄金价格快速上涨，所以每次创下顶峰后，都会迎来短暂修正。
近期几个交易日里，交易员们变得愈发小心，因为市场对于行情调整和波动加剧的忧虑逐渐加深，盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen表示，行情的回调阶段常常能揭示出市场的真实状况，这一次也不例外，预计会有一定的买方力量来控制下跌的程度。
华安基金认为，黄金近期交易活跃，存在价格大幅波动的可能性。依据黄金期货主力平值波动率指标，当前黄金交易的波动程度已经相当高，这与2024年4月18日、2024年10月30日、2025年4月的情况相似，各项数据均超过了20%。该指标反映的是黄金期权的隐含波动程度，能够用来衡量市场参与者的交易密集程度，数值偏高表明短期交易可能过于狂热，存在风险。前期黄金价格上涨的原因，涵盖9月美联储重新启动减息计划、美国政府陷入停摆、关税冲突等因素，这些因素在当前的资产价格中已经得到了比较全面的反映。
盘整而非回调
今年到目前为止，伦敦现货黄金的上涨幅度已经达到了62%以上，在持续刷新纪录之后，黄金和白银的价格突然出现了急剧下跌。
黄金在上周五突破了十月十日以来的快速上涨态势，在周一早些时候回升到4275美元后再次面临压力。如果黄金价格无法超越这个点位，短期可能会出现更剧烈的波动，甚至可能再次触及4200美元的先前低点来寻找支撑，需要留意那时是否会形成更强的反弹动力。一旦黄金价格跌破了4186美元到4205美元的区间，那么它很可能会继续下滑，触及4100美元的趋势线。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen评论道，如果黄金价格超过4275美元，多头市场可能会慢慢重现，并且价格会再次上涨。
Fxstreet的分析师JasperOsita指出，只要黄金价格维持在4280美元到4300美元的上方位置，那么每一次出现的回落现象，都可以看作是大趋势走向上涨阶段中的一个买入时机。下一个具有关键意义的心理价位设定在4500美元，假如宏观经济状况没有出现根本性的改变，那么实现这一目标更倾向于是一个时间上的问题，而不是一个可能性上的疑问。
上周五的抛售标志着可能出现的盘整阶段，并非代表整体趋势的下滑，瑞士宝盛新世纪思维研究部主管Carsten Menke这样认为，考虑到最近市场价格的迅猛增长，这种涨幅确实“进展过快、变化过于剧烈”，因此出现盘整是意料之中的事情，甚至可以看作是一种积极的表现。
Menke指出，黄金的内在条件目前最为有利，这得益于规避风险的需求和央行购金的强劲组合，再加上美国利率降低及美元疲软的预期，规避风险的需求是一种周期性现象，但若当前市场对美元地位及美联储独立性的忧虑得到证实，这种需求可能会转变为结构性现象。央行的购买行为是结构性动因，表明新兴市场国家意图降低对美元储备货币的倚重，同时，在特殊情形下，减少承压于美国制裁的可能性。
展大鹏指出，关于海外存在逼空风险的传言，可通过COMEX白银期货和伦敦现货白银价之间的差异，以及COMEX库存的增减情况来佐证，这表明银价本周的迅速上涨或许只是短期现象。从金银价值比趋向的方面来看，黄金价格维持在4000美元每盎司附近，白银价格超越过往峰值也较为符合情理，金银价值比趋向或许已形成某种走向，所以白银价格大概会继续处于较高水平，坚持逢价格偏低时买入并持有的策略。
黄金或能冲上5000美元
近期市场高度关注，黄金的长期发展规律是否出现了变化？
汇丰银行最新发布大宗商品分析报告称，黄金价格有望继续上涨，时间可能持续到2026年，支撑因素有各国央行增持黄金储备，美国财政状况持续引发担忧，以及市场预期货币政策将进一步宽松，预估目标为5000美元。报告特别指出，美国财政赤字状况是刺激黄金需求的关键因素。越来越多投资者选择黄金作为防范债务风险和美元可能贬值的手段。
汇丰银行还分析，央行购买黄金的意愿将维持在较高水平，特别是新兴市场中央银行不断增持成为重要基础。但是，汇丰银行也提醒，假如美联储减少降息的幅度低于大家的预料，黄金价格攀升的势头或许会受到阻碍。
瑞银全球财富管理策略师Sagar Khandelwal最近指出，政治和贸易方面的诸多变数正促使金价持续攀升，实际利率降低、美元贬值、政府负债增加以及国际局势不稳等状况，或将在明年第一季度促使金价触及每盎司4700美元的高度，与此同时矿业股票有望获得更佳的回报表现。
瑞银分析，黄金投资需求会持续增强，再加上各国央行购金数量达到峰值，估计今年全球黄金需求将达到4850吨，创下2011年以来的最高纪录。如果私人投资者也像央行那样，把美债投资分散到黄金上，现货金价可能会因此获得额外的上涨动力。
CPM集团掌舵人Jeffrey Christian亦表示，政治与经济方面的忧虑正促使金价上涨。预计接下来几周或几个月内金价将持续攀升，倘若短期内金价触及每盎司4500美元，我们也不会觉得惊讶。他进一步说明。
根据第一财经消息，十月二十一日夜间，贵金属价格急剧下滑。现货黄金日内下跌幅度逾五成，创下二零二零年八月以来的单日最大挫幅，并跌破了四千一百三十美元每盎司；现货白银的跌势更为显著，盘中下挫幅度超过八成，并下探至四十九美元每盎司。
晚上十点四十八分，实物白银当天价格下跌超过百分之八，当前报四十八点一一美元每盎司；纽约期货银当日的价格也降低了百分之八，现在的报价是四十七点二七美元每盎司。
22点45分，沪金期货主合约当日下滑幅度增至五成，现货黄金下探至四千一百美元每盎司，回落超过六成，为十月十四日以来初次出现这种情况。
22:31 现货黄金跌超5%，报4132美元/盎司。
22点27分 白银当天的下降幅度拓展到7%，当前价格为48.63美元每盎司。
22:25 沪金主力合约日内跌4%，报951.78元/克。
22点24分，现货黄金当日上午下挫超过200美元，最终报出4154.3美元每盎司，跌幅超过百分之四。
22:21 现货铂金延续跌势，跌超7%。
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