对2025年一直到现在A股所呈现的表现怎样去看待呢，这轮行情主要的驱动因素究竟是什么呢，央广财经问 。
孟杰指出，自2025年起，A股市场是渐次一步一步上升前行的走势，资本市场所呈现出的活跃程度明显有了很大程度的提高，特别是在全球范围内的AI产业兴起热潮以及国内科技产业不断持续取得突破这种相互作用共同推动情况下，科技板块展现出来能够吸引众人目光的突出表现。
驱使本轮牛市行情出现的动力源自多个方面，其一，政策定下积极基调，对宏观经济基本面以及企业盈利复苏予以助力，自今年开始，积极的财政政策以及宽松的货币政策先后发挥效力，“以旧换新”“设备更新”等补贴政策和“反内卷”相关措施安排的执行落地状况都比较良好，受此带动，居民耐用品消费、企业利润率都呈现出明显回暖态势，A股企业利润增速相较于去年也有显著好转，转变为正增长，其二，随着机构资金进入市场、居民金融资产配置比例提高，A股资产迎来估值重新评估 。今年以来，一系列用以支持资本市场发展的政策组合拳，密集地落地了，大力地引导着汇金、险资、产业资本等中长期资金进入市场，并创设了证券、基金、保险公司互换便利工具以及股票回购增持专项再贷款等相关工具。此外，在低利率环境状况下，银行理财产品、货币基金等“稳健型”资产的收益，难于满足居民资产所应有的长期保值增值需求，鉴于股债性价比指标处在历史中高分位水平，权益市场吸引资金持续不断地流入。三是全球AI产业浪潮启动起来了，带动科技板块的表现十分亮眼。海外那些科技领域的龙头企业，在AI范畴的投资，连绵不绝地超过了预期，国内这边呢，不管是软件方面的大模型，还是硬件方面的半导体，都达成了明显的技术突破，以及相当的进展，AI行情顺着产业链朝着纵深方向演绎开来了。
中长期资金入市取得显著成效
中央广播电台财经频道传来消息，在2024年9月24日这一天，那些负责金融监管的部门对外宣告了一系列用来维护资本市场稳定的相关举措。此时此刻，您心里所认为的，在过去一年多时间里资本市场发展进程当中，究竟是哪一个方面所呈现出来的成绩，是最值得人们去加以关注的呢？
以下是改写后的内容： 孟杰表示，在2024年9月24日的时候，金融监管部门宣告了一系列用来维护资本市场稳定的支持性举措。在过去一年多的时间里，“一揽子”举措持续落地并产生效果，以此来支持资本市场朝着稳定变好的方向发展。其中，有一个最值得给予关注的成绩，那就是资本市场“长钱长投”的制度体系以及生态建设在持续不断地完善 。中长期资金属于资本市场的“稳定器”以及“压舱石”，在新“国九条”等诸多政策开展推动的情形下，尤为特别的是自2024年9月24日往后，一系列致力于维护资本市场稳定的相关举措加速进行部署，《关于推动中长期资金入市的指导意见》得以出台，着重关注打通中长期资金进入市场道路时所存在的卡住点以及梗阻难点，提出了一系列具有切实可行性的有效办法，涵盖鼓励基金公司全力为投资者创造长期收益，推动各类中长期资金健全长周期方面的考核机制，通过开展多种举措提升上市公司质量以及投资价值，完善达成“长钱长投”的制度范畴相关环境、市场所属相关环境，积极去塑造中长期资金呈现“愿意来、留得住、发展得好”这样一种良性格局所需要依靠的良好生态。
伴随一系列政策举措落地呈现效果，中长期资金进入市场收获明显成效，中央汇金发挥类似“平准基金”的作用，持有股票型ETF规模超过1万亿元。保险资金通过多种渠道进入市场，截止到2025年二季度，总计持有股票及证券投资基金规模突破4.7万亿元，养老金、企业年金、职业年金等总计持有的股票市值也持续增长。宽基ETF等指数化产品的生态，持续不断地呈现出丰富的态势，一直到2025年9月底的时候，股票型ETF的总规模超过了3.7万亿元，跟去年同期相比较，增长了35.5%，占据A股流通市值的比重上升至3.9%。中长期资金进入市场所取得的成效，不但给市场注入了长期的流动性，更是促使投资者结构从“个人投资者占据主导”转变成“机构占据主导”，为注册制的深入推进、科创企业的融资给予了重要的支撑，还为投资者获取长期收益提供了重要的保障 。
A股中期震荡慢牛的趋势仍将持续
央广财经报道，在10月28日的时候，上证指数再度站上4000点，这是时隔十年之后出现的情况，对于下阶段的走势应该如何去看待？又存在哪些因素对其形成支撑呢？
孟杰称，A股中期呈现震荡慢牛态势，该趋势依旧会延续下去。综合全球宏观以及金融背景而言，鉴于美联储降息周期已经开启，囊括美国关税政策以及财政僵局这种情况，全球正处于新一轮弱美元周期当中。并且由于中国产业在全球颇具竞争力的表现上扬，连带经济基本面逐步趋向稳定，这会促使中国资产战略配置价值持续得到提升。剖析内在状况，国内科技新兴产业不断实现突破，出海新市场加快进行拓展，消费增添新动能相继出现，从而提供经济新的动力，并且传统行业在受到“反内卷”政策予以支持，产能周期进行演绎以及地产中周期渐渐构筑底部的带动作用下，同样有希望迎来企稳并获得改善，在未来两年企业盈利有希望持续朝着好的方向发展。同时，在估值端，因政策支持与资本市场回报预期提升而受益，中长期看，机构资金入市的趋势仍会延续，居民金融资产配置比例提升的趋势也仍会延续，当前，我国居民端金融资产配置里，股票、债券、资管产品等的占比依旧显著低于海外，不过配置增速已呈现出边际提升的趋势，特别是在低利率环境下，权益市场“股息分红+股价增值”这种双重收益模式具备更高收益率吸引力，有望持续吸引居民资金流入。
“反内卷”有利于充分改善建材行业盈利
今年以来，新能源汽车行业出现了一个词语叫做“反内卷”，金融行业也出现了“反内卷”这个词儿，建筑建材行业同样有“反内卷”成了关键词之一，今年9月份的时候，工信部，另外还有其他5个部门呢，这6个部门联合印发了一份文件，这份文件叫做《建材行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，此方案把盈利水平提升到一个有效的程度当作主要目标里面的一个目标，那对于“反内卷”给建筑建材行业带来的影响，该怎么去看待呢？
孟杰指出，《建材行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，即简称的《方案》出台极为必要，此为行业高质量发展奠定了积极基调。该方案对充分改善建材行业盈利状况有益。当下，多数建材行业企业盈利依旧处在历史较低区间，像高标水泥、浮法玻璃等产品价格皆处于历史低位。《方案》着重以盈利增长为目标，且在具体举措里第一条就着重强调了水泥、玻璃严控产能，这是非常积极且必要的，不过于执行层面需供需两方面同时使劲。
在供给这一方面，《方案》着重强调，要严格禁止水泥玻璃新增产能。并且，在2025年底之前，针对超产产能制定置换方案。我们在进行深入了解的调研当中，知晓部分地区的小厂没有矿山资源，而且环保也不达标准。部分企业还存在着批小建大以及超产的这样一种情况。要是超产产能置换能够执行到位的话，那么未来小厂有希望一步步地退出。大集团能够达成资源整合，把产能集中于优势区域，从而起到优化市场竞争格局的作用。
面向需求的层面，随着雅鲁藏布江下游水电工程、新藏铁路等重点工程项目开始启动，长三角、珠三角城市圈的建设稳固地向前一步一步推进进展，再加上房地产需求逐渐构筑底部并趋于稳定，后面几年水泥需求将会维持在当前平台范围的附近区域，从而为供给端政策的推进打下优良恰当的基础条件句号。
整体观察而言，于需求存在一定支撑的状况背景之中时，倘若供给端政策能够依循步骤予以落实达成，那么行业的盈利将会一点一点地逐步走出底部状态，是这样的情况。
建议持续大力培育“耐心资本”
由央广财经发布消息称，在10月23日这一天，历经四天时间的二十届四中全会于北京圆满完成各项议程后宣告闭幕。针对即将来临的“十五五”时期，您对于资本市场在改革以及发展这两方面，有着怎样的建议提出呢？
孟杰表示，自“新国九条”安排部署之后，资本市场那一系列朝着深化改革方向推进的举措持续得以落实，收获了明显的成效 ，结合经济社会朝着高质量发展的战略，以及资本市场进一步迈向深化改革的核心指向 ，对于“十五五”时期资本市场改革发展的相关思索以及建议是这样的 ：
其一，深入推进以投资者为本之制度变革，夯实市场发展基础。提议把保护投资者权益当作制度改革的核心观念。全面施行并完善注册制下的配套体制，加强发行、上市、交易、持续信息披露等全流程监管。促使上市公司构建常态化的分红回购机制，把投资者关系管理与市值考核紧密相连，提高投资者的满足感与安全感。
一、是聚焦于科技创新主体培育这件事，二、是要完善投融资存在的基础制度。三、建议进一步去深化发行上市以及再融资、并购重组这一全链条的改革，四、优化政策执行所具备的精准性与协同性，五、避免政策落地时出现“温差”这种情况。六、聚焦科技创新所具有的导向，七、强化对研发投入强度、核心专利含金量等创新属性进行量化评价，八、建立更具包容性质的“硬科技”企业上市通道 。
在持续长久用力去多多培育彰显持久之意的“耐心资本”这一方面，要对中长期资金供给结构予以优化。对此提出的建议是，促进社保、保险等大型机构投资者构建起以长期绝对收益为目标指引的、时间跨度在三年以上的长周期考核机制，同时给予一定意义上在可能出现差错时的包容空间。还需支持国有资本运营公司、产业引导基金成为展现稳固耐心特质的“耐心资本”的典型范例，着重将精力集中于投资处于早期阶段的项目、着眼于小型规模的投资对象以及着重投资具有硬核科技成分的领域；完善私募股权和创业投资份额转让平台，让由“投资转变为退出再到重新进行投资”这样的循环得以顺畅无阻，从旁协助实现科技创新以及推动产业进行升级 。
四是凭借高水平制度型开放之举，去提升全球竞争力以及吸引力，建议加快推动资本市场从管道式开放朝着深层次的制度型开放去转变，主动对接国际高标准规则，于跨境投融资便利度方面、会计以及审计标准互认等方面达成突破，进一步优化合格境外投资者（QFII/RQFII）制度，拓展外资参与境内市场的深度还有广度，研究境外优质企业在境内上市（也就是“国际板”）的可行路径，增强A股市场全球资源配置能力。
五是要强化科技为监管赋予能量，构建起敏捷且高效的风险防控体系，提出大力去建设以大数据、人工智能作为核心的“智慧监管”平台；达成对交易行为、资金流向进行实时监控以及风险预警的目标；提升对于市场操纵等违规行为的发现以及打击能力；增强对系统性金融风险的识别和处置水平；为资本市场改革能够深入扎实推进提供安全稳定的外部环境 。
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