记者 梁银妍
重大资产重组交易数量、金额，在自“并购六条”实施一年多来并且截至目前，于A股首次披露时同比呈超100%增长态势，上市公司“并购潮”，正展现出新变化。从并购的案例方面去观察，价值创造优先、产业深度整合、私募深度参与这三者，成为了现在的新趋势。
并购重组的市场，正逐渐演变成资本循环进程里，极为关键的枢纽所在，进而为众多不同类型的主体，缔造出全新的发展机遇。德恒上海办公室合伙人杨敏，在接受上证报记者采访时称，未上市企业可借助并购重组，经反向合并或资产注入A股上市公司，来实现资本市场间接登陆，获取融资能力跟产业资源，去追求可持续发展 ；上市企业能够依靠并购重组，通过横向整合与纵向优化，突破增长瓶颈，剥离低效资产，进而提升资本配置效率 ；投资者能够借助多元化、并购退出机制，收回投资本金与收益，加速投资资本高效流动 。
本轮“并购潮”的显著特征是从规模扩张转向价值创造，其中，有以产业协同为目标的并购重组，像中国船舶拟互换股份吸收合并中国重工，还有科技创新驱动的“硬科技”并购，如华虹公司计划收购华力微股权，另外，有助力“走出去”的境外并购，例如立讯精密收购LeoniAG及其下属全资子公司股权 。
日前，上海证券交易所副总经理王泊于上海证券交易所国际投资者大会上表明，并购重组作为优化资源配置的一个相当重要的手段，且是推动提升上市公司质量以及投资价值的关键引擎。伴随中国在人工智能、生物技术等未来产业方面加速布局，并购驱动起来的技术升级正在多个领域形成“DeepSeek”时刻。传统产业的上市公司凭借积极进行并购的方式来加快转型的步伐，进而重塑A股估值逻辑。龙头企业借助战略并购，从单纯的规模扩张达成产业链整合以及全球化的布局 。
特别是那些被称作“硬科技”的企业，变成了并购时重点关注的对象，从今年以来所出现的并购案例去进行梳理，能够发现有不少并购的目标都集中在了像信息技术、半导体、电子设备、机械设备、生物医药这类的“硬科技”行业当中，举例来说，晶圆代工领域当中规模较大的企业芯联集成收购了芯联越州，罗博特科打算收购德国高端光电子设备企业ficonTEC，恒为科技预定要并购数珩科技，南京化纤计划去买入南京工艺等等 。
东吴证券那里，首席经济学家是芦哲，他接受了上证报记者的采访，他谈道，并购重组现在是从数量扩张转变成质量提升了，战略协同、科技创新跟政策引导，会一起塑造新一轮高质量并购浪潮，这里面，产业逻辑主导的深度整合会成为主流，与原来“炒壳套利”不一样，当下以及将来的并购更注重横向协同与纵向延伸，特别是在半导体、新能源、生物医药等硬科技领域，围绕核心技术、关键资源能并购都会持续活跃，进而推动产业链实现从补链到强链转变。
“摆在眼前的并购标的之中，超过半数的部分将焦点汇聚于信息技术、半导体、新材料一系列诸如此类的新兴产业之上，这决然不是市场凭借自身力量自然而然形成的，而实实在在是发展新质生产力这样一种战略性举措精准无误地实现了着陆。”此为南开大学金融发展研究院院长田利辉向上证报记者所表述的内容，这一情况标明并购所依据的逻辑从原本的“规模扩张”实现了向“价值创造”的跨越提升，企业借助产业链整合的方式来增添链条环节并强化链条强度，从而直接促使技术壁垒得以突破以及形成生态协同的局面。
背后是政策暖风频吹，并购重组市场正升温。去年，证监会发布了“科创板八条”还有“并购六条”，对并购重组予以更大力度支持。今年5月，证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，配套措施得到进一步完善。与此同时，多地发文鼓励并购重组，当前已有北京、深圳、上海、安徽、湖南、湖北、四川等地出台了支持企业并购的文件或者政策举措。
上证报记者梳理后发现，各地采取多种举措推动企业并购重组，像是举办推介会或者培训会，邀请并购重组专家针对有意愿的上市公司开展培训或者对接资源，建立并购重组后备资源库，研究专项措施推动上市公司与产业企业进行并购重组，拓宽并购项目资金来源，与产业龙头合作发起产业并购基金等 。
当中，由地方国资当作发起方来设立这种并购基金，逐渐形成一种趋势，从加大投资力度到去筹集基金的时候，具备地方国资背景的私募基金极为活跃，变成推动地方产业实现升级以及资源进行整合的关键力量，就像池州国资基金对宝利国际实施控股、无锡国资入股博汇股份这样的情况。在由市场化机构主导支配的交易里头，也常常能见到国资以有限合伙人的身份出资去参与其中，从而形成“国资平台加上产业资本赋能”这类协同模式，例如启明基金收购天迈科技这般。
田利辉认为，地方政府把服务从“事后监管”推进到“事前撮合、事中赋能”，构建重点标的清单，给予全流程支持，这不但降低了并购交易成本，而且催生出“1+1＞2”的产业效应。将来，伴随政策生态加深，并购会从资本工具转变为产业升级的基石，切实达成“存量优化+增量创新”，给中国在全球价值链攀升注入可持续动力。
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