不久前，券商类股票又一次涨势迅猛，为大盘触底后反弹提供助力，与此同时，市场的情绪再一次被激发起来。
数据表明，在十二月五日这一天，A股呈现出普遍上涨的行情态势，在板块主力资金净流入的排名情况里，证券行业流入的资金达到了三十点零六亿元，在这个排名中处于第一位；其中中小券商的表现十分突出显眼，中银证券出现涨停的情况，兴业证券以及东北证券等券商的涨幅都超过了百分之四 。
在中国证券业协会第八次会员大会上，12月6日，证监会主席吴清围绕证券行业高质量发展发表重要讲话，行业多方面成绩被肯定，监管定调逐步趋暖。
他着重特别指出，于监管政策方面，证监会有着力强化分类监管、“扶优限劣”之举。针对优质机构予以适度“松绑”，进一步去优化风控指标，存在把资本空间及杠杆限制适度予以打开的情况，以此提升资本利用效率。
中信证券持有这样的看法，在“十五五”这个期间呢，证券行业的格局有着极大可能会进行深度的重塑，会有10家能够引领行业发展的综合性机构慢慢地形成。证券公司有希望借助内生增长以及并购重组来达成自身的长远发展，资产配置、综合服务以及国际化能力有希望成为致使行业分化的决定要素。维持行业“强于大市”评级。
开源证券指出最新报告，监管态度转向积极之际，指明行业发展路线，这或许会成为板块行情催化剂，券商板块估值仍处在低位，继续看好战略性增配机会。
强势表现
12月的第一周当中的A股，于大金融的引领之下再度呈现出绝地反击之态，其中，12月5日这一天，两市股指在早盘时段产生震荡上扬之表现，午后呢，又在保险、券商等相关板块的带动作用下展开强势上攻，一直到收盘的时候，沪指成功收复3900点失地 。
三十三度资本的基金经理程靓，在接受《华夏时报》记者的采访之际，宣称此次券商股所呈现出的强势表现，乃是在“政策催化”以及“估值洼地”，还有“资金回流”这三者共同发挥作用的条件之下出现的估值修复 。
政策方面，摩根士丹利对处于政策端的中国平安持有看好态度，中信证券针对保险股进行唱多，这使得非银金融有关板块情绪得以升温，进而券商顺应形势实现跟涨。与此同时，中金系证券商整合进程在不断推进，行业集中度提升后所产生的预期对板块信心致使其得到强化。
步入估值层面，一直到11月底的时候，券商板块整体PB光是1.2倍，处于离近五年当中20%分位的历史低位，然而在2025年的前三季度，42家上市券商归母净利润同比大幅增长了65.08%，其中头部券商ROE达到了15%这种情况之下，中小券商净利润增速更是超过了300%，业绩呈现高增长和估值低迷出现了背离，进而催生了修复动力。
程靓更进一步地指出，市场资金面展现出中长期资金跟短期资金形成合力的态势，在12月5日这一天，30亿主力资金对券商进行扫货，证券ETF、融资余额以及北向、社保资金都存在明显的加仓动作。
排排网财富有个研究总监叫刘有华，刘有华曾经在接受一位叫《华夏时报》记者的采访时，进行了分析，接着得出了一个认为的观点，什么观点呢，那就是券商出现的上涨，是有着多重利好导致共振的最终结果。 第一方面，在近日，和资本市场制度优化相关的一些文章释放出了政策方面的暖意，而且呢，中金公司合并东兴、信达等券商这样的消息，对相关板块的情绪起到了提振作用。 第二方面来看，保险股凭借大摩上调评级实现了大幅度的上涨，这种上涨带动了非银板块里原本的资金，向外溢出到了券商相关领域。 同时呐，说到券商自身，当前它的股价处于特别低的位置，并且它的业绩是随着市场的逐渐回暖而产生了改善的情况。
反弹能否持续
程靓觉得，就基本面而言，券商反弹有着支撑的基础所在。券商板块正遭遇着业绩跟估值的明显背离状况。行业盈利维持着高增长态势，然而股价以及估值却持续承受着压力。
同时，政策有着可能促使其持续催化的态势。日前，证监会的主席吴清正于人民日报撰写文章声称，要营造出更具备吸引力的那种“长钱长投”的制度环境，并且还要持续积极地创造各方面条件来构建中长期资金能够“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境。
刘有华持有这样的观点，券商股的表现大概率是具备阶段性的持续性的，当下因为有金融强国、令资本市场活跃起来这样的政策在持续起护航作用，并且行业的并购整合也将会提升盈利能力。然而呢，反弹的持续性是依赖于市场的增量资金的，要是后续的成交额不断地小幅放量，那便是有望延续下去的；要是出现缩量的情况，那就可能会震荡。除此之外，美联储议息会议等外部因素也有可能带来波动。
行情风向标券商大涨，能快速带动市场人气，助力指数拉升 ，会吸引资金入场布局 ，还能凭借自身关联效应，引导资金流向非银金融等相关板块，为跨年行情奠定基础 ，刘有华如是说 。
2025年12月6号，于中国证券业协会第八次会员大会之上，吴清针对证券行业高质量发展展开讲话，吴清称，一流投行并非头部机构的“专属”、“专利”，中、小机构同样要把控优势、进行错位发展，于细分领域、特色客群、重点区域等层面集中资源、深入耕耘，奋力打造“小而美”的精品投行、特色投行以及特色服务商，在监管政策方面，证监会会着重强化分类监管、“扶优限劣”，。
此外，需针对优质机构适度实施“松绑”举措，全面深入地进一步优化风控指标，在有限范围内适度拓宽资本空间与调整杠杆限制，以此来提升资本的利用效率；针对中小券商以及外资券商，在分类评价这个层面以及业务准入等诸多方面，积极探索并施行差异化监管方式，从而推动其特色化发展进程；对于少数存在问题的券商，必须依据相关法律严格实施监管措施，一旦违法就要从严进行惩治。
东吴证券的非银行业分析师孙婷觉得，提升杠杆率这件事，以及提升资本使用效率这件事，对提高券商ROE是有帮助的。截止到2025年三季度，上市券商的平均杠杆率是3.45倍，在牛市背景下已经有了小幅的提升，可是仍然比其他金融机构以及海外同业要低。在近十年里，行业ROE中枢基本上处于5.5%左右，这同样比海外同业要低。
自2024年起始，监管在证券行业推进供给侧改革方面用力颇大，对头部券商采取支持举措以促其进一步强壮，如今已有多家券商发生重组状态，其中涵盖国联将民生予以并购，国君把海通开展并购，西部为国融之并购主体，国信把万和进行并购，浙商针对国都给予并购等情况 。
孙婷表明，行业当中的资源整合依旧会变成券商迅速提高规模以及综合实力的另外一个重要途径，大型券商借助并购进一步补足短板，稳固优势，中小券商凭借外延并购有希望实现弯道超车，快速做大，达成规模效应以及业务互补。
行情有望催化
不少券商持有这样的观点，12月的时候，基本面预期会得到改善，宏观流动性也会改善，政策以及产业主题催化会先后落地，所以震荡过后，市场接下来会作出向上突破的选择，跨年行情有希望提前开启。
程靓持有这样的看法，12月的市场在整体层面呈现出偏向乐观的态势，12月中旬的时候会迎来美联储议息会议以及中央经济工作会议，预计这两个会议能够为明年的经济政策确定基调，进而成为促使新一轮行情得到提振的催化剂。
程靓更进一步明确指出，在12月这个时间段内，A股在发展情形大概率将会出现呈现震荡分化之势情况，以及出现低估值占据优势的格局态势，券商股会发挥出有着“情绪带动以及资金引流”这样作用的先锋队角色。一方面而言，它身为资本市场晴雨表，在最近这段时间的上涨举动成功带动A股超过4300只个股呈现飘红状态，在后续持续保持活跃的状况下才可望打破资金处于观望的僵局；另一方面方面呢，低估值与其所具备的政策确定性已然使得它成为中长期资金进行配置的标的之物，能够带动周期、消费等板块出现轮动局面。
行情初期的情绪破冰，更多是券商的先锋作用，程靓说。然而市场若要形成趋势性行情，还需要成交量持续放大，并且政策红利能够进一步落地。
在他的看法当中，就技术的时间窗口来讲，证券指数在12月进入了斐波那契数列的那个关键时间窗口，其中潜在着反弹修复的预期情况，同时整体上也会对大盘形成一定程度的支撑作用 。
国金证券最新报告指出，证监会吴清主席称证券行业发展空间宽广、极具潜力，提出证券行业要不间断创新金融产品、服务以及组织架构，要求各证券公司要从价格竞争迅速转变为价值竞争。监管对市场的关怀以及对降低市场波动率所作的努力已然十分明晰。
该报告持有这样的观点，即证监会曾多次表明态度要建设并且建强“防波堤防浪堤”，在政策、资金以及预期对冲等诸多方面开展行动打好稳定市场状态这样的一套组合拳，坚定不移地维护市场能够平稳地运行。如此一来就会明显降低券商业绩所具有的波动性，还会明显提高业绩在长期阶段的成长性，基于此情况所以理应提升估值。
截止到十二月五日收盘的时候，券商板块从年初到现在的涨幅仅仅是百分之一，是落后于上证指数十五个百分点的。在二零二五年三季度末的时候，券商 A 股主动权益公募重仓的行业配置比例是百分之零点六二，行业处于低配状态，低了二点九六个百分点。券商板块 PB 估值仅仅是一点三六倍，仅仅处在十年百分之三十四的分位，业绩出现了大幅增长但是估值却下降了，根本没有展现出外部大环境的实际性好转情况。对券商股的重估机会持看好态度。
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