自美联储于9月份开启今年首次降息之后，10月份又开展了一次降息行动。如此一来，到12月份时，预计降息0.25%这件事的可能性显得非常之大。该次降低25个基点，主要是缘由于近期所披露的美国经济数据表明美国消费增速出现下降态势，经济增速也趋于缓慢发展的阶段，进而使得降息的迫切性正逐步呈现出增强的趋势。尤其是前一段时间美国政府停摆时长达到43天，此情况创出了历史记录，这对于美国经济而言形成了一定的影响力。然而，本年度由美国总统特朗普所掀起的关税战，对美国出口造成了颇为显著的冲击，致使众多经济学家忧心忡忡，即美国经济陷入衰退的风险正呈现出不断加大的态势。就通胀情形而言，此刻美国的通胀增长率已然降至3%上下，虽说距离2%的目标仍旧存在一定差距，可通胀已不再是首要问题。当下，美联储货币政策最为关键的目标乃是稳住经济增速，确保维持充分就业状态。如今，市场预期方面，对于美联储12月份降息的概率已然提升至85%左右。就十二月份而言，我预估将会出现再次降息二十五点的情况，借此来实现对消费的积极拉动，并促使美国经济加快增长速度。
要是美联储在12月份实施降息，那么或许美元指数会出现某种程度的回落，并且美股、美债可能会出现一定幅度的反弹，具体来看，特别是美股近期呈现出较大的波动，众多科技股因估值较高而遭受投资者的质疑，如此一来，在美联储降息之后就有可能出现一定的反弹契机。美联储身为世界央行，倘若今年连续进行三次降息，对于全球央行而言也会产生一定的示范作用从而对其有所影响，有可能促使更多的央行采取降息的行动举措。面临较大货币政策灵活性的中国央行，或许会借由降息、降准，抑或是公开市场之操作，去释放流动性，维持低利率态势，进而对推动经济回升产生助益。
欢迎关注杨老师Dou音号德龙财经，更多相关内容，直播会更加精彩 。
2026年新兴市场存在更多获得机会的可能性。2025年美股始终维持着强势态势，在二季度时，因特朗普发起关税战的缘故，曾一度出现大幅下跌，然而紧接着，在英伟达等科技龙头股股价大幅上涨的推动下，美股三大股指再次创下新高，呈现出强势的走势。不过，美股科技股的估值存在显著泡沫，尤其是投资者对于美国AI科技股是否将出现估值泡沫破裂的风险，产生了一定程度的质疑；对于美股科技股未来在业绩方面能否得以兑现，同样存在一定的质疑，这种质疑也极有可能增大美股在2026年的波动幅度。在政策给予支持，并且流动性呈现充裕状态，以及科技牛主题行情起到带动的情况下，A股预计于2026年延续呈现牛市走势，进而进一步朝着上方拓展空间。大盘回到4000点之上，这也确立了牛市的走势。此轮牛市预计会是慢牛长牛行情，并非短暂的一次上冲行情。其他新兴市场在科技股出现上涨的带动之下，也可能存在一定的表现机会。所以在2026年新兴市场的表现有可能赶上甚至超过美股的表现。资金要从美股高估值的市场实现获利了结，进而去寻找新的估值洼地，这成为了一个重要的诉求，其中A股和港股无疑属于全球主要资本市场里的估值洼地之一 。
预测A股攀升至4000点并非表明此轮行情告终，反倒兴许是新一轮行情的起始。大盘回归4000点，然而众多投资者尚未盈利，主要缘由在于2025年市场行情严重分化，展现出哑铃型的特性。哑铃的一端是以银行为代表的低估值高股息板块大幅上扬，直接抬升了指数；另一方面是科技创新板块急剧上涨，营造出较强的赚钱效应。而诸多板块尚未上涨，被谑称为“老登股”。到2026年的时候，伴随着产业资金入场意愿增强，尤其是居民储蓄朝着资本市场大幅转移的脚步可能会加快，2026年市场行情有希望从2025年的结构性牛市转变为全面牛市，进而使得更多板块拥有进一步上涨的契机，板块轮动预计也会加速。科技股行情依旧是重要的投资主线之一，然而或许并非是唯一的主线。2026年像新能源、消费以及其他有一定增长的板块也存在轮动的机会，投资者的获得感可能会更强烈，市场的赚钱效应也有希望进一步提高。
有关部门针对提振内需的政策方案，或许会使消费股的表现得以提升。今年中，因社会消费品零售总额增速持续回落，消费股始终表现得较为低迷。下一步倘若扩大以旧换新的范围，有可能促使更多消费品呈现同比增长。另外，临近春节这一传统消费旺季，消费股拥有较强的盈利能力，还具备一定的品牌价值，在历经多年调整后，诸多消费股的估值处于历史低位，拥有估值回升的动力。因为科技股涨幅较大，致使有一些新的资金恐怕不敢追高那些涨幅已然比较大的科技股，而是会去布局仍旧处于低位的消费白马股。所以在未来的一段时间当中，消费白马股或许会迎来一波估值得以修复的机会。股市的走强，尤其是持续不断地走强，将会产生较为强劲的赚钱效应，进而提升居民的财产性收入，这对于拉动消费会起到直接的作用效果的。所以在2026年，伴随市场行情的进一步深入，会有更多投资者有机会借由资本市场获取较好的投资回报，进而对推动消费增速的回升起到积极作用。2026年，我国消费增速有可能出现回升，这对消费股的表现同样会形成一定的推动作用。
时至临近年末，市场呈现出某种程度的波动，然而本周整个市场大体上仍旧维持着反弹这种态势，尤其是科技类别板块展现出强劲态势，而前期经历较大幅度调整的有关人形机器人的那个板块近日也呈现出持续反弹情形。机器人身为未来三至五年的关键产业，其发展空间依旧是相对较大的。所以在历经这段时期调整之后，具备了一定的可供布局的机会。机器人有希望成为我国继家电以及手机还有新能源汽车之后的第四大产业运行路线，后续的发展空间依旧较大，值得继续对其投资机会予以关注。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
微信客服
微信公众号
