今日铂钯领涨盘面，啥在驱动上涨？和黄金走势啥关系？

陈骏昊

国泰君安期货市场分析师 Z0021546

今天，铂族金属展现出活跃之状态，于先前黄金以及白银先后出现上涨情况之后，铂钯呈现出“异军突起”之态势，今日引领带动盘面上涨。其中，铂金主力合约实现涨停，收盘报价为482.40元每克，钯金主力合约大幅上涨超过4%，收盘报价为407.60元每克。那么，铂钯上涨的驱动因素都有什么呢？两者与黄金走势的关联究竟有多大呢？

基本面分析：

一方面，美联储在降息靴子落地之后，整体宽松预期依旧没有完全被扭转；另一方面，地缘风险持续发展，在金银价格呈现强势表现以后，铂族金属得到了一定的补涨动能，这是宏观、地缘情绪所给予的支撑 。

2．现货矛盾处于持续的状态，伦敦铂钯租借利率再次出现回升的情况，现货流动性呈现出趋于紧张的态势，钯金ETF持仓边际增速持续朝着上行的方向发展，投资需求进一步使得现货流通受到收紧，从而强化了价格上涨的动能 。

目前，铂钯基差处于高位区间，内外价差也处于高位区间，期现套利资金持续增持现货库存，跨境套利资金同样持续增持现货库存，这使得现货报价被推升而走高，进而传导至期货市场。

后面的市场形势，需要小心谨慎地留意短期行情处于高位时出现波动的风险，要关注国内与国外价格差趋向收敛这种情况，有可能引发的套利盘获取利润后选择平仓的情绪迹象 。

铂钯与黄金的走势相关性有多大？

其所具有的关联性，着重体现于基于可作为贵金属的板块整体联动情况，当市场依据对于宏观经济或者地缘方面的判断，进而对贵金属表现出较为明显的青睐态势时，资金所蕴含的情绪，极有可能会给整个板块带来一定影响，举例而言，在美联储实行降息举措、地缘因素持续存在这样的背景状况之下，市场针对整体贵金属板块所呈现出的情绪是较为强烈的。

然而与此同时，黄金跟铂钯二者之间的差异性也是相对比较显著的，关键就在于其根本属性是不一样的。就金融属性这一方面而言，呈现出黄金大于铂大于钯的状况，而从工业属性这个角度来讲，情况恰好是相反的，是钯大于铂大于黄金 。

一般情况下，要是投资者寻觅避险以及确定性之时，能够留意黄金“避险之王”的作用，其表现往往会更为稳健；若经济复苏或者工业需求繁荣之时，能够留意铂、钯强劲的工业需求表现。在开展资产配置之际，能够把铂钯当作对黄金投资的补充，以此增强组合弹性，不过或许得承受更高的波动性风险。

近年黄金、铂、钯现货价格走势对比