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一、市场整体所呈现的特征是，涨跌分化的情况愈发加剧，新能源跟传统品种处于“冰火两重天”的态势 。
本周对各类化工原料进行监测，其中涨跌分化的态势相较于之前更为明显，即新能源相关的涨势欢快，传统农化以及部分有机品跌幅惨重。整体而言，上涨品种有35个，下跌品种有53个，涨跌数量形成很大差距，幅度方面的两极分化极为突出。行业内不存在系统性行情，实际上是每个品种自身的供需状况以及所在赛道的景气程度主导着价格，成本端的影响较为微弱 。
涨幅与跌幅呈现出两极分化态势，品种高涨与下跌较为集中：在上涨一端，高涨幅品种大多都聚集于新能源配套领域范围内，像含碳酸锂的工业级凭借6.88%的涨幅占据领先位置；同样对于电池级这里，涨幅达到了6.75%的程度；氢氧化锂系列的涨幅也均处于4%之上水准；氯化锌、丁二烯这些品种也随之有了4%左右的涨幅变化，进而形成了一股明显的高涨幅梯队情况。往下跌的这一端，那可就愈发夸张了，硫磺径直出现暴跌，幅度达到了7.88%，它成为了本周之内跌幅最大的那个品种；正丙醇呢，硫酸铵的跌幅同样也都超过2了6%，甲基丙烯酸下跌了5.15%，有一批品种共同构建成了5%到8%的深度回调这样的一个梯队，看上去着实挺让人觉得害怕的。
这个星期，赛道阵营的划分清晰得很，强弱的对比悬殊到一种程度：新能源配套化学品，也就是碳酸锂和氢氧化锂，还有部分无机化工品，像氯化锌，它们成为了这周的“明星赛道”，在逆势之中大幅上涨；然而农化相关品种，比如硫磺和硫酸铵，以及传统有机化工品，包含正丙醇、甲基丙烯酸、乳酸，这些却集体陷入了回调，特别是在农化领域，好多品种都是持续地走弱。这样一种“少数赛道吃肉，多数品种喝汤都难”的格局，在这周是彻彻底底地固化了。
成本传导仍旧缺乏力量，供需主导着行情的走向，这周，国际原油价格处于震荡状态，对于丙烯、苯乙烯之类的石化衍生品而言，成本支撑没有太大力度，大多数品种的价格走势根本不理会成本端的情况，完全凭借自身的供需来决定，就以同为醇类的甲醇和正丙醇来讲，一个上涨一个下跌，全然是由于各自下游需求存在差异，这也能够表明供需基本面才是真正的关键所在。
二、致使价格上涨的主要核心驱动因素为：供应出现收缩情况，下游开始进行备货，赛道的景气程度大幅度提升。1. 新能源相关的配套化学品：其呈现出在市场中引领价格上涨的态势，而供需处于紧密平衡状态乃是其中的关键要点 。
这周，碳酸锂，工业级的那种，价格从每吨94533.33元涨到了101033.33元，涨幅为+6.88%；电池级的碳酸锂，价格从每吨96233.33元涨到102733.33元，涨幅是+6.75%，算是彻底“火了”。其主要原因在于供应收缩，遇上了下游备货需求 。当前处于冬季，国内好些盐湖提锂企业，由于低温天气，产能均出现收缩，行业有效供应减少；然而下游动力电池企业开工率始终保持在高位，并且临近年末，不少企业都在提早备货，刚性采购需求瞬间崛起，这样的供需紧平衡格局直接促使价格上涨。
氢氧化锂，其涨幅为正百分之四点四七，电池级氢氧化锂涨幅是正百分之四点零九，和碳酸锂情形那般，这周氢氧化锂的价格同样出现了较好的上涨态势。一方面，下游三元锂电池对于其需求呈现出较为稳定的状况，另一方面，部分从事生产的企业因开展设备检修工作，在短期内所具备的产能出现减少情况，致使市场上该货源处于偏紧状态。然而，有意思的是，单水氢氧化锂的涨幅稍微低一点，仅仅为百分之三点二三，通过这一点也能够看出，同系列的品种由于下游需求结构存在不同之处，所以其价格走势也会存在差异。
2. 细分无机化工品：氯化锌跟涨，环保+需求双驱动
这周，氯化锌延续了此前的涨势，价格从每吨11100元涨至每吨11600元，上涨幅度为+4.50%。其原因与之前相近，是环保核查以及下游需求复苏。部分中小型生产装置因环保问题仍处于停产状态，这使得供应端持续紧张。而下游的新能源电池辅料、电镀行业需求正逐步恢复，对高纯度氯化锌的采购量不断增加。此外，医药领域的需求较为平稳，多方面因素支撑着价格上涨。
3. 其他上涨品种：丁二烯反弹，甲醇跟涨，各有各的逻辑
丁二烯（+4.05%）为，丁二烯该周呈现出“触底反弹”态势，其价格已从7400元/吨涨达7700元/吨。此情况主要源于供应端存在检修现象，促使部分装置停车，进而致使产能有所减少，最终造成市场货源紧张。另外，下游合成橡胶行业因临近年末，产生少量补库需求，使得需求端稍有支撑。在这般一涨一跌的状况下，价格随之上升了。
这周农化板块里，有两个农化品种，磷酸一铵上涨了2.67%，尿素上涨了1.46%，它们算是“异类”，呈现逆势上涨态势。其主要原因在于，部分地区的冬储补库需求仍在释放，下游复合肥企业存在刚性采购需求。并且，供应端企业开工率不算高，市场货源较为充足但绝非宽松，供需基本处于平衡状态，从而支撑价格出现小幅上涨情况。然而需要留意的是，这两个“异类”品种究竟能不能持续上涨，目前尚不明确，毕竟整个农化板块的走势都比较疲软。
三、价格往下降低的核心理由是：需求处于淡季状态，供应呈现宽松态势，库存处于居高不下的状况。1. 农化以及与之相关的品种：硫磺引领着下跌趋势，越冬储存比不上预期，成为了受灾严重的区域。
- 硫磺（-7.88%）：硫磺在这周的价格下跌状况着实凄惨，其价格从每吨4017.67元降至3701元。核心缘由在于农化冬储未达预期，并且进口货源大量抵达。当下农户鉴于粮价低迷，对于高价肥料的接受程度极低。经销商不敢大量储备货物，皆采取轻仓操作方式。华北、华东地区的备肥进程相较于往年明显迟缓，下游磷肥企业对硫磺的采购需求大幅削减。而进口硫磺集中到货，使得供应端瞬间变得宽松，库存越积存越多，贸易商只能降低价格抛售，价格直接崩盘了。
硫酸铵（-6.25%），其情形与硫磺相同，同样是遭受农化需求疲软的影响所致。下游肥料行业的需求未能呈现良好态势，并且供应端企业开工率处于稳定状态，致使市场货源充足，库存始终不断累积，进而使得价格只能持续下跌。
2. 传统有机化工品：集体承压，需求淡季+供应宽松双重打击
- 正丙醇（-6.78↑）：这周，正丙醇跌幅巨大。主要原因是需求步入淡季。其下游主要涵盖涂料、胶粘剂行业。当下北方迎来冬季，户外施工受到限制。致使这些行业的需求大幅缩减。然而供应端企业开工率并未下降。市场货源充裕。库存越积越多。企业为了去除库存唯有降价。所以价格跌势极为厉害。
- 甲基丙烯酸，其含量为负5.15%，正丁醇，其含量为负4.62%，：这俩品种同样属于传统有机品当中的“重灾区”。甲基丙烯酸下游的涂料行业需求处于淡季，采购量大幅度减少，塑料助剂行业需求也处于淡季，采购量大幅度减少；正丁醇是由于供应端装置复产，产能有所增加，而需求端没有什么突出亮点，供需格局宽松，价格持续下跌。
乳酸，其跌幅为 -3.52%，这周持续下跌，原因在于可降解材料需求正处淡季，北方户外施工停止，致使 PLA 需求大幅萎缩，再加上供应端货源充足且库存高企，所以价格只能继续下跌。丙烯酸，跌幅是 -2.48%，乃是受下游涂料、胶粘剂行业需求疲软的影响，呈现出供需宽松的态势，价格因而小幅回调。
3. 石化衍生品：窄幅回调，成本支撑弱+需求平淡
本周，丙烯（-1.70%）、苯乙烯（-0.86%）、甲苯（-1.90%），这些石化衍生品呈现小幅回调态势。一方面，国际原油价格震荡，成本支撑不足。另一方面，下游化工行业需求平淡，采购积极性不高，市场供需宽松，价格只能小幅承压。不过，好在跌幅都不算大，市场情绪还算平稳。
四、总结与趋势展望
这周，化工市场最大特点是“两极分化”，新能源配套化学品，借助供需紧平衡以及高景气度领涨，农化品种与传统有机品，因需求淡季和供应宽松，持续承压，整体不存在什么系统性风险，依旧是以结构性行情为主。
短期内，在上涨的品种当中，碳酸锂、氢氧化锂这类新能源配套品种，鉴于供需紧平衡的态势尚存，并且下游备货需求尚未完全释放，涨势大概率会延续一阵子，不过也要对后期产能恢复所带来的风险予以警惕；氯化锌的涨势或许也会持续，只是幅度可能会有所放慢。在下跌的品种里，硫磺、硫酸铵这些农化品种，由于冬储不及预期的格局未变，短期内难以有明显好转；正丙醇、甲基丙烯酸这些传统有机品，需求淡季依旧未过，短期内同样很难出现反弹，大概率还是维持弱势震荡。
从中长期的时间段来看，化工行业所存在的结构性机会仍旧是集中于新能源配套的赛道方面，随着新能源汽车以及动力电池行业不断地稳步持续发展，碳酸锂、氢氧化锂这些特定的品种，其需求的空间还将会继续得以拓展打开，该行业的景气程度有希望能够持续保持。然而对于传统化工品以及农化品种而言，是需要等待下游终端行业出现实质性的复苏状况，例如房地产、农业需求方面得到回暖，才可以彻底地走出摆脱弱势的局面，在这之前大概率情况下还是会以区间震荡的态势为主持标点符号。
对于置身于市场的参与者而言，这周所呈现的行情，实际上是颇为考验其判断力的。在此建议着重去关注新能源赛道那处于核心位置的品种，一旦遇到回调的情况，便能够考虑去布局中长期的行情；针对氯化锌这种在短期内供需处于紧平衡状态的品种，同样能够去把握其具有阶段性特征的交易机会。而像硫磺、正丙醇这些进入下跌态势的品种，还是应当尽可能地去规避，切莫轻易地进行抄底操作。与此同时，要紧密跟踪新能源行业里的订单数据，以及农化冬储的进展程度，还有国际原油价格当下的走势状况，合理地对库存加以控制，警惕品种在短期内出现大幅波动而产生的风险。
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