智通财经得到消息，在12月15日这一天，安联投资发布文章表示，在过去的数十年时间里，黄金于投资组合当中的角色，因为市场稳定以及低通胀这样的环境，而被边缘化了，然而现在它正在强势回归。近期黄金价格出现上涨，主要是受到结构性转变的推动，该机构在2025年初的时候识别出了这些转变，其中涵盖央行需求、财政忧虑以及去美元化。不过一些相对传统的因素，也起到了推波助澜的作用。黄金跟股票以及美国国库债券的相关性比较低，再加上它作为 “实体资产” 在保护购买力方面具备价值，在地缘经济格局越发趋于分散的状况下，进一步得到了加强。展望将来，安联投资预估黄金的策略性价值会持续到2026年以及往后，短期市场出现调整或许能够带来入市的良好时机。
近期黄金出现上涨，这吸引了更为广泛的市场关注，然而安联投资觉得，这并没有让黄金作为多元化投资工具的价值被削弱。在长期推动因素进行支持的情况下，黄金于多元资产投资组合里变得日益重要起来，短期市场调整或许会发生，不过也有可能带来入市的良好机会。在机构于 2025 年 1 月发布的报告当中，其阐述了黄金正步入一个新时代，这个时代是由长期的结构性因素所界定的，具体包括央行需求、财政忧虑以及对美元的依赖程度下降 。早前，安联投资指出，这些因素，会提升黄金，作为美国国库债券替代品，以及策略性投资组合资产的地位。最近一年，这些因素，不但成为现实，还定义了2025年的市场走向。
结构性转变推动黄金上涨
安联投资提及，自特朗普于2025年4月宣告新一轮进口关税后，黄金价格升势加速。“解放日”令市场震动，华尔街焦点转向“贬值交易”，该交易是为对冲美国信誉受损及关税风险的投资。
这类交易颇为有力的体现或许就是黄金了。部分市场参与者面对不确定性时，选择抛售美元以及美国资产，黄金与其他硬资产都成了预期美元会愈下的潜在对冲工具。
黄金市场发展历程里有个重要阶段了，这个阶段是自4月开始转变标志开来的。2022年到2024年期间，各国央行想着分散持有货币，这是为应对俄罗斯SWIFT制裁以及更广泛地缘政治分裂局面，这样做推动了黄金价格上涨。到2025年的时候，去美元化趋势在更广泛市场蔓延开来，好多投资者逐渐把美国财政压力以及不断攀升的债务解读成美元长期不确定性讯号哒。资金流入到黄金交易所从事买卖的基金（ETF），这种情况不断在增加，这显示出投资者对于黄金的需求呈现出上升态势，与此同时，各个国家的央行也一直在持续进行黄金的购买 。
其结果呈现为，一直到2025年10月中旬这个时间节点，黄金价格急剧飙升，涨幅超过了50%，只是在最近这段时期，才出现了那种短期的技术性调整情况。
传统力量与结构性趋势并存
虽说上述那些结构性因素依旧是占据主导地位的因素，可是传统推动因素再度出现，给黄金的上升态势带来了支持。在安联投资于2025年1月所做的分析里，其着重指出支持黄金的传统因素，像美元走弱、实际收益率下降以及零售投资者买入，在2022年10月至2024年10月这段期间，当黄金价格上升幅度超过70%的时候，并未起到作用。然而，到了2025年，这些利好的因素又一次增强，对央行累积黄金、财政忧虑以及去美元化等结构性转变起到了支持作用。这些推动因素相结合，强化了黄金在日渐碎片化的货币体系里作为策略性储备资产的概念，这种趋势致使黄金再度成为今年表现最佳的全球资产之一，于此连续三年表现领先。
安联投资持有这样的观点，这一背景以更有力的方式，论证了在投资组合里黄金所具备的重要性。
黄金日益重要的策略性角色
安联投资持有这样的看法，黄金于投资组合里那不断发生演变的角色，正变得越发清晰起来。起初黄金主要是被当作避险资产看待的，而现在它已然成为了一种策略性资产，在现今这个财政以及地缘政治风险都有所上升的世界当中，扮演着稳健的基石这一角色 。
同传统资产低相关联，依据黄金和股票以及美国国库债券的相关系数十分低，此缘故引发它成为多元资产投资集合里具备效力的分散风险手段。往昔，于市场受压阶段，黄金常常和风险资产断绝联系，于投资组合最迫切需要保护之际施展保障举措。尽管股票和债券在因通胀或者政策所引发的经济衰退进程里都有可能遭遇损伤，可黄金的表现通常对其呈现反向态势，有助于保护资本，并且在经济周期之内缓和回报的波动情况。
作为“实体资产”的价值，与此同时，黄金日益呈现出“实体资产”的特质，它既能保护购买力，又能得益于结构性转变。和价值依赖于名义收益率以及财政信誉的国库债券不一样的是，黄金的内在价值不会因为通胀或者债务水平上升就贬值。在当下政治不明朗、赤字高企以及人工智能推动经济体制的大环境当中，黄金的表现跟股票市场一道同步向好，这种少见的市场动态体现了其作为价值储存以及实体资产的双重特性。
有必要在多元资产投资组合中提高黄金的配置
在多元资产投资组合里头，安联投资觉得有必要去提升黄金的配置，当下一些基金经理投资黄金的比重仅仅在个位数。鉴于该机构对黄金所持的正面看法，近些年来该机构提高了部分基金策略性资产配置里黄金的比重。与此同时，在当下的环境状况下，黄金说不定比其他传统避险资产更能够有效地去对冲极端不确定性，所以该机构降低了这些投资组合当中美国国库债券的比例。
黄金和白银矿业股具有较高的上升潜力
表示看到短期策略性那般地投资黄金潜力的是安联投资，该机构对黄金的策略性立场一直保持正面，然而自2025年夏季开始，其在短期策略方面更倾向于贵金属矿业股和白银，特别是矿业股，它的价格跟金属价格关联性更为强烈，并且估值相较于历史平均值来讲依旧具备吸引力，现金流得到改善也让生产商有途径透过股票回购以及股息去提升股东回报 。
白银同样得益于强劲的工业需求以及投资需求，在2025年第一个季度、第二个季度、第三个季度，涨幅超过60%。安联投资觉得，在当下的金属周期之中，黄金矿业股以及白银矿业股具备较高的上涨潜力，特别是在矿业股估值相对较低，白银估值也相对较低的情形下。
预期黄金的策略重要性在2026年及以后将持续提升
预期在未来，安联投资觉得在2026年以及往后，黄金的策略重要性会持续不断地提升。财政失衡、走向去美元化还有地缘政治呈现分裂的局面，是长期一直存在着的趋势，短期内不太有可能出现逆转。世界黄金协会给出的数据表明，在2025年第三季的时候，各个国家央行对于黄金的购买量依旧是强劲有力的，和第二季相比高出了28%，和五年季度平均水平相比高出了6%。因为近期投资者的需求增长速度很快，投机活动做出调整的话，有可能导致在短期内出现技术性回调，不过该机构觉得这些回调是机会，而并非是市场转势。
具有低相关性，以及实体资产特性、流动性和内在价值的黄金，在股票和定息收益市场均面临压力的环境下，再次证明了自己能够保持理想表现的能力，随着其所具有的传统避险资产保护作用减弱，日渐成为多元化投资组合中不可或缺的组成部分。
总之，结构方面的转变已然变成了黄金这类市场的全新基本面情况。近期时段之内，黄金价格出现了上涨，这证实了那个机构所持有观点，即：黄金价格出现的上涨并不是意外情况，而是全球金融秩序发生变化之后的一种必然产生后果，各个国家去寻求稳定的情形强化了这样一种趋势。
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