1月19日国际金银价创历史新高，白银价格缘何暴涨？

1月19日，国际黄金价创历史新高，伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司4690美元 ，国际白银价亦创历史新高，现货白银价格也一度突破每盎司94美元，折合人民币约每克21.5元 。

今年年初起，记者观察发现白银价格上涨近30%，其涨幅创下自1983年以来最强劲新年开局。白银为何会出现暴涨情况？白银牛市究竟还能够走多长远？普通投资者又该通过怎样的方式参与？《中国消费者报》记者针对这些问题展开了采访。

多重共振驱动价格飙涨

白银属于重要的贵金属范畴，有着保值增值的功效，在历史上曾被当作货币加以使用。盘古智库专家余丰慧表明，白银价格在近期持续呈现走强态势，这和白银的金融属性关联紧密。其一，近些年来地缘政治冲突不断升级，进而加剧了市场的避险情绪，使得资金纷纷从风险资产中撤离出来，转而流入到黄金和白银等这类贵金属之中；其二，在2026年美联储开启了降息周期，再加上美元走势变弱，这便显著降低了白银的持有成本，从而激活了它的金融属性。

据记者所知，于金融属性里存在一个名词称作“金银比”，长久以来此一比值是60比1 。要是这一比值过高，要不白银价格上涨、要不黄金价格下跌。在2025年上半年，银价的涨幅大幅落后于金价，金银比一度达到110 ，到了下半年银价涨幅超越黄金，金银比回到72左右。尽管回到了平均区间，可银价依旧存在上涨空间。

《中国消费者报》记者被名为赵先生的华泰基金经理告知，白银除了具备金融属性之外，还拥有极强的工业属性，并且存有较大的供需缺口，导致现货紧缺，而此现货紧缺成为了使银价上涨的导火索 。

近年来，光伏领域对白银需求大增，新能源汽车领域对白银需求大增，AI基建等新工业领域对白银需求大增。来源于世界白银协会的相关数据得以表明，在2020年直至2025年这个时段内，光伏太阳能针对白银所存在的需求，从2575吨增至6087吨，每年平均增长幅度为15%之多；新能源汽车所消耗的白银数量，相较于传统汽车而言，要高出60%至70%，继而致使汽车行业针对白银的需求，从1780吨增长到2566吨，每年平均增长比例为6.2%；AI服务器对白银的消耗数量，是传统服务器的2倍至3倍，并且白银具备高导电率、高导热率以及耐腐蚀性这些特性，致使其几乎不存在被替代掉情况的发生，就这样罢了。

世界白银协会做出预计，在2030年的时候，光伏太阳能对于白银的需求将会达到每年1.2万吨，这一数量相较于2025年近乎翻倍；到2031年，汽车行业对白银的需求会从2025年的每年2566吨提升至每年2926吨，呈现14%的增长态势；在2025年，AI服务器、GPU基建等耗费白银的量处于1000吨至给2000吨的区间范围之内，并且在未来10年，其对白银的需求将以年均20%至25%的速度进行增长。

白银需求呈现出强劲增长态势，于此同时，全球白银矿山产银量自2016年，接近2.8万吨的高峰之后，便开始下降，近5年的产量维持在每年2.6万吨附近，废旧电器元器件二次银回收每年产银量维持在6000吨左右。由世界白银协会统计可知，最近5年，每年白银供应缺口均达到4000吨以上。

趋势仍在但震荡风险加剧

受到上述那些因素的推动作用，在2025年的时候白银价格出现了上涨的情况，上涨幅度大约为170%。那么，紧接着白银行情会呈现怎样的态势呢？

在2025年12月的时候，世界黄金协会所发布的2026年展望表明，在乐观的情形下，黄金的价格在2026年可能会存在15%至30%的上涨幅度范围，按照金银比的这种说法，这同样是白银的上涨幅度空间。

现货白银价格今年以来已上涨约30%。记者截图

随着白银价格攀升到每盎司九十多美元，花旗发布研报声称，鉴于预期当下地缘政治风险提高，实物市场一直短缺，并且是在对美联储独立性再次存有疑问这个背景之下，贵金属牛市在短时期内将会持续。花旗表明，当前黄金看涨至每盎司五千美元、白银每盎司一百美元。

然而，在其上涨进程当中，波动所带来的风险也是处于加大的态势。在2025年12月26日，芝加哥商品交易所发布了保证金调整的通知，宣称在2025年12月29日收盘之后会全面上调包含黄金、白银、锂等在内的金属期货品种的履约保证金，白银价格于12月29日在单日之内暴跌超过了10%。并且，在1月19日涨至93美元之前，于1月17日白银价格也曾大幅下跌5.1%，直至每盎司86美元 。

AI产业研究员万连山讲，近两年，上海金交所的白银价格，长期高于国际银价，过去一年，该溢价一度升至10%至12%，巨大的价差，吸引着全世界的实物白银，流向东方，然而，随着2025年，特朗普政府多次将白银纳入“关键矿产清单”，纽约商品交易所的白银库存，也出现明显变化，白银的价格，随之大幅波动，人为操控的因素，也影响着白银的具体行情。

在业内人士看来，虽然各大投行都给出了100美元每盎司的目标价，然而白银市场的规模远远小于黄金市场，故而高波动性呈现为常态。除此之外，大宗商品指数调仓以及其他短期因素也极有可能会带来扰动。

理性投资加强风险管控

白银价格于持续之中不断上行，于此情形下，散户们也在加速着进场的步伐。“今天又在白银价格为20多元之时薅到了羊毛。”在面向大众交流的媒体平台上，众多投资者纷纷分享着自身关于白银的套利操作 。

国投白银LOF基金，被投资者称作套利操作所涉及的基金，它存在场内交易及场外交易情况，进而有两个价格，也就是基金净值（针对场外）以及场内实时价格。当白银价格上升时，场外申购设有严格限额，投资者们只能转至场内以高价争抢筹码，促使场内价格大幅高于场外净值，从而形成溢价。所以，有不少投资者会先选择在场外申购，接着转至场内卖出，以此赚取差价。就拿1月19日开盘的状况来说，场外基金净值大概仅有2.5元，然而场内实时价格却在3.2元之上。虽说溢价颇为大，然而该基金每日的申购限额仅仅有100元，所以套利的空间并非很大。

国投白银LOF基金，除了能够进行申购套利以外，尚可在场内开展买卖操作。然而，此情形如同白银股票以及期货一般，具备较大风险，并不太契合普通投资者的情况。并且，当与黄金作比较时，白银实物在储存以及变现方面呈现出相对困难的状况，同样不适宜供普通投资者予以操作，。

记者知晓，因白银价格于高位呈现宽幅震荡态势，上海期货交易所近期连续多次提升白银期货合约交易限额以及保证金，以此强化对投资者白银投资的风险管控。1月7日，上海期货交易所发布通知，自1月9日交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量是7000手。

余丰慧称，白银市场规模不大，流动性容易被大资金左右。白银投资者在近期，要持续留意白银市场以及价格走向，依据自身风险承受水准合理把控仓位；强化风险防范观念，审慎做出决策，进行理性投资。建议投资者运用分散投资办法，借助多元化投资组合去削减单一资产类别的波动效应。