本周全球黄金价格冲高回落震荡运行，多空博弈加剧

深圳商报·读创客户端记者 邱清月

本周，全球黄金价格展现出“冲高回落、震荡运行”状况，因美联储货币政策预期、全球央行购金倾向以及国内消费投资需求等诸多因素作用，黄金市场多空博弈愈发激烈，正历经惊心动魄的“过山车”行情，国际金价从每盎司近乎5600美元的历史高位迅猛下探至4500美元以下，国内市场中，上海期货交易所的黄金期货主力合约价格从1258元/克至约1022元/克产生剧烈变动，线下金店投资和回收市场异常热闹，市场对黄金走势极为关注。

金价暴涨暴跌后震荡回调

国际黄金价格在近期的时候，遭受了剧烈的波动情况，呈现出一种极具极端性质的“暴涨暴跌”行情态势。依据同花顺的数据给出的显示内容，截止到2026年2月5日11时的这个时间节点，伦敦金当时的报价为4812美元每盎司，相较于前一个交易日而言，下跌了198.93美元，跌幅达到了3.97%。1月30日，伦敦金现碰到了40年来最大的单日跌幅，在2月3日时，纽约商品交易所黄金期货市场里，交投最活跃的4月黄金期价有过上涨，上涨了289.6美元，收于每盎司4970.5美元，涨幅达到了6.19%，创造出2009年以来最大的单日涨幅，短期波动幅度明显被放大，这一波动背后是多空力量的激烈博弈。

这一方面，全球央行购金潮不断持续发力，进而成为金价在中长期时段内向上行进的核心支撑，世界黄金协会发布了报告，该报告得以显示，在2025年四季度的时候，全球央行的净购金量为230吨，并且环比呈现出6%的涨幅，全球央行在全年的购金需求始终保持在高位，官方机构增持了863吨黄金。另一方面，美联储货币政策预期的边际变化形成压制，存在这样的情况，2025年美联储已然开启了降息周期，然而，短期美国经济数据出现波动，致使2026年降息预期出现反复，此外，叠加机构止盈离场这种状况，进一步加剧了价格波动，尽管如此，德意志银行、高盛等国际机构依旧对金价长期走势持有乐观态度。

黄金实物市场供需两热

呈现出与国际金价极其剧烈波动相互形成呼应的态势，国内黄金价格展现出高度联动的状况，致使黄金投资以及消费群体大幅增加，金价从而成为社交平台之上茶余饭后备受关注的热门话题。

在时间截止到2026年2月5日的时候，上海黄金交易所里面的黄金T+D，在盘中它的最低报价是1081元每克，和前一个交易日相比较，下跌的幅度是4.29%；沪金主连在盘中最低的时候探到了1080元每克，它的跌幅是3.65%，这和国际金价回调的趋势是一样的，不过跌幅略微比伦敦金现要低。

目前，国内黄金市场的实物交易，呈现出一种独特格局，也就是“消费热”与“回收热”同时并存着，并且其交易活跃度，还在持续不断地提升。在消费那一端，节日期间的消费状况以及保值方面的需求，二者共同促使购买黄金的热情高涨起来，那些品牌的金店常常会出现人们排队去购买黄金的场景，哪怕黄金的价格处于震荡状态，然而热门的款式却依旧是供应无法满足需求，一直到2月5日的时候，周大福、老凤祥的黄金零售价格分别报出1555.0元/克、1568.0元/克，跟年初相比较仍然处于较高的价位；在回收的那一端，黄金价格的波动激发了人们变现的意愿，银行、不同品牌的金店、典当行等多样的渠道都全面呈现出热度上升的情况，深圳水贝的回收门店出现了有消费者排队的现象，部分消费者通过变现获得了较为可观的盈利，不过不同的渠道在定价以及门槛方面存在着差别，消费者需要谨慎挑选正规的渠道去进行回收。

调整不改黄金牛市趋势

此后，伴着美联储货币政策趋向渐渐明晰、全球地缘风险变动，以及国内消费场景进一步复苏这样，黄金价格有期望逐步回归到平稳震荡的走势状态里。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表明，国际金价大幅下跌跟大量抛压存在关联，短期涨幅过大从而累积了大量获利盘，市场见顶回落进而出现急跌，然而黄金价格长期上涨的逻辑未变，去美元化趋势也未变，后期有可能会反复呈现震荡走势。

欧商研究院的首席经济师乃是徐洋，其持有这样的看法，黄金于短期内经历了急跌之后，出现了技术性反弹之状况，国内金价大约为1118元每克，在短期内，它或许会在1070至1150元每克的区间之内进行震荡。从中期的角度去看，全球央行的购金行为、降息预期以及地缘避险这三者造就了“铁三角”支撑，我们预估其价格会高至2026年年底的6000美元每盎司之上。从长期来看，牛市的逻辑是稳固的，然而波动却会加剧，建议在逢低的时候进行分批布局，要避免追涨杀跌。

上海息壤实业首席分析师蒋舒觉得，近期出现的暴涨暴跌情况，并未改变黄金牛市持续的基本面，也就是不管美国经济前景状况怎样，当下美元正处于降息进程里，然而暴涨暴跌过后，金价继续之前一个月飙升态势的可能性较小，中期金价会持续回调态势，或许要等新任美联储主席接任后才发力向上。