地缘政治的不确定性导致全球避险情绪高涨，那么，投资黄金是否还来得及呢？
近期，地缘政治局势加剧紧张，导致全球避险情绪显著增强，进而推动黄金价格再次攀升。在6月13日，国际金价上涨幅度超过1%，成功越过了每盎司3400美元的重要关口。与此同时，我国国内黄金价格亦呈现上涨态势，最高点达到了每克800元。在指数层面，中证沪深港黄金产业股票指数在当年的涨幅已经达到了42.7%。
本轮金价上涨的主要动因究竟为何？除了地缘政治的避险需求，美联储的货币策略以及全球通胀的持续势头，这些因素是否也对金价突破起到了作用？投资者在当前情况下是否应该跟随市场情绪，继续增持黄金？针对该问题，记者迅速采访了南方中证沪深港黄金产业股票指数发起基金的基金经理杨恺宁、中欧周期优选混合发起基金的基金经理任飞以及永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理刘庭宇等公募领域的专业人士，对他们进行了及时的解读。
本轮金价上涨的关键原因是什么？
6月13日，以色列对伊朗的核设施和军事目标实施了突袭，这一举动使得中东地区的地缘政治风险迅速加剧。在此背景下，黄金这一传统的避险工具，其价格随之出现显著上涨。
永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的基金经理刘庭宇在接受采访时向中国基金报记者透露，当前中东地区所发生的地缘政治冲突成为了金价上涨的重要推动力，而短期内避险情绪的迅速上升，往往会导致部分资金涌入黄金等避险资产。
我们持观点，避险心理引发的黄金价格上涨通常是短暂且波动较大的，从长期角度考量，还有诸多其他关键因素在支撑金价持续攀升，诸如美国关税政策的无常变动、财政赤字的不断增长、美元及美国国债信用的持续减弱等。刘庭宇进一步阐述道。
在审视过往地缘政治动荡对黄金价格所产生的作用时，南方中证沪深港黄金产业股票指数发起基金的管理人杨恺宁向记者透露：“总体而言，冲突的激烈程度以及其不确定性，对金价上涨的幅度和行情的持续发展产生了显著影响。至于今年黄金价格的上涨趋势，除了地缘政治风险之外，还受到央行持续买入黄金、美元信用体系的不稳定以及通胀率超出预期等多重因素的共同推动。”
任飞，中欧周期优选混合发起基金的基金经理，指出影响金价走势的核心要素是美国财政状况。他向记者透露：“我们的研究显示，随着财政赤字持续扩大且经济状况未见明显好转，市场对美国债务可持续性的担忧逐渐转化为对其信用状况的担忧，进而推动投资者将更多资金投向黄金等安全资产。”近期，美国众议院通过的“宏大而美好”的法案昭示了该国在未来数年内将继续实施宽松的财政政策。然而，这种宽松的财政政策除了可能推高通货膨胀率之外，对实际经济增长的促进作用并不显著。因此，美国的信用状况可能持续受到挑战。这一状况对于黄金的长期价值将产生显著的支撑作用。
刘庭宇同时指出，5月份美国CPI的数据并未达到市场预期，这导致市场对于美联储下半年降息的预期变得更加积极。目前，利率期货所反映的降息预期是全年内降息两次，其中9月份降息的可能性高达76.3%。随着年内首次降息的日期日益临近，黄金的金融特性将持续获得正面影响。
在通胀领域，黄金与通胀长期保持正相关关系，而关税对民生用品价格的传导效应仍在持续。刘庭宇预测，中东地区的冲突可能会显著推高油价，美国通胀可能保持强劲，加上经济数据的疲软，美国可能长期处于滞胀状态，这一宏观环境对黄金来说是有利的。
当前投资者是否还适合追涨黄金？
对于一般投资者来说，现在是否适宜追逐黄金价格上涨？在风险与收益的比例考量下，对于黄金ETF、实体黄金以及黄金期货等不同类型的产品，我们应如何进行配置？
任飞持有观点，预计在未来的较长时期里，黄金将持续作为备受瞩目的投资渠道。然而，在明显避险事件爆发之际，投资者不宜盲目追涨买入黄金；相反，他们应耐心等待事件影响逐渐减弱，并抓住低点进行布局。在投资品种上，普通投资者应关注实物黄金，同时需警惕因ETF或期货交易过于频繁而可能引发的损失。
刘庭宇向记者透露，短线操作黄金的时机选择极具挑战性。这主要是因为投资者需应对众多不确定因素，盲目跟风追高金价很可能会遭遇价格回落的危险。然而，从长远视角来看，黄金却是一个不断刷新高点的投资品种。所以，对于那些看好黄金长期投资价值的投资者来说，不妨考虑采用定期定额的投资策略。
实际上，投资黄金目前仍存在一定的潜在风险隐患。观察黄金投资的影响因素，我们可以发现，其主要风险在于美国财政赤字率的持续扩大，以及在此背景下经济增长的加速；同时，全球地缘政治环境也在从混乱逐步走向有序。任飞分析指出，尽管如此，这些风险发生的概率目前并不高，因此，黄金价格仍有较大的上升空间。在这种情况下，主要的投资策略应当是抓住低位机会进行布局，并持之以恒地持有。
杨恺宁向投资者发出警示，指出在当前投资黄金时必须警惕技术性回调所带来的压力。由于黄金价格已达到历史最高点，短期内投资者面临利润回吐的风险。再者，若美元汇率再次走强，贸易和地缘政治冲突得到缓解，以及全球衰退风险得以消除，这些因素都可能导致金价出现下跌。
黄金仍有长期投资机会
面向未来，众多公募行业专家均认为，黄金的避险功能依然是支撑金价上涨的最强动力。
杨恺宁对记者表示：“黄金可以被视作一种应对极端风险的‘保障’。这里的极端风险涵盖了诸如地缘政治冲突、国际政策的不确定性、全球经济的衰退、严重的通货膨胀以及主权货币的信用危机等多种情况。我们自然希望这些极端情况不会发生，然而，我们也不能缺少应对这些极端状况的准备。”各国央行已经意识到这些潜在风险，因此近年来持续增加黄金储备，成为黄金市场的主要购买者。如果央行持续购买黄金，黄金价格仍将保持一定程度的稳定。然而，我们仍需指出，在市场行情迅速攀升、投资者情绪过于热烈时盲目跟风购入的性价比并不高，而等到市场行情趋于稳定或出现回调时再进行配置，则能更有效地提升投资成功率。
展望未来，随着美国关税政策的不确定性以及财政赤字的持续增加，美元和美债的信用将受到进一步的损害。这一背景下，全球范围内的“去美元化”趋势愈发明显。与此同时，新兴国家央行和市场参与者们更有意愿不断加大黄金资产的持有比例。刘庭宇指出，在这种形势下，黄金仍具备长期的投资价值。
国泰基金分析指出，短期内，美国关税政策可能波动不定，中东地区的局势同样充满变数，而黄金的投资逻辑依然稳固。从长期视角来看，在美国经济可能走弱、全球主权债务激增以及地缘政治风险上升的背景下，避险和抗通胀的交易策略仍将是市场的主导，央行购买黄金的趋势可能持续，黄金作为长期资产配置的价值依然保持不变。
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