本周，上证综指小幅回落0.25%，而深证成分指数则下跌了0.60%，唯独创业板指数实现了0.22%的微增。面对下周A股市场的走势，我们搜集了多家机构最新的投资建议，以供投资者们参考。
光大策略：中东局势动荡对资产价格有何影响？
从历史角度分析，中东地区的动荡对市场产生了怎样的影响？观察发现，在冲突爆发之后，无论是短期内还是长期内，对A股和港股市场的整体影响均不明显。具体到行业层面，短期内影响有限，而中长期的影响则与冲突的持续时间紧密相关。如果冲突持续时间较短，可能会对成长型板块产生正面影响；反之，若持续时间较长，则可能对资源品、交通运输以及分红收益板块带来利好。从目前形势分析，中东地区的不稳定状况可能对整体市场的影响并不显著。以色列对伊朗的攻击事件，对A股和港股的整体走势可能也不会造成太大冲击。首先，从历史数据来看，每当中东局势紧张，A股和港股受到的影响通常都较为有限。其次，中东在我国进出口贸易中所占的比重并不高，因此冲突对国内经济的直接冲击相对较弱。
中信策略：中东冲突可能成为行情结构转变的诱因
中东冲突的地缘政治效应显著，然而对中国资产的实际冲击相对较小；然而，该冲突触发了风险偏好的急剧转变，其中，受影响最大的为那些位置较高、交易活跃且共识度高的板块，支撑微盘股联合上涨的因素开始出现裂痕，此类板块未来可能面临更大的波动；小盘股和主题轮动模式的减弱，同时也预示着以AI为代表的强大产业趋势的逻辑将得到强化；另一条值得关注的信息是政策动向，价格信号的持续普遍低迷或许会催生新的变化，但这一过程需要耐心等待。总体来看，我们应着力弱化对宏观经济波动的关注、重返行业发展的基本轨迹、对微观市场的波动保持警觉，这些仍将是未来阶段策略制定的关键指导思想。
申万宏源策略建议：降低对宏观经济因素的重视，增强对行业结构的关注；同时，新消费领域和医药创新药领域的龙头企业依然处于景气度较高的叙述之中。
区域冲突加剧，导致全球风险偏好出现下滑，A股市场随之进行调整。实际上，区域冲突可能只是短暂的冲击，而市场短期调整的根本原因，是结构性行情已经进入低性价比区间，市场自身的稳定性有所减弱。我们持续强调，稳定资本市场的政策措施为A股构筑了一道抵御宏观波动的“防护墙”。在评估中短期市场走势时，应适当减少对宏观经济分析的依赖，同时增加对强势板块运行节奏的判断权重。稳定资本市场“隔离墙”大致能阻挡大部分短期的宏观风险传导。目前市场面临的主要下跌风险，主要来源于长期风险传导。这可能是由于美国经济出现超出预期的下滑，加剧了全球衰退的预期，从而可能导致A股供需结构改善的转折点推迟出现。此外，中国在全球竞争力方面的提升验证过程，也是乐观预期逐步发酵的时期。在预期实现增长以及市场行情看涨之后，验证过程中的容错能力可能会减弱，甚至可能成为引发波动的不稳定因素。
兴证策略：地缘风险是否会影响科技的修复逻辑？
6月13日，以色列对伊朗实施了突如其来的空中打击，此行动之后，两国随即陷入了连续的冲突。中东地区的局势发生了急剧变化，全球主要资产类别再次遭遇波动。风险资产普遍出现下跌，而石油和黄金价格则出现了显著的上涨。在地缘政治风险加剧、市场情绪受到冲击的背景下，这同时也激发了一些投资者对于本轮科技成长股行情是否将就此告终的疑虑。关于当前这一轮以色列与伊朗之间的冲突，我们判断，其后续发展演变成多国间长期战争的几率并不大；相反，由这一短期事件引发的股市下跌，反而为我们提供了布局的良机。情绪的调整之后，市场的内在因素仍旧是影响走势的关键所在。在新的宏观环境变化尚未显现之际，中美谈判成果得以实施，国内经济保持稳定，那些拥有产业趋势支持、基本面预期改善的科技成长领域，依旧有望成为市场行情中的结构性亮点。
广发策略：AH溢价5年新低 如何看待AH溢价率持续收窄？
港股市场相较于A股的波动性增强，部分因素或许源于：自2021年起，核心资产泡沫出现破裂，A股的交易量显著减少，沪深300的换手率与恒生指数的换手率之比有所下降，这促使长期以来港股的流动性折价得到一定程度的修正。另一方面，在过去的三年间，尤其是22至23年度，外资主动撤出我国资产市场，尽管保险资金持续增加对高股息股票的持有，但总体而言，港股的交易和投机特性有所增强，其波动性也随之增大。从数据来看，尽管今年科技板块的市场热情集中在交易龙头股上，但自24年以来，恒生小型股指数的换手率核心水平也有所上升。
浙商策略：中东地缘冲突给市场带来什么？
本周市场经历了先升后降的波动，前四个交易日呈现震荡上行的态势，然而周五中东地区突然爆发的地缘政治冲突导致市场出现回调，多数指数最终以下跌结束。对于未来的市场走势，若非银金融这一关键领域不能迅速实现向上突破，那么市场短期内很可能会陷入震荡的态势；然而，鉴于当前权重指数正处于均线多头发散的状态，从中线角度来看，走势依然保持良好，快速回调反而被视为一种机会而非威胁。在配置层面，我们提出以下建议：自5月12日之后，若已实施“降低弹性、调整持仓结构”的相关措施，则可维持现有的中线仓位，采取多观察少操作的策略；若结构调整尚未启动，则可适当减少组合的弹性，但总体仓位无需过度忧虑。在行业板块的布局上，我们需继续坚持对大金融、中字头以及红利配置结构的关注，同时适度增强对券商板块的监测力度，特别是那些前期反弹力度较弱的股票。在市场回调之际，我们还将考虑适当提高这些股票的配置比重。
华金策略：A股填坑行情进入末期 配置转向均衡
观察导致填坑行情后的波动趋于平稳的多种因素，A股市场在短期内或许将经历波动。首先，政策面依然保持积极态度，然而外部事件对市场情绪或许会带来一定的负面影响。其次，行业间的轮动可能接近尾声。再者，成交额以及换手率等情绪指标已超过80%的历史高位。基于DDM理论框架分析，A股市场短期内或将持续震荡走势。一方面，经济形势依旧呈现出弱势复苏的态势。第二，短期内流动性将持续保持宽松态势：一方面，美元指数将持续在低位范围内波动；另一方面，央行可能会在短期内增加资金注入；再者，融资和外资的流入可能会保持稳定。第三，短期内风险偏好将保持中性：一方面，中美关系在短期内可能会有所改善；另一方面，陆家嘴论坛等会议仍有可能提升市场的风险偏好；而另一方面，伊以冲突可能会对全球市场的风险偏好产生压制作用。
西部策略：伊以冲突将如何影响当前成长风格？
伊认为，尽管存在冲突，但其负面影响在可控范围内，A股市场依旧被视为“看涨期权”。随着人民币贬值压力的减缓，以及国内“超常规”政策的实施空间扩大，当前以人工智能技术为核心的“科特估”板块，不仅具备“弹性高”的特点，还处于“位置低”的阶段，这使其有望成为未来市场风格轮动中的关键领域。伊预测冲突将加剧“逆全球化”的发展势头，因此将持续持有具有抗风险能力的“中特估+科特估”安全资产组合，并在6月份逐步提升“科特估”的持有比例：一方面，确保即期净资产的确定性，即“中特估”所涉及的黄金、银行、资源、公用等领域的资产；另一方面，确保未来现金流的确定性，即“科特估”所代表的国产AI算力。
中泰策略：中美伦敦谈判对市场影响几何？
本次谈判所传递的出口管制放宽的迹象以及整体局势的缓和，对稀土行业、恒生科技领域以及AI产业链的中游环节和出口环节都产生了显著的正面影响。尽管如此，投资者在操作时仍需保持警惕，避免在市场情绪高涨时盲目进行追涨操作。安全资产领域，诸如黄金、稀土和核电设备等，在中美谈判中，稀土出口管控有望放宽，这将对缓解供应端顾虑产生显著效果；在地缘政治和资源主权意识日益增强的背景下，这些安全资产的中期投资价值愈发明显，因此建议适当配置并紧密跟踪政策变动；同时，在AI中游和恒生科技板块，当前中美谈判中出口管控的放宽预期，正推动AI及半导体中游领域，尤其是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施以及部分半导体设备公司，它们不仅具有主题催化作用，还有估值修复的双重动力；此外，对于高股息和红利资产，鉴于其作为资金避险和低波动性配置的关键选择，建议继续持有部分高分红、公用事业和类似债券特性的资产，这些资产非常适合作为中性偏防御型组合的底部配置。
东吴策略：创新药和新消费之后 还能买什么板块？
自4月份以来的市场回升过程中，各行业波动无序，缺乏明确的主导线索，主要原因是多方面的宏观因素对市场预期造成了干扰：一方面，在中美贸易摩擦可能加剧的关税冲击下，市场的风险偏好受到了打击；另一方面，在关税的影响下，我国经济面临压力，企业盈利的复苏步伐放缓；再者，地缘政治局势的紧张进一步增加了市场的波动性；最后，与首轮科技板块重估的逻辑不同，目前市场缺少能够推动行情发展的新故事。受到多种因素的干扰，市场对未来预期较为谨慎，沪指在经历超跌反弹后，仅仅在关税冲击前的点位附近小幅波动，难以实现真正的上涨突破；与此同时，新增资金流入不足，这一现象的明显表现就是融资余额并未随着指数的回升而恢复到关税冲击前的水平。因此，目前市场正呈现出存量资金博弈的局面，且交易秩序较为混乱。短期内，这种“电风扇”式的主题轮动现象预计还将持续。
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