下半年钢材市场的发展趋势受多种因素制约，内需方面主要依赖于政策导向，预计钢材价格将经历先下降后上升的过程。在地产领域，用钢需求呈现下降趋势，尽管城市更新项目能够部分抵消需求减少，但房屋建设用钢仍面临周期性的下滑；基础设施建设用钢的需求环比可能有所改善，但增长潜力有限；制造业中的一些领域出现疲软，需要依靠“两新”政策来提供支持；钢材的直接出口量保持较高水平，但难以有效推动钢价上涨。预计供给端产量将呈现小幅波动，粗钢产量削减仍面临一定的不稳定因素。潜在的风险因素涵盖出口面临更大阻力、制造业下滑幅度超出预期等负面因素，以及政策支持力度增强、炉料供应意外减少等正面因素。同时，铁矿供应压力得到一定程度的缓解，2025年全球铁矿石运输量预计将增长约1370万吨，而全年外矿到港量预计将比去年同期减少1500至2000万吨。在需求层面，若乐观预测，第三季度日均铁水产量预计达到239万吨，而到了第四季度，受季节性因素影响，日均铁水产量将降至228万吨；若采取悲观预测，第四季度粗钢产量将减少1000至2000万吨，这将显著加大库存压力。在此背景下，建议投资者在估值偏低时把握反弹机遇，并留意粗钢产量减少政策实施可能引发的下行风险。下半年关税对出口的负面影响、粗钢压减政策严格实施带来的下行风险，以及国内刺激政策力度加大、海外矿山产能释放推迟等上行风险并存。焦炭需求前景不乐观，短期内铁水价格暂无大幅下跌的预期，基本需求仍有所支撑，但从中长期来看，成材终端需求面临压力，成本负担依然存在，焦炭价格仍有下调的可能，市场行情面临下行压力。需密切关注钢厂的生产进度、炼焦成本等因素。风险因素涵盖终端需求未达预期、焦煤成本大幅下降等负面风险，还有铁水产量未达预期、焦化企业限产措施加强等正面风险。当前焦煤煤矿利润尚可，但供应压力依然存在。短期内铁水的基本需求仍有所支撑，然而从长期来看，国内钢材终端需求面临压力，焦煤需求逐渐减弱。进口量保持高位稳定，期货市场价格面临下跌压力，同时需关注煤矿安全监管等因素。进口政策放宽、煤矿产量增长超出预期等因素带来了下行风险，同时终端需求超出预期、煤炭供应未能达到预期等情形则构成了上行风险。硅锰成本持续构成压力，而限产措施难以长期维持。随着钢铁终端需求进入淡季，供需不平衡的状况将逐步得到缓解，但去库存的难度也在加大。在下半年旺季，去库存情况有望改善，价格中枢可能有所下降，需密切关注主要产区的限产动态。风险因素涵盖了主产区产量控制区域扩大、成品材产量未达预期等潜在上升风险，同时还有锰硅生产企业大规模恢复生产、钢材产量显著下降等可能导致的下降风险。硅铁库存去化变得更为困难，伴随钢材产量的减少，库存的消化变得更加艰难。在旺季期间，库存去化速度有望加快，估值有望得到一定程度的修复，然而反弹的幅度不会太大，必须关注生产厂家在产量控制方面的动态。存在的主要风险包括主产区产量控制范围扩大导致的产量减少未达预期等上升风险，还有硅铁生产企业大规模恢复生产以及钢材产量超出预期而下降等下降风险。
本篇内容系人工智能算法所产出，仅供读者参考，不提供投资方面的建议，使用者需自行承担使用过程中的风险。
微信客服
微信公众号
