铂金价格大幅波动，过山车行情背后有何风险？投资者咋应对？

钱江晚报

近日，铂金价格经历大幅波动。

6月27日，现货铂金价格在一天内骤降5.90%，最终定格在1337.30美元/盎司。这一突变让前一天以约310元/克的价格购入铂金条的投资者小常（化名）感到意外，他陷入了是否应该止损的两难境地。

尽管如此，这次的价格回撤并未对铂金自年初以来的迅猛上涨趋势造成影响。到了6月27日收盘时，铂金今年的累计涨幅已经达到了47.93%，这个数字远超过了同期黄金的涨幅，大约24%，使得铂金成为了上半年表现最为出色的贵金属之一。

铂金市场经历波动，其背后潜藏着何种风险？投资者又该如何妥善应对？据业内人士分析，铂金价格在短期内急剧攀升，背后可能存在资金炒作的迹象。此外，铂金的投资途径较为有限，且其流动性较差。因此，投资者在购买时需对风险进行充分评估，并保持谨慎态度。

投资热、销售与回收冷

今年伊始至今，铂金价格得益于黄金市场的强劲走势，吸引了大量原本投资黄金的资金流入，因而跃升为贵金属市场涨幅最显著的品种之一。

众多投资者在本轮上涨行情中实现了可观的收益。来自上海的投资者小吴（化名）向记者透露，他在5月份以每克252元的价格购入了一批铂金条，其中包括4根20克的和2根50克的，总计投入超过4万元。到了6月中旬，铂金价格大幅上涨，涨幅接近25%，使得他的投资收益达到了近万元。

尽管铂金原料价格大幅上涨，但在回收与销售环节并未激起相应的热情。记者实地考察后了解到，铂金回收市场表现较为冷静。一线回收商的报价大多在每克200元左右，这一价格远低于现货市场价格，而且前来咨询的人寥寥可数。

某些回收商明确指出，他们只回收知名品牌的铂金饰品，并采用“一口价”的回收方式，同时明确指出“非品牌铂金材质不予回收”。他们解释说，由于铂金的熔点较高，处理起来相对复杂，因此通常需要现场对物品进行鉴定，才能给出“一口价”，而不是简单地依据重量来计算。

珠宝销售市场亦呈现明显差异。上海众多珠宝店表示，黄金制品占据主导地位，而铂金制品则常与K金饰品一起被安置在角落的柜台，这些展位空间狭小，人流量较少。销售人员透露，消费者青睐铂金主要是因为其银白色调，然而他们更倾向于选择加工时间较短且价格相仿的K金，当前市场上最受欢迎的依然是黄金制品。

黄金替代逻辑遇上供应短缺

业界分析人士指出，此次铂金价格的大幅上涨，主要源于“黄金替代效应”和“供需不平衡”两种因素的共同作用。

世界铂金投资协会（WPIC）的统计资料表明，今年第一季度，全球铂金的总供应量较去年同期下降了10%，降至45吨；与此同时，需求量却同比上升了10%，达到了71吨。具体来看，投资需求环比大幅增长了28%，达到14吨；而铂金作为货币的需求量也同比增加了17%，达到2吨。

更深层的原因在于黄金的“溢出效应”。一位经验丰富的行业专家指出，每当黄金价格不断攀升并超出了预期，例如自2025年起，COMEX黄金期货价格曾一度冲破3500美元/盎司，那么具有更高价格优势的铂金自然而然地吸引了众多投机者和替代资金的关注。这些投资者的加入，无疑将铂金的价格推向了更高的水平。

自2025年5月中旬起，铂金价格经历了一轮迅猛的上涨，特别是在5月20日至6月26日这段时间内，现货铂金价格累计上涨了42.49%。据Wind数据披露，6月27日，铂金价格在盘中一度攀升至年内最高点，达到1435.22美元/盎司。这种“狂热”的上涨势头甚至超出了机构的预期。瑞银的报告显示，铂金价格目前已超过2025年底的预期目标，并进入了2026年的预测区间。

行业专家指出，铂金价格在近期内显著攀升，这背后有资金炒作的嫌疑。在黄金价格持续走高的环境下，一些上游商家有意增强对铂金作为黄金替代品的推广力度。目前，铂金相关产品主要掌握在中上游批发商手中，其价格变动对终端消费者的传导效应尚需一段时间才能显现。

大涨大跌下后市需谨慎

从多家市场研究机构的分析来看，对于未来的发展趋势，大家普遍持谨慎的态度。业内人士指出，近期市场出现的剧烈上涨与突然的下跌，都预示着未来可能会出现更为显著的波动。

高盛在研报中指出，铂金价格之所以能刷新十年来的最高纪录，主要得益于投机热潮的助推以及ETF需求的增加，而非其基本面发生了根本性的好转。然而，一旦市场投机情绪减弱，价格下跌的现象便难以避免。

一些投资者将铂金视为黄金的替代选择，认为目前铂金价格的回落正是买入的良机。不过，一位从事贵金属期货投资的专家向记者透露，铂金与黄金之间并无直接可比性。黄金不仅具备金融投资的特点，同时还拥有消费品的属性，换句话说，它是一种以金属形态存在的硬通货。而铂金虽然稀少，但其供需状况与铜金属相似，需求旺盛时价格上涨，需求低迷时价格下跌。

前述人士指出，铂金之前因黄金市场的热潮而受到推动，但其后续上涨的支撑点尚不清晰。一旦黄金价格出现显著的回落，铂金的投机性资金可能会迅速撤离。

近期，黄金和铂金的市场走势似乎初步证实了之前的忧虑。在6月27日当天，国际贵金属期货整体呈现下跌态势，具体来看，COMEX黄金期货价格下跌了1.85%，最终报价为3286美元每盎司。而现货铂金则遭遇了更为剧烈的抛售，当日跌幅高达5.90%，收盘价为1337.30美元每盎司。

行业专家指出，黄金投资途径广泛，涵盖了实物黄金、黄金期货、黄金交易型开放式指数基金（ETF）、金币以及众多黄金饰品等。然而，铂金的投资途径较为有限，且其流动性较差。鉴于此，消费者在购买前应全面考量潜在风险，以防市场波动导致资金损失。一般投资者需保持冷静，切勿冲动购买。