本周主要宽基指数悉数上涨，后市配置策略与操作建议

核心观点

本周，各大宽基指数普遍实现上涨，整体市场格局表现为“权重股支撑舞台，成长股成为主角，行情逐渐蔓延”。

展望未来市场走势，自6月24日市场向上突破以来，以上证指数为代表的多数宽基指数在上涨途中呈现出“多头均线扩散”的趋势。在中线目标3674点（即2024年10月8日的历史高点）未触及之前，每当指数回踩至关键均线（如MA20、MA60）附近，均被视为增仓的良机。

在配置上，需注意在轮动速度较快的市况下，不宜对某一特定行业过度集中投资，更应避免盲目追涨；建议采用“1+1+X”的投资策略，以银行为稳健基石，同时持有价格较低的券商股票，并关注军工、计算机、传媒、电子、新能源等科技领域的成长板块；此外，应积极寻找年线之上价位较低的个股，并熟练执行板块内的“高低切换”操作。

本周（2025年7月14日至2025年7月18日）的市场概览如下：首先，各大宽基指数普遍呈现上涨态势，其中权重股起到了支撑作用，而成长股则成为市场焦点。（其次，在板块方面，成长股的表现更为突出，而金融板块则暂时进入了调整期。再者，市场情绪方面，沪深两市成交额较上周有所增长，而股指期货合约普遍出现贴水现象。最后，在资金流向方面，融资融券余额有所扩大，同时证券型ETF资金呈现净流入状态。创业板指数的估值分位数偏低，同时，其下跌能量模型保持在常规状态。

本周行情归因

二季度GDP数据揭晓，整体经济表现稳定，且呈现积极趋势；美国同意将H20芯片出口至我国，此举有效提升了市场信心。

下周行情展望

展望未来市场，自6月24日市场选择向上突破之后，以上证指数为代表的众多宽基指数在上涨趋势中展现出“多头均线分散”的形态。尽管这种走势的上升斜率不及2024年9月或2020年7月时的攻击力度，但依然构成了一个难得的多头市场格局。即便有所变动，市场均线系统仍将展现出较强的抵御能力；在触及3674点（2024年10月8日的高点）这一中线目标之前，每当关键均线（如MA20、MA60）遭遇回踩，均可视为增加持仓的良机。自然，当上证指数于7月11日攀升至3555点后出现回调，本轮上涨趋势也随之从“Beta驱动”转变为“Alpha驱动”，并且从普遍上涨的态势逐渐演变为轮动上涨的模式（注：上周、本周上涨股票的比例分别为80.5%、57.5%），行业、板块以及题材的轮动速度显著提升，同时操作上的难度也有所上升。

在配置层面，考虑到“中线持乐观态度，即便面临短期波动亦无所畏惧，且板块轮动速度加快，操作难度随之上升”的判断，我们提出以下建议：

维持现有中线持股比例，一旦市场出现调整，股价跌至日线级别MA20或MA60均线，甚至回落至自4月7日以来的涨幅0.382至0.5倍分位区间，应适时增持中线仓位。在行业布局上，鉴于行业轮动速度较快，应避免对某一特定行业过度依赖，尤其不宜盲目追涨；建议实施“1+1+X”的配置策略，以银行为稳固基础，同时持有处于低位的证券公司股票，并关注军工、计算机、传媒、电子、新能源等科技成长领域；此外，应积极寻找年线之上价格较低的个股，并熟练进行板块内的“高抛低吸”操作。

风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。