反内卷的势头能否维持？自2025年7月份起，市场以“反内卷”为核心，成为推动股价攀升的新动力。特别是从7月7日开始，光伏产业率先迎来上涨，多晶硅及其上下游环节普遍受益，呈现出显著的上涨趋势。
随后，锂电池产业链中的锂矿、锂盐等关联资产价格亦呈上升趋势，稀土等板块亦在7月初的一周内相继启动了上涨行情。紧接着，以“反内卷”为主题的行情进一步蔓延，玻璃、煤炭、钢铁（包括普通钢、特种钢）、有色金属、小金属等多个板块普遍出现了大幅上涨。尽管这些行业间的关联性并不强，但它们都共同处于“反内卷”这一宏观背景之下。
“反内卷”理念已成为2025年国家经济政策的核心导向，这一方针在年初便已确立。自7月份起，相关政策开始在各个具体行业逐步实施：7月初，工信部召集了光伏领域的14家领军企业，举办了以“反内卷”为主题的座谈会，与会企业均承诺将减少产能、暂停扩张计划、淘汰落后产能，这一举措导致光伏硅料价格显著攀升。截至7月22日，短短一个月内，自6月26日起，多晶硅的价格累计上涨幅度已接近50%。
电池级碳酸锂作为锂电池上游原料，在期货市场上的主要合约价格在短短一个月内涨幅已超过20%；同时，焦煤价格在6月初至7月22日的近两个月时间里，累计涨幅接近40%；此外，玻璃、纯碱、电解铝以及螺纹钢等普通钢材等商品的价格也普遍出现了显著的上扬。
商品价格的攀升波及至资本市场，导致相关行业的股价和行业指数亦随之攀升，这一现象进一步促使大盘指数显著上升。在7月22日，上证综指、深证成指以及创业板指均达到了自2025年以来的年度最高点。
疑问浮现，目前这股浩荡的“反内卷”趋势能否长久维持？自7月7日行情启动至今，市场上充斥着诸多质疑之声。
观察行业供需的现状，可以发现相关产业并未呈现出供不应求的状况，这使得众多人预测价格上涨的势头难以维持。然而，尽管如此，资本市场中“反内卷”的趋势依然在持续发酵，并且热度一波接着一波地上升。
实际上，若仅从商品供需关系来看，确实难以对多晶硅、电池级碳酸锂、焦煤、焦炭等产品的价格上涨作出合理解释；这一现象需要从国家战略的高度来深入分析——“反内卷”已转变为下半年经济领域的关键战略方向。
领悟此要领，对于掌握现时市场动态及预测未来趋势至关重要。在探讨市场走势是否能够维持方面，我们可以从以下几个维度进行审视：
首先，需关注商品价格的变动趋势。在资本市场，资源股等资产价格的攀升，其根本原因在于商品价格的持续显著上升。如果这些商品价格能够保持“逆境转机”的趋势，持续实现反弹上涨，那么“反内卷”的市场行情便有望在资本市场中持续发展。
其次，观察十年周期，我们发现多晶硅、电池级碳酸锂、稀土以及煤炭（包括焦煤和动力煤）等商品的价格目前仍处于较低水平，它们之前的价格普遍下降了40%至60%。尽管近期这些商品价格有所回升，涨幅在20%至30%之间，但这一反弹幅度并不算显著。因此，商品价格是否能够持续上涨，成为了判断“反内卷”行情能否持续的关键所在。
其次，需审视短期涨幅的合理性。即便商品价格持续回升，一旦相关资产在短期内涨幅过大，便可能触发调整的需求。若核心板块自底部起累计涨幅达到30%至50%，则不能排除短期内会出现调整的可能性。因此，必须留意短线相关领域和概念的涨幅是否超出了正常范围。
第三，我们需关注大盘的整体状况。任何投资活动都不可避免地受到市场整体环境的制约，“覆巢之下，岂有完卵”。目前，在牛市氛围中，“反内卷”的行情正在展开，其相关概念和逻辑已获得市场的广泛认可。然而，若市场受到外部不确定因素的干扰而发生调整，那么“反内卷”相关的资产也可能经历一段时间的调整。
以上几点，是关注“反内卷”行情的投资者需要密切留意的。
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