上周A股三大指数全线上涨 8月有望延续震荡偏强走势？

上周，我国A股市场的主要指数均实现上涨。分析人士指出，近期市场走势明显呈现出流动性驱动的特点。展望未来，在交易情绪积极、新增资金持续流入的条件下，当前的市场行情有望继续保持良好的发展势头。预计8月份A股市场将继续呈现震荡上行的态势，届时市场可能会展现出“周期性行业为舞台，成长型企业登台表演”的格局。

上周，我国A股市场三大主要指数均实现上涨，其中上证指数涨幅达到1.67%，深证成指上涨2.33%，创业板指涨幅更是高达2.76%。在市场结构上，大基建板块整体表现强劲，钢铁、煤炭、水泥等“反内卷”概念板块持续保持强势。与此同时，半导体、AI等科技类股票也频繁活跃，科创50指数更是引领市场上涨，当周涨幅达到了4.63%。

机构分析指出，近期市场走势呈现出明显的流动性推动特点，具体表现为：自今年起，机构资金流入持续呈现升温趋势；伴随市场盈利效应的逐渐显现，个人投资者纷纷加快入市步伐；沪深两市融资余额已重新突破1.9万亿元。展望未来，在交易情绪高涨、新增资金保持稳定的情况下，本轮市场行情有望持续保持良好的发展势头。8月份，A股市场预计将保持震荡上行的态势，届时，市场可能会展现出“周期性行业助力，成长型企业主演”的格局。

多路增量资金入市推动指数上行

在最近的一周，我国A股市场的投资者普遍关注的是“低估值周期修复”以及“科技成长产业趋势”这两个核心方向。在大基建领域，相关板块如建筑材料、煤炭、钢铁等均出现了明显的上涨；同时，芯片和AI应用相关的概念股也迎来了反弹，其中一些科技股的细分市场交易活跃度依然保持在较高水平。

兴业证券分析指出，在上周，A股市场的板块轮动和扩散现象表现得尤为明显：在周期板块中，市场热点正逐步从煤炭、建筑等低估值领域蔓延开来；而在AI板块内部，市场焦点已从北美的算力链转向国内的算力以及中下游的软件应用领域。

这种板块间的交替变动以及市场行情的蔓延，实际上揭示了市场对于风险承受能力的增强，导致众多资金在核心领域内积极搜寻和发掘那些尚未得到充分评估的细分市场。实际上，根据我们所跟踪的资金动向，在宏观政策的支持以及市场盈利效应的吸引下，近期明显观察到有新增资金涌入市场，而且不同类型的资金对于核心领域的认识已经趋于一致。兴业证券如是表述。

中信证券也注意到近期市场新增资金大幅上升。该机构指出，起初新增资金主要表现为众多机构的资金净流入普遍增加；随着各行业持续超越基准水平获得超额收益，主动型权益类产品的发行逐渐回暖；私募产品的备案规模在6月份已突破300亿元，同比增长125%；此外，保险资金在政策助力下也持续加大权益类资产的配置。自市场盈利效应逐步显现，自7月份起，个人投资者的资金注入速度明显加快。同时，近期市场热度持续上升，关于“反内卷”的叙事逻辑愈发显著，这或许也促使部分保守型资金不得不进行被动性的资产调整。

中国银河证券的分析指出，在盈利信号尚未明确显现的背景下，当前的上涨趋势主要由流动性的增强和市场预期的提升共同推动。自6月底起，沪深两市融资余额稳步上升，已重新超过1.9万亿元。与此同时，股市的上涨势头促进了市场盈利效应的扩散，这一效应进一步推动了指数的上涨，形成了良性循环。在此之后，投资者需要关注市场在关键位置的支撑能力，预计市场将继续在震荡中保持偏高的运行态势。

或呈现“周期搭台，成长唱戏”格局

对于近期资源类周期品的普遍波动，有机构分析指出，周期性行业板块可能难以重现2016年供给侧结构性改革带来的上涨走势。

中信证券指出，在当前的“反内卷”市场行情里，周期性行业仅仅模仿“上游涨价博弈”的持续性是有限的，然而，市场上仍有一些价值相对较低且关注度相对较少的周期性制造业股票。从“内卷”现象严重且具有较大扭转空间的角度来看，这些细分领域主要集中于建筑建材行业，包括建筑装修、专用材料以及结构材料等；同时，也涵盖了基础化工领域，如化学纤维和橡胶制品；此外，还包括钢铁行业，涉及普钢和特材；最后，交通运输领域中的物流业也是其中的重要组成部分。

中泰证券指出，近期出台的“反内卷”相关政策，并不能直接被视为周期性行业板块迅速扩张的明确信号。目前，这些政策更侧重于产业结构的调整以及对关键领域的支持，并未导致原材料和周期性商品的大规模供应受到限制。因此，这些政策主要影响的是诸如光伏、新能源汽车等特定行业的股价波动，而非整个周期性行业的盈利能力。

综合以上分析，中泰证券向投资者推荐继续坚持“哑铃”型的投资策略，重点投资于科技行业等具有较高结构弹性的领域，同时关注非银行体系之外的收益型资产，以此实现收益的稳定增长。

东吴证券分析指出，A股未来的盈利能力和净资产收益率有望保持稳定并逐步提升，这将有助于支撑股市指数的中枢位置上移。市场预计将展现出“周期性行业助力，成长型企业表现突出”的特点。那些与大基建行业关联度较高的板块，可能与“反内卷”政策产生共鸣，展现出较为明显的业绩增长潜力。从长远视角来看，AI产业链包括模型更新、应用推广、算力基础设施以及终端硬件等方面，人形机器人领域在核心组件和整体技术上的突破，以及创新药物的研发，这些均代表了科技发展的主要趋势。