今年一路狂飙的黄金、白银价格突然高台跳水。
观察家们认为，由于国际关系趋向缓和，特朗普在商业领域的立场有所松动，贵金属市场因此快速波动并出现平仓行为。现在黄金白银价格已经回到过去的峰值范围，短期看跌可能性正在增加，个人应依据自己的风险偏好进行审慎投资。
然而，从未来市场形势来看，不少海外金融机构依然看涨黄金价格。汇丰近期在一份关于大宗商品市场的分析中指出，黄金价格有望在2026年之前继续攀升，支撑这一走势的因素主要有，各个国家的中央银行正在积极增加黄金储备，美国国内持续的财政问题引发担忧，以及市场对于货币政策将进一步宽松的预期，该行给出的目标价位为5000美元。
黄金、白银回调明显
本周一，现货黄金价格大幅攀升超过2.5%，不仅完全回补了上周五的下跌幅度，还一度创下历史峰值达到4381.29美元/盎司，最后定格在4356.26美元/盎司，涨幅大约为2.5%。而在10月21日那天，黄金和白银都出现了急剧下跌的情况。
但是，因为前一个交易日现货黄金价格飙升，国内金饰每克价格在周二继续显著上涨。
10月21日，老庙足金饰品售价1294元每克，比前一天1258元每克增加了36元每克；周大福、六福珠宝、金至尊足金饰品售价1292元每克，比前一天1262元每克提升了30元每克；老凤祥黄金足金饰品售价1290元每克，比前一天1258元每克增长了32元每克。
光大期货研究所有色金属主管展大鹏指出，上周贵金属价格曾迅猛攀升，不仅黄金，银铂钯也显著上涨，盘面上显现出过热态势，由于地缘政治缓和及特朗普对贸易立场有所松动，贵金属市场随之快速回调并出现平仓行为。
WisdomTree商品策略师Nitesh Shah另外指出，黄金价格快速上涨，所以每当触及最新高点，都会迎来短暂性回落。
近期连续几个交易日里，交易员们变得越来越小心，因为市场对于行情可能出现调整和停滞的忧虑在增强，盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen表示，行情的调整阶段常常能暴露出市场的真实情况，这次也不例外，预计会有买方力量出现来控制下跌的范围。
华安基金表示，黄金近期交易可能过于活跃，存在价格大幅波动的风险。通过分析沪金主力平值IV指标，本轮黄金交易的波动程度已经很高。历史上，2024年4月18日、2024年10月30日和2025年4月的情况与此相似，当时指标数值都超过了20%。这个指标反映的是黄金期权的隐含波动程度，能够帮助判断市场是否过度交易。当指标数值偏高时，通常意味着短期交易可能过于狂热，存在风险。黄金近期上涨的原因，涉及美联储九月重新启动减息计划、美国政府出现停摆、关税带来的影响等，这些因素在当前的资产价格里已经得到了比较全面的反映。
盘整而非回调
今年伦敦现货黄金已经上涨了62%以上，在接连创下峰值之后，黄金和白银的价格突然大幅度下跌。
黄金在上周五打破了十月份十日以来的快速上涨态势，在周一早晨回升到四千二百七十五美元之后再次面临压力。如果黄金价格无法超越这个点位，短期内可能会出现更加剧烈的波动情况，甚至有可能再次触及四千二百美元的前期低点来寻找支撑点，需要留意那时是否会爆发出更强的反弹动能。倘若从四千一百八十六美元到四千二百零五美元的区间跌破了，黄金价格恐怕会继续下滑，触及四千一百美元的趋势线。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen指出，如果黄金价格能够超过4275美元，那么多头力量可能会逐渐增强，并且市场可能会重新开始上涨。
Fxstreet的分析师JasperOsita指出，只要黄金价格维持在4280美元到4300美元的上方位置，那么每一次出现的回落现象，都可以被视为当前主要上升趋势里的买入良机。接下来的一个关键点位是4500美元，假如整体经济状况没有出现根本性的变化，那么实现这个数值更倾向于探讨时间问题，而不是可能性问题。
上周五的抛售标志着可能进入盘整阶段，并非意味着趋势性回调，瑞士宝盛新世纪思维研究部主管Carsten Menke这样认为，考虑到近期市场大幅上涨，这种行情发展速度过快、涨幅过大，因而出现盘整是正常现象，甚至可以看作是一种健康的信号。
Menke指出，黄金的支撑主要来自基本面的优势，这得益于两种力量的结合，即投资者的保值倾向和中央银行的购买行为，同时还有美国利率可能下调以及美元可能疲软的预期。保值倾向通常呈现周期性特征，然而，如果当前市场对美元主导地位及美联储自主性的疑虑成为现实，这种倾向或许会转变为长期性的趋势。中央银行吸纳资金是结构性现象，表明新兴经济体寻求降低以美元计价的储备资产，同时，在特殊情形下，避免遭遇美国实施限制措施的可能性。
展大鹏指出，关于海外存在逼空风险的传言，白银市场的一些现象似乎可以佐证这一看法，比如COMEX白银期货和伦敦现货白银之间的价差变化，以及COMEX白银库存的增减情况，这些都可以作为参考，表明银价本周的快速上涨或许只是短期行为。从金银比重新走强的角度来看，黄金价格在4000美元/盎司附近保持稳定，白银价格创下历史峰值也显得顺理成章，金银比趋向正常化或许已经成为必然，这意味着白银价格有望继续处于强势状态，建议继续坚持逢低吸纳并持有的策略。
黄金或能冲上5000美元
近期有所变动后，社会各界高度关注，黄金的长期发展规律是否出现了新的变化？
汇丰银行最近的一份大宗商品分析报告指出，黄金的上涨势头可能持续到2026年,主要原因是全球各国央行积极增持黄金储备,美国财政状况持续引发担忧,以及市场预期货币政策将进一步宽松,目标价位设定为5000美元。该报告特别指出,美国财政赤字状况是刺激黄金需求的重要因素之一。越来越多的投资者开始将黄金作为应对债务风险和防范美元贬值的避险资产。
汇丰银行表示，央行购买黄金的意愿将维持当前水平，新兴市场中央银行不断增持是重要原因。但是，汇丰银行同时提醒，倘若美联储减少降息的幅度与大众的期待不符，黄金价格的上行趋势或许会遭遇阻碍。
瑞银全球财富管理策略师Sagar Khandelwal最近指出，政治和贸易方面的诸多变数正促使金价持续攀升，实际利率降低、美元贬值、政府负债增加以及国际局势不稳等状况，或将在明年第一季度促使金价触及每盎司4700美元的水平，与此同时矿业股票有望获得更佳的回报。
瑞银分析，黄金投资需求会持续增强，同时各国央行增持黄金的步伐保持较快，估计今年全球黄金需求量大约为4850吨，创下2011年至今的最高纪录。假如个人投资者也像央行那样，把持有的美债转移到黄金上，现货黄金价格可能会因此获得进一步的上涨动力。
CPM集团掌舵人Jeffrey Christian也透露，政经方面的忧虑正促使金价上涨。他预测，接下来几周或几个月里金价会持续攀升，倘若短期内在每盎司4500美元关口附近徘徊，他对此并不感到惊讶。
根据第一财经消息，十月二十一日晚上，金银价格大幅下跌。现货黄金日内下跌幅度超过百分之五，创下二零二零年八月以来的单日最大跌幅，并且价格低于四千一百三十美元每盎司。现货白银的跌势更为严重，盘中下跌幅度超过百分之八，并且价格跌破四十九美元每盎司。
晚上十点四十八分，实物白银当天的价格下跌了超过百分之八，报出四十八点一一美元每盎司；纽约期货白银同日价格也下挫了百分之八，当前报四十七点二七美元每盎司。
22点45分，沪金期货主合约当日下滑幅度增至五成，现货黄金下探至四千一百美元每盎司下方，下跌超过六成，为十月份十四日以来初次出现这种情况。
22:31 现货黄金跌超5%，报4132美元/盎司。
22点27分 白银当天的下降幅度伸展到7%，报48.63美元每盎司。
22:25 沪金主力合约日内跌4%，报951.78元/克。
22点24分 现货黄金当日上午大幅下跌超过200美元，最终报出4154.3美元每盎司的价格，下跌幅度超过百分之四。
22:21 现货铂金延续跌势，跌超7%。
本 期 编 辑 邹姗
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