后市如何演绎？
十月十七日，国际黄金价格和白银价格都再次创下历史最高纪录，不过盘中也都出现了回落，截至今日发稿时，两者都处于下滑中。
伦敦金曾达到4380.79美元/盎司的峰值，随后价格急剧下滑，一度下探至4300美元/盎司以下；伦敦银同样刷新了54.468美元/盎司的记录，发稿时已经下跌了超过1%。
那么，自去年十月起，世界范围内贵金属价格快速上涨，不断刷新历史峰值，主要是由哪些原因推动的？
国信期货首席分析师顾冯达向第一财经记者表示，黄金与白银近期涨势由多种原因合力促成，产生了显著的上涨动力：从经济政策角度分析，美联储可能调整货币政策预期是刺激金价上涨的关键动力，这一预期促使美元指数表现疲软、实际利率下降，从而增强了黄金作为无息产品的投资价值；在地缘政治层面，不断加剧的不稳定因素使避险心理增强，为金价提供了坚实支撑；从市场资金流向来看，国家储备与机构资金的不断增持形成了稳定的需求支撑。
此外，南华期货贵金属分析师夏莹莹指出，供应方面的伸缩性不足也是重要原因之一。贵金属矿山的投资额度很高，开采过程耗时较长，短期内无法增加产量；白银多数是作为伴生矿存在，供应的灵活性更加有限，因此价格对于需求的波动反应非常剧烈。
金瑞期货研究所负责贵金属分析的人员吴梓杰同样指出，国际上白银供应量出现显著不足的情况，纽约和伦敦的期货与现货价格出现逆转现象，伦敦现货市场的交易活跃度一度陷入困境，这也是导致白银价格攀升的一个重要原因。
吴梓杰认为，抗贬值交易正在升温，美国及其他国家主权债务不断攀升，再加上美联储独立性受到质疑，导致市场担心各国赤字状况会持续恶化，主权货币可能进一步贬值，从而推动投资者增加对贵金属的投资配置。
因为贵金属价格快速上涨、起伏变大，上海期货交易所（简称“上期所”）、上海黄金交易所（简称“上金所”）实施了管控办法，并且公布了警示信息。
十月十六日，上海期货交易所公布通告，当前全球状况变幻莫测，贵金属交易领域起伏显著，要求各相关方落实必要对策，告诫参与者注重防范潜在风险，审慎进行投资活动，齐心协力保障市场秩序稳定。
同日，上金所同样发出公告表示，当前存在许多干扰市场稳定的状况，国际贵金属价格起伏很大。要求各会员增强风险防控能力，持续完善风险应对方案，确保市场秩序稳定。此外，也告诫购买者注意风险控制，适当调整持有量，审慎进行投资。
10月17日上期所又发布了新的公告，从2025年10月21日（星期二）收盘结算开始，黄金期货合约和白银期货合约的涨跌停板限制调整为14%。同时，套保持仓的交易保证金比率调整为15%，而普通持仓的交易保证金比率调整为16%。
金银的波动幅度目前处于历史峰值，上期所实施这项变动能够减小金银买卖的杠杆比例，减少价格起伏引发的风险，或许可以防止因过度投机和过高杠杆而产生的持仓问题。这是吴梓杰的观点。
夏莹莹分析贵金属未来行情时指出，当前这些金属的价值已经处于高位，并且起伏不定，因此她建议投资人士采取审慎态度，重视管理可能出现的损失，千万不要冲动地追逐过高的价位。
贵金属的长期看好态势没有改变，但短期内的起伏风险明显变大。顾冯达表示，从技术角度看，如果每盎司纽约黄金能够有效突破4200美元附近的位置，那么下一个需要面对的阻碍大约在4400美元左右的高度。与此同时，整体的支撑平台已经明显向更高位置移动，纽约黄金在3950美元附近形成了新的底部支撑点。提醒参与者在交易中不宜持有过多仓位，要留意价格回落时逐步买入的时机，务必做好风险控制，不要急于抢高。
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