中国银河证券称，市场情绪具谨慎态势，板块轮动速度加快，热点行情持续性欠缺，在此环境下，A股市场展现出显著的“高切低”特征，预计短期行情依旧是以震荡结构为主 ，于此同时，近期行情主要因前期涨幅较大以及市场担忧情绪加重而受拖累，企业盈利以及产业发展向上趋势并未出现根本性逆转 ，周五欧美股市多数实现收涨，这也释放出边际回暖信号 ，建议关注近期调整过后的布局机会 。
中国银河证券称，当时市场情绪偏向于谨慎，板块轮动的速度加快，热点行情持续性欠缺，在这样的环境当中，A股市场展现出显著的“高切低”特征。预计短期内行情依旧主要是震荡结构。同时，近期行情主要因前期涨幅较大以及市场担忧情绪加重而受到拖累，企业盈利以及产业发展向上的趋势并未出现根本性的逆转。周五的时候欧美股市大多数是收涨的，这也释放出边际回暖的信号。建议关注近期调整之后的布局机会。在经济转型的背景之下，新兴产业的结构性亮点愈发突出，PPI降幅收缩，从而带动企业利润率水平进一步回升，与此同时，市场流动性向上的逻辑有希望持续进行演绎，A股向好的趋势不会改变。
全文如下
策略：市场避险情绪升温，风险资产遭抛售
一、核心观点
本周全球金融市场呈现出大类资产的表现，其特点是避险情绪占据主导地位，风险资产因而遭受了抛售，主要包括，第一，本周全球市场的避险情绪十分浓厚，全球范围内主要的股市，特别是其中的科技股，以及大宗商品，像原油、基本金属等等，普遍经历了下跌的情况，但与此相反的是，美元和美债价格上涨从而受到了青睐；第二，本周之中美元指数呈现出走强的态势，除了英镑保持持平之外，主要的非美货币对于美元均出现了下跌的状况；第三，“衰退交易”的迹象开始显现 。具有对经济增长敏感特性的资产，像原油、工业金属这类，出现了下跌情况，而传统意义上起到避险作用的资产，诸如美元、国债，却有上涨表现，矛盾之处在于，黄金作为避险资产同样呈现下跌态势，这或许和美元走强以及实际利率预期等诸多因素相关。
在A股市场周观点方面，其一，本周，也就是11月17日至11月21日的这段时间里，A股市场展现出震荡回调的行情态势，主要的宽基指数都出现了下跌情况，全A指数下跌幅度达到了5.13%。从风格角度来看，本周大盘风格的防御属性显著凸显；周期风格以及成长风格下跌幅度超过了5%。一级行业全部都录得下跌，其中电力设备、综合、基础化工行业的跌幅处于靠前位置，跌幅相对较小的前三个行业分别是银行、传媒、食品饮料。其二，本周美联储公布了10月议息会议纪要以及9月非农就业数据之后，市场对于12月降息的预期再次出现降温。英伟达公布的最新财报超出了预期，然而市场针对科技股交易集中度偏高的担忧并未彻底消散。期货市场价格出现波动，致使近期涨势较为靠前的锂电池产业链整体进行了调整。处于市场情绪相对谨慎、板块轮动速度有所加快、热点行情持续时间不够长的环境当中，A股市场展现出了显著的“高切低”特性。预计短期内行情依旧是以震荡结构作为主要形式，要重点留意下月即将举行的中央经济工作会议在政策方面的重要指示。同时，近期行情主要受前期涨幅巨大以及市场担忧负面情况增多的影响，企业盈利以及产业发展向上态势并没出现本质性反转。周五欧美股市大多呈现上涨迹象，这也释放出边际上开始回暖的信号。建议留意近期经过调整之后的布局契机。随着经济转型大背景下新兴产业结构方面的亮点愈发突出，PPI降幅变窄促使企业利润率水平进一步上升，同时市场流动性向上的逻辑有希望持续进行演绎，A股向好的趋势不会改变。
本周各主要股市场呈现，多数全球主要股指下跌的情况，港股中三大指数下跌幅度居前，恒生指数下跌了5.09%，还有恒生专业科学技术指数下跌幅度为7.18%，以及恒生中国企业指数下跌幅度是5.09%。在港股一级行业本周里，11个细分行业都处于下跌态势。当中，通讯技术服务、公用事业、与之相关的能源行业指数下跌幅度相对小些，分别为2.39%、2.52%、2.94%的下跌幅度；材料、工业生产、医疗及其相关保健行业指数下跌幅度居前，分别是8.67%、7.65%、6.56%的下跌幅度。同样，本周之内，港股涉及的所有二级行业呈现出全部下跌的态势。当中，电信服务行业指数、石油石化行业指数、纺织服装行业指数、环保行业指数、公用事业行业指数的跌幅相对而言是比较小的，而电气设备行业指数、钢铁行业指数、房地产投资信托行业指数、硬件设备行业指数、有色金属行业指数的跌幅处于前列。展望未来的时候，投资者的情绪受到美联储降息预期以及地缘政治局势的影响是比较大的，在多空博弈的过程中热点轮动速度较快，对于港股来说或将会延续震荡走势。在配置方面，建议关注以下这些板块：首先，由于市场风险偏好波动幅度较大，投资者有可能转向红利股去寻求防御。其次，历经近期的震荡回调之后，市场针对AI泡沫的担忧正逐步降低，科技板块有希望再度迎来配置机遇。再者，“反内卷”政策的效果正渐渐显示出来，在供需格局发生变化的状况下，商品价格出现上涨的周期股或许会持续反弹。
二、风险提示
在国内，存在政策力度不足，其效果未能达到预期的风险，在海外，存在利息降低未如预期那样的风险，还有市场情绪处于不稳定状态的风险。
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