AI泡沫争论升温：投资热点转向供应链与非美市场，能源基建成关键

近期，美国市场对于“人工智能（AI）泡沫论”的争论热度不断上升，在此情况下，全球众多机构人士都纷纷表示指出，有部分产业板块出现了超涨现象，并且还叠加了贸易摩擦等一些不利因素，所以未来投资市场的热点将会转向更具有韧性的供应链相关产业以及非美市场的潜力区域。

针对大型科技公司以高集中度态势积极迎接 AI 形成的热潮，部分市场从业人士表述称，能源以及与之相关的基础设施才是行业保持稳健运行的关键之处，句号。

Gavekal Research机构的负责人查尔斯·加夫表示，AI的建设属于资本以及能源密集型。他讲，对资本的需求十分巨大，并且没有尽头。还称，不但构建以及运营AI系统需要巨额资本，为其供应动力也需要巨量能源。

威廉·汤普森，这个巴克莱银行的人，也表达了相同的看法，他指出，AI数据中心存在如劳动力短缺，缺设备这样的情况，并且还面临着公用事业账单更高的问题。

加夫讲道，对于AI公司而言，这跟互联网公司不一样，其销售的边际成本处于相对较高的状况，与之对应的潜在利润率那也是比较薄的 。

据《华尔街日报》所引述的景顺基金经理人大卫·奥伊拉的看法来讲，大型科技股有着较高的估值，不过还没到呈现极端的程度，奥伊拉把处于互联网泡沫那个阶段的思科同如今的英伟达拿来做比较，他说，“思科股票价格上涨超过幅度远远大于了其基本的情况，然而英伟达令人震颤的价格上升是跟同样让人留下深刻印象的利润增长相伴出现的。”。

然而，凯投宏观的首席市场经济学者约翰·希金斯表明，要是不存在AI热潮，标普500指数相较于当前会低出25% ，他指出了这一点 。

安本这家资产管理公司提交的最新报告表明，于贸易摩擦、政治动荡加之潜在通胀这种背景笼罩下，全球市场的运作方式以及互动模式正经历着根本性的转变，此转变所带来的，不仅是更高风险呈现，还存在新型投资机会涌现状况。

安本首席经济学家迪哲尔宣称，投资格局正被一系列元素变革重铸，这些因素促使投资者运用含有更强适应性及囊括全球性视野的投资策略。地缘政治蕴藏风险，经济呈现出细碎化态势，市场动态发生改变，股票市场占据之主导地位产生更迭，这些均致使投资者对传统投资策略予以再度思考，并且寻觅全新多样化投资渠道 。

近年来，全球股市回报被少数几家大型美国科技股主导，这致使市场集中度上升，估值过高。更具吸引力的投资机会或许存于中国，还存在于更广泛的亚洲地区，以及欧洲部分地区，这些地区估值更具吸引力，且结构性支持因素正显现。

安本已开发市场股票投资总监库珀宣称，地缘政治紧张局势呈现出加剧态势，贸易出现碎片化状况，绿色投资兴起，这些正塑造出一批新的赢家与输家。制造业的“近岸外包”以及“回流”不再仅仅停留于理论层面，而是成为当下企业董事会的优先考虑事项。所以，我们察觉到了在三大关键领域存在的相关机遇，即科技独立、韧性供应链、脱碳与能源安全 。

安本量化投资解决方案研究总监克兰西宣称认为，表示称有这样的看法声称，基本面所展现出来呈现表明的状况是，原材料行业马上即将就要快要迎来崭新的前所未有的全新超级周期；电池这个领域范畴范围，电动汽车此领域方面以及半导体该领域之中那些的技术进步进展，再加上全球范围内各个地方全球政策的支持扶持助力 ，电网需求的增长增多增加，还有可再生能源被使用应用运用的量的增加增多，这些种种情况都为某些特定的原材料的长期持续性的恒久的结构性需求给予提供了强劲有力强大的支撑 。